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时间：2019-06-16
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1、第八章企业资金筹措一、概述筹资的原则数量合理及时供应降低资金成本控制财务风险筹资方式（事实上应该是几种方式的组合）投入资本发行股票、债券借款商业信用和商业票据留存收益融资租赁几种筹资方式的比较（一）几种筹资方式的比较（二）二、资本成本及估算（P185）一、概念资本成本--企业取得与使用长期资金（资本）所付出的代价。企业投资者（资本取得与使用）（所有人、债权人提供资本）资本成本资本回报率（代价/筹得资本）（收益/提供资本）二、资本成本及估算二、量化形式资本成本总额筹资费用使用费用资本成本率——（更有意义）注意：1.不是帐面的实际成本2
2、.是税后成本（一）长期借款成本（二）债券的资本成本先计算债权人所要求的回报率再计算企业税后资本成本（三）普通股资本成本1.保留盈余资本成本(1)CAPM法(2)折现现金流法2.新发行普通股资本成本通过个别资本成本的计算三、资本组合成本与资本边际成本一、资本组合成本一个企业资本是多种资本的组合三、资本组合成本与资本边际成本二、资本边际成本随融资规模的增大，企业资本成本会增加。每增加一个单位新资本而增加的成本。计算资本边际成本的过程1.确定企业目标资本结构（假定资本结构不变）2.确定各个别资本成本及其边界点3.推断全部资本成本及其边界点
3、边界点=资本成本发生变化的资本额该资本在资本结构中的比重（见例）四、资本成本与企业财务决策一、资本成本与筹资决策1.筹资规模应适中2.选择资本成本低的资金来源与方式3.最佳资本结构的确定二、资本成本与投资决策1.资本成本作为投资决策的贴现率2.投资机会与资本成本曲线关系图四、资本成本与企业财务决策
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