《外汇储备管理》PPT课件

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1、第二讲国际储备政策中国海洋大学经济学院一、国际储备概念★国际储备是一国政府（货币当局）持有的、用于支付国际收支差额、干预外汇市场的资产。国际储备具有三个特征：官方持有（可得性）；较大流动性；被各国普遍接受；第一节国际储备的作用与构成广义国际储备（国际清偿力）自有储备（狭义国际储备）借入储备备用信贷互惠信贷协议本国商业银行对外短期外汇资产黄金储备外汇储备在IMF的储备头寸特别提款权1.黄金储备（1）作为国际储备的黄金是一国政府所持有的货币性黄金。（2）黄金在国际储备中的地位有不断下降趋势。◆20世纪30年代以前，黄金是最主要的储备

2、资产；◆二战后至20世纪70年代，美元代表黄金成为主要的国际储备资产；◆20世纪70年代中期以来，黄金已不能直接用于国际间支付，但IMF仍然将黄金储备列入国际储备统计中。二、国际储备构成（一）自有储备黄金储备数量与分布单位：百万盎司、美元（年底数）IMF所有成员国工业国家发展中国家中国黄金价格1990939.01795.81143.2012.70385.001991938.01793.68144.3312.70353.61992928.81785.24143.3812.70333.251993923.10770.83152.271

3、2.70390.651994919.04768.05150.9912.70383.251995909.76754.97154.9712.70386.751996907.55748.16159.4012.70369.251997890.57732.47158.1012.70290.201998966.00808.98157.2812.70287.801999941.00786.4154.1112.10290.2510年黄金价格走势外汇储备是当今国际储备的主体；外汇储备的变化：◆20世纪30年代前，英镑是最主要的储备货币；◆布雷顿

4、森林体系下，美元几乎成为唯一的储备货币.◆20世纪70年代后，出现了储备货币多元化的趋势，但至今美元仍然是最主要的储备货币。2.外汇储备1973198019841987199119931996美元84.668.665.167.155.656.158.9英镑7.02.92.92.63.63.13.4德国马克5.814.912.014.718.314.213.6法国法郎1.01.71.11.23.32.21.6日元-----4.35.27.010.47.76.0其它-----7.613.77.48.816.716.5IMF成员国外汇储

5、备的货币构成（单位：%）3.在IMF的储备头寸（ReservePosition)储备头寸是指IMF成员国在IMF普通帐户中可以自由提取使用的资产，又称普通提款权。储备头寸包括：成员国向IMF认缴份额的外汇部分（认缴总额的25%）余额；成员国向IMF提供的可兑换货币贷款余额。4.特别提款权（SpecialDrawingRights;SDRs)贷方余额特别提款权是IMF按成员国基金份额无偿分配的一种帐面资产。特别提款权的特征：人为创造；无偿分配；使用受到限制；特别提款权可以用于政府间结算；可以用于偿还向IMF的借款本息；经货

6、币发行国同意后可以兑换成外汇；但不可以支付商品与劳务的款项，也不可以兑换成黄金。SDR从本质上可以看作一个由多种外汇组成的货币篮子，其组成大致为42%的美元，37%的欧元，12%的日元和9%的英镑。从存量上看，中国在IMF中拥有80.9亿特别提款权（SDR）（占IMF现有全部SDR的3.66%）,按照IMF最近的折换率计算约合121亿美元，按照最乐观的假设--将中国的注资全部转为和IMF表决权挂钩的SDR,中国的份额也只有10%左右。而且，由于此次IMF新发行的SDR规模为2500亿美元，5000亿美元的增资肯定有一部分以其他形式

7、实现（如发行债券）.这很难动摇目前欧洲主导IMF,美国主导世界银行的既有利益格局。尽管中国的GDP已经为世界第三，但在IMF拥有的表决权仅为3.67%，远低于美国(17%)，欧盟(32%)，如果中国支持IMF发挥更大作用，并想借此改变以目前已主权货币(美元)为主的国际货币体系，就必须在出资的同时，在IMF中拥有更多的话语权。中国近期对IMF的出资将采取购买IMF债券的形式，而不是直接增加中国在IMF的资本金及相应的表决权。（二）借入储备1、备用信贷备用信贷是一成员国在国际收支发生困难哪或预计要发生困难时，同基金组织签订的一种备用

8、借款协议。协议签订后，成员国可以按协议规定的方法提用，对于未使用的款项只需每年缴纳1%的管理费。凡按规定可以随时使用但未使用的部分，即为借入储备。协议的签订，对外汇市场上的交易者和投机者，具有一种心理上的作用。1、互惠信贷是指两个国家签订的