《公司理财》课件

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1、第2章财务报表、税与现金流量McGraw-Hill/IrwinCopyright©2010byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrightsreserved.1重要概念与技能了解帐面价值与市场价值之间的区别了解会计利润与现金流量之间的区别了解平均税率与边际税率之间的区别知道如何根据公司的财务报表来推导其现金流量2-22本章大纲资产负债表利润表税现金流量2-33资产负债表资产负债表是公司在特定时点所拥有资产和所承担负债情况的一张快照（强调静态）资产按流动性进行排列是否容易转化为

2、现金转化时是否发生重大价值损失资产负债表衡等式资产=负债+股东权益2-44资产负债表-图2.12-55净营运资本与流动性净营运资本（NetWorkingCapital）定义：=流动资产–流动负债如果在未来12个月能将要收到的现金大于在这一期间内的现金支付需求，则净营运资本将为正对财务健康的公司来说，常常是为正的流动性在不发生显著的价值减损情形下快速转换为现金的能力流动性好的公司不容易陷入财务危机但流动性好的资产往往获利能力较低因此，需要在流动资产和非流动资产中进行权衡2-66美国公司的资产负债表–表2.

3、1PlaceTable2.1(USCorpBalanceSheet)here2-77市场价值与账面价值资产负债表可提供资产、负债和股东权益的帐面价值。而市场价值是指资产、负债或股东权益可通过实际买卖交易到的价格2-8为什么市场价值与帐面价值通常都不相等？在决策过程中，市场价值与帐面价值谁更有用？8例2.2克林根公司2-9克林根公司资产负债表市场价值与账面价值账面价值市场价值账面价值市场价值资产负债与股东权益净营运资本$400$600长期负债$500$500固定资产净值7001,000股东权益6001,1

4、00合计1,1001,6001,1001,6009利润表利润表更象公司在一段时期内经营情况的录像带通常是先报告收入，然后从中减去当期的费用配比原则–公认会计原则（GAAP）要求按权责发生制确认收入然后将为获取该收入而发生的费用进行配比2-1010美国公司的利润表–表2.2InsertnewTable2.2here(USCorpIncomeStatement)2-1111互联网中的例子公开上市交易的公司必须按证券交易与监管委员会的要求编制定期报告这些报告通常是电子填报的，可以在SEC的公开网站EDGAR中

5、进行查询点击下面的连接图标，选择一家公司，看看你能找到些什么样的信息！2-1212税关于税收，唯一可以确定的就是，相关税则是在不断地变化中的边际税率与平均税率边际税率：每多赚一元钱应多支付的税所占的比重平均税率：所付税额与应税所得之比重其他税项2-1313例：边际税率与平均税率假定你所在公司的应纳税所得额为400万元公司的应付税款为多少？平均税率是多少？边际税率是什么？如果你正在考虑一个可为公司增加应税收益100万元的新项目，在你的分析中应使用什么样的税率？2-1414现金流量现金流量是财务经理可从财务

6、报表中推导出的最重要信息之一注意：现金流量表所提供的信息与我们在财务决策中所需要的信息并不完全相同学习思路应当是：现金是如何通过资产的使用被赚得的，然后又是如何被支付给这些资产的提供方的2-1515来自资产的现金流量来自资产的现金流量(CFFA)=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流量来自资产的现金流量(CFFA)=经营现金流量（OCF）–净资本投资额（NCS）–净营运资本变动（NWC）2-1616例：美国公司–第I部分数据出处：P19表2-1，P22表2-2经营现金流量（OCF）(利润表)=息税前

7、利润（EBIT）+折旧–所得税=$547净资本投资额（NCS）(资产负债表与利润表)=期末固定资产净值–期初固定资产净值+折旧=$130净营运资本变动（NWC）(资产负债表)=期末净营运资本–期初净营运资本=$330CFFA=547–130–330=$872-1717例：美国公司–第II部分数据出处：P19表2-1，P22表2-2流向债权人的现金流量(资产负债表与利润表)=支付的利息–新增借款=$24流向股东的现金流量(资产负债表与利润表)=支付的股利–新筹集的权益资金=$63CFFA=24+63=$

8、872-1818现金流量小结–：P28表2-52-1919例：资产负债表与利润表信息流动资产与流动负债2009:流动资产=3625;短期负债=17872008:流动资产=3596;短期负债=2140固定资产与折旧2009:固定资产净值=2194;2008:固定资产净值=2261折旧费用=500长期负债与权益资金2009:长期负债=538;股东权益=4622008:长期负债=581;股东权益=372利润表息税前利润=1014;所得税=368利