计算机软硬件行业：Salesforce收购BI厂商Tableau点评，云+大数据，云计算企业生态构建之路

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1、谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准行业研究/动态点评

2、2019年06月14日两起云计算巨头收购大数据BI公司背后的逻辑Salesforce史上最大收购：157亿美元收购全球最大的独立BI厂商Tableau6月10日，CRM龙头Salesforce与Tableau达成收购协议，收购将以换股的方式进行。每股TableauA类和B类的普通股将兑换成1.103股Salesforce普通股，基于截至2019年6月7日Salesforce股票的3天交易量加权平均价格，该交易相当于将Tableau估值为157亿美元。根

3、据协议安排，收购将于截至2019年10月31日的第三财季完成。收购完成后，Tableau将以原本的品牌继续独立运营。这笔交易是Salesforce历史上最大一笔收购。Tableau是全球最大的独立BI厂商。Tableau成立于2003年，是一家商业数据智能软件提供商,主要是面向企业数据提供可视化服务。Tableau具备强大的统计分析扩展功能。它能够根据用户的业务需求对报表进行迁移和开发，实现业务分析人员独立自助、简单快速、以界面拖拽式地操作方式对业务数据进行联机分析处理、即时查询等功能。Tableau可用作桌面分发版、

4、本地版或托管在公共云中。2019年Tableau引入了自然语言处理功能AskData，让用户可以使用自然语言提出的问题来查询数据集。根据36Kr报道，截至收购前，Tableau拥有约86,000家企业客户，包括Electric、Southwest和Netflix等。CharlesSchwab、Verizon、Schneider图表1：Tableau数据可视化界面资料来源：Tableau官网、华泰证券研究所上市5年实现快速成长。Tableau2013年上市时收入2.32亿美元，估值为30亿美元。经过5年的成长，2018年

5、Tableau实现营收11.55亿美元，同比增长31.73%，2013-2018年间收入复合增速为38%。公司净利润长期亏损，2018年净利润亏损7704万美元，同比减亏58.48%；销售毛利率为87.66%。2谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准行业研究/动态点评

6、2019年06月14日图表2：Tableau上市以来业绩表现(亿美元)(同比增速)14121086420(2)(4)90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%营业收入净利润营收增速201320142015201620172018

7、资料来源：Wind、华泰证券研究所收购Tableau成为Salesforce战略版图扩张的重要一步。首先，Tableau将会与Salesforce的Einstein人工智能自动化平台配对，可以为企业级、部门级的需求提供智能、直观的分析和可视化平台。同时，Tableau也让Salesforce成为首批将机器学习应用于CRM的公司之一。最后，Salesforce承担全渠道销售和营销的平台Customer360可以基于Tableau的全局信息可视化能力，提升现有产品能力。“跨云能力”是Salesforce收购Tableau的

8、重要原因。被Salesforce收购之后Tableau独立性不会受到影响，将继续以其自有品牌独立运营，依旧由首席执行官AdamSelipsky和现任领导团队负责。早在2014年，Salesforce发布了自研可视化大数据分析云服务Wave，但其数据主要从Salesforce产品内部获取，仅支持导入少量渠道的第三方信息，跨云能力弱。面临IBM、HP、SAS、微软、Tableau等公司的激烈竞争，缺乏跨云能力的Wave最终发展不及预期，我们认为这也是Salesforce此次收购Tableau进行BI布局的重要原因之一。Go

9、ogle收购Looker贯彻“多云战略”6月6日，Google宣布将以26亿美元收购商业智能软件和大数据分析平台Looker，收购完成后Looker将并入谷歌云部门。谷歌云CEO库里安在声明中称，收购Looker将为谷歌云的客户增加数据分析工具，帮助谷歌提供针对目标垂直行业的特定分析，并继续执行谷歌的“多云战略”（multi-cloud）。Looker是一个基于web的BI平台，可以与AmazonRedshift、TeradataAster、HPVertica、Greenplum、Impala、Bigquery以及Sp

10、ark等数据源进行集成；为了能定制和复用数据可视化体验，Looker采用了自己的数据描述语言LookML，这种语言可以简化脚本编写的过程，同时还能对SQL查询进行再利用。用户可以将Looker查询分发到企业的各个智能部门，包括销售、营销等。3谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准行业研究/动态点评

11、2019年06月14日