中国央行继续暂停公开市场操作 稳定季末资金

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1、中国央行继续暂停公开市场操作稳定季末资金　　环球外汇月日讯据参与投标的交易员周四(月日)早间透露，中国央行今天延续“无为而治”，未进行任何公开市场操作，“手下留情”给予季末资金面以喘息之机。　　本周公开市场有人民币亿元正回购到期，也即被动实现净投放亿元，较上周略降亿元。　　这是央行连续第四周在公开市场净投放资金，总规模达,亿元。　　央行在上周资金价格飙涨时，执意地量发行央票，而本周流动性逐渐“退烧”，却反而在公开市场操作“收手”，不由引人猜测近期金融市场大调整以及舆论声讨或令其倍感压力。　　中国央行本周一和周二连续两天以罕见的密集频率发文解释当前的流动性困局，稳定市场预期

2、。从拒绝沟通、坚持“不放水”到苦口婆心解释、对部分银行进行定向注资，央行态度的转变也标志着持续一个月的“钱荒”迎来戏剧性转折。中国央行货币政策或面临重大转折点　　周三，中国央行并未进行公开市场操作注入资金，这进一步增加了资金短缺银行的压力，显示中国目前现金收紧程度进一步加深。　　短期银行间利率飙升，上海银行间隔夜利率飙升个基点，周利率创下近两年新高。　　月日上海银行间同业拆放利率无一下跌，其中，近期利率涨幅较大，隔夜利率、周利率飙升，涨幅超过个基点。周利率突破%，创下自年月份以来的近两年新高。　　这些数据显示，中国的信贷情况突然急剧收紧。　　数据显示，银行间隔夜利率报%，

3、飙升个基点；周利率报%，上涨个基点；周利率报%，大涨个基点；此外，个月、个月、个月利率分别报%、%和%，分别上涨、和个基点，个月利率报%，小幅上涨个基点。年期利率维持不变。　　收紧的主要原因还是央行不愿向货币市场释放流动性，这让许多预期央行会释放大量现金予以支持的银行遭受了困境。　　此轮“钱荒”主要是由债市监管带来的去杠杆行为、外汇占款增量下降及半年期银行理财产品集中到期这几大因素造成。其中，外汇占款增量的急剧下降也是重要原因。　　根据央行公布的数据，月金融机构新增外汇占款仅为亿元，虽然仍在净增加，但净增幅比月亿元的新增量大幅缩水%。　　中国证券报暗示这样的现金收紧情况将

4、持续一段时间，并认为目前是中国货币政策的一个转折点：　　“我们不能再像过去那样用容易钱来支持经济增长了，这意味着当局必须要控制货币供应增长的速度。”　　中金公司首席经济学家彭文生在表示：　　“预计月初以后银行间资金面偏紧的局面将显著缓解。受内外因素影响，下半年流动性可能会有较大波动。当前货币条件偏紧，货币政策短期内存在微调可能，但受制于结构矛盾尤其是房地产泡沫的掣肘，政策大规模刺激总需求的可能性小。”　　中国央行下属《金融时报》周一发表的一篇评论文章认为：　　“中国货币市场不太可能出现流动性危机，但个别银行之所以出现融资问题，主要因为这些银行过度依赖在银行间市场拆借短期资

5、金，而且房贷规模超出了监管机构的限制。文章还表示，银行业应该靠自己的力量解决融资问题，而不是指望央行来提供流动性。”　　月初，国内的银行间利率就开始上涨，分析师和经济学家们当时都还预计端午假期之后这一利率会回升。但是，过去个工作日中，央行一直没有插手支持市场，没有释放短期现金，周二还回笼资金亿元。　　据FT引述CNC资本管理分析师表示，“唯一的解释是，央行希望向商业银行释放一个警告信号，未加节制的信贷增长（尤其是通过影子银行的增长）将不适应发展节奏。”　　瑞银经济学家王涛预计，“中国央行的目标可能是将信贷增长从%压至%，以限制杠杆化。”　　现在，市场的目光全部聚集在周四中

6、国央行是否会稍微放松立场并向市场注入流动性的问题上。但是考虑到中国央行正在集中精力清理金融系统，很难预计其会显著放松货币政策。　　信息来源:华尔街见闻中国央行连续五周公开市场零操作　　中国人民银行月日（周四）上午仍未发行任何公开市场操作公告，此前央行已连续四周暂停公开市场操作。　　本周公开市场无到期资金，不过下周有亿元央票到期。　　此外，央行日发布的月份外汇占款数据显示，外汇占款年内首次下跌，当月下降亿元；同时，外管局公布的月份结售汇数据也出现本年以来的首次逆差，当月结售汇逆差为亿美元，而月份结售汇顺差亿美元。　　作为向市场提供流动性的主要渠道，外汇占款的增加，意味着注入

7、市场的流动性增多，减少则相反。　　在多数业内人士看来，月份外汇占款下降预示着外部流动性收缩压力加大，在此背景下的公开市场操作暂停，更多可被理解为央行整体“中性偏紧”的操作态度依然未有改变。　　据中国货币网数据显示，日上海银行间同业拆放利率（Shibor）短期利率出现整体上涨，隔夜利率上涨个基点，至%；天期利率上涨个基点，至%；天期利率上涨个基点，至%。　　(编辑:余佳莹)