山西焦化个股分析

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1、股票分析——山西焦化(600740)个股分析一、宏观经济分析在全球经济复苏减缓的背景下，中国经济呈明显趋稳迹象：GDP同比增速趋势，经济主体信心回升，工业生产增长较快，消费继续平稳较快增长，全社会固定资产投资增速有所回落，但民间投资趋于活跃，进出口规模创历史新高，贸易顺差回升。同时，最终消费价格持续走高，货币增长较快，信贷投资较多。相比叫而言，市场对实体经济增长过快下滑的担忧减退，但仍需对物价的上升压力保持警惕。由于本轮通货膨胀的根源在美国和日本。QF2和日本央行注资行为已经使得全国流动性持续性充裕，而短期内因

2、为旱灾导致的食品价格上涨无法避免。并且其他新兴市场国家也在加息。因此，短期内紧缩性货币政策没有转向的可能，不过下半年的政策节奏或将因为QF2退出而放缓。在上调准备金过程中，银行流动性不断减小，而持续加息更会增加融资者的资金饥渴度，提前争取银行授信，因此，短期银行资金供求必然重回紧张。在长期，流动性降低也意味着银行的库存现金减少，放贷能力下降，此外银行资本充足率升高也说明银监会对于银行业信贷风险控制起到了作用，商业银行放贷冲动会进一步“被”收缩。银行长期放贷能力被压缩。下半年央行将上调存准率调整次数在2～3次，根

3、据CPI同比增长率与GDP季度同比增长率之和超过14，将出现加息的规律，国内下半年预计将出现50～75个基点的利率上扬。然而央行采取的“小步多走”的加息策略，无法改变负利率的现象。可预见的是居民的投资需求仍将旺盛。二、行业分析山西焦化属于炼焦业，其主要经营业务是焦炭及相关化工产品的生产和销售。中国炼焦煤资源量约占世界炼焦煤资源总量的25%，山西省炼焦煤资源储量约占15%，是世界主要炼焦煤出口国澳大利亚资源储量的3倍。与山西炼焦煤资源相对应，山西炼焦煤的开发强度低于全国平均水平，预示着山西炼焦煤资源优势的进一步加

4、强，炼焦煤产量也将迅速增长，这将更加突出山西炼焦煤在世界煤炭行业的地位。长期以来，山西焦化行业由于行业竞争激烈，产业集中度一直处于地位产业布局也很分散，同时，资源综合利用水平不高，产能过剩严重，严重制约了产业发展，而且焦化行业整合进入日程，2011年，山西将重点推进焦化企业整合重组，相关人士认为，山西焦化行业重组主要有两条路线，一条是以地区为范围组建焦化园区，扩大行业的规模，另一条路线是由行业中较大的企业牵头重组。山西省副省长任润厚日前就焦化行业联合重组听取专家和企业的意见，研究推进焦化行业联合重组工作措施。计

5、划通过兼并重组到2011年底独立焦化企业保留150户左右。对此，业内人士指出，山西焦化产业整合方向基本确定，整合或将提速。这对目前含有焦炭业务的煤气化、山西焦化、安泰集团等公司存在兼并整合机会。任润厚在主持研究山西省焦化行业联合重组会议时指出，焦化行业是山西省传统支柱产业，长期以来粗放式发展积累的产业布局分散、产能过剩、行业集中度低、产业链条短、产品附加值不高等问题突出，推进焦化行业联合重组，加快淘汰落后产能，提高产业集中度和产业水平显得十分重要而紧迫。实际上，2月底时，任润厚在全省经济和信息化工作会议上表示，

6、2011年，山西省政府重点推进焦化企业整合重组，各级政府、各有关部门和各焦化企业要把推进焦化企业整合重组作为今年及今后的一项重要任务来抓。据统计，山西焦化产业布局分散，全省227户焦化企业分布在60余个县区内；产业集中度低，户均产能不到70万吨；产业技术水平低，炭化室高度4.3米及以下的焦炉占总产能的75.28%；资源综合利用水平不高，焦炉煤气多数用来制造化肥和发电等初级加工上，化产精深加工尚未形成规模。正是在这种背景下，山西焦化企业整合重组已成各方共识。对此，山西省经信委也表示，焦化企业通过产能置换、兼并重组

7、上马一批引领焦化行业先进水平的大型焦化项目，逐年建设500万吨、1000万吨的特大型企业。在此基础上通过政策、市场等措施逐步兼并剩余企业，实现产业集聚。同时，通过煤炭、钢铁、化工、机械等上下游相关企业与焦化企业进行联合重组，提升焦企抗风险能力。多位分析人士认为，对山西焦化这样的龙头行业而言，整合焦化行业是个大好机遇。　中国商务部12日商务预报，受冶金需求增加、炼焦煤成本上升影响，焦炭价格小幅上扬，监测显示，上周(1月3日至9日)国内焦炭价格比前一周(下同)上涨1.4%，其中冶金焦上涨1.6%。报告称，主要出口地

8、区澳大利亚昆士兰州遭受洪涝灾害，煤炭生产和运输受到影响，国际市场炼焦煤供应减少，价格上扬。1月7日，秦皇岛港进口的澳大利亚主焦煤价格1700元人民币/吨，比2010年11月末上涨6.3%。预计短期内焦炭价格仍将小幅上涨。中国商务部23日商务部预报，受下游钢铁行业冶金需求增加影响，上周焦炭价格止跌回升，监测显示，国内焦炭价格比前一周上涨0.1%，其中铸造焦价格上涨1.1%。报告称，天气转