《价值观念》课件

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1、财务管理学南京航空航天大学金城学院2.1货币时间价值2.2风险与收益2.3证券估价第二章财务管理的时间价值2.1.1时间价值的概念2.1.2现金流量时间线2.1.3复利终值和复利现值2.1.4年金终值和现值2.1.5时间价值计算中的几个特殊问题第一节资金时间价值必须明确2.1.1时间价值的概念2.1.1时间价值的概念8/30/2021货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱，就失去了

2、当时使用或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。如果资金所有者把钱埋入地下保存是否能得到收益呢？2.1.1时间价值的概念8/30/2021时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率时间价值的真正来源：投资后的增值额时间价值的两种表现形式：相对数形式——时间价值率绝对数形式——时间价值额一般假定没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值2.1.1时间价值的概念需要注意的问题：时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值时间价值产生于资金运动之中时间价值的大小取决于资金

3、周转速度的快慢思考：1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？2、停顿中的资金会产生时间价值吗？3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？8/30/20211、定义：货币在使用过程中随时间的推移而发生的增值。2、货币时间价值质的规定性，货币所有者让渡货币使用权而参与剩余价值分配的一种形式。3、货币时间价值量的规定性，没有风险和没有通货膨胀条件下的平均资金利润率。4、财务管理中要考虑货币的时间价值是为了便于决策。2.1货币时间价值2.1.1时间价值的概念2.1.2现金流量时间线2.1.3复利终值和复利现值2.1.4年金终值和现值

4、2.1.5时间价值计算中的几个特殊问题8/30/2021范例：2.1.2现金流量时间线现金流量时间线——重要的计算货币资金时间价值的工具，可以直观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。8/30/20211000600600t=0t=1t=22.1货币时间价值2.1.1时间价值的概念2.1.2现金流量时间线2.1.3复利终值和复利现值2.1.4年金终值和现值2.1.5时间价值计算中的几个特殊问题8/30/20212.1.3复利终值和复利现值利息的计算单利——指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金

5、，不重复计算利息。复利——不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。在讨论资金的时间价值时，一般都按复利计算。8/30/2021单利所生利息均不加入本金重复计算利息I――利息；PVo――本金i――利率；n――时间FVn――终值2.1.3复利终值和复利现值1.单利利息的计算公式：I＝PVo×i×n2.单利终值的计算公式：3.单利现值的计算公式：单利例：2003年所在的单位进行集资建福利房，每个员工集资15000元，假设当时利率8%，到今天许多人分到了房子，还有一

6、些员工不需要，要求退还本金和利息，计算如果要求归还连本带利采用单利计算，8年前的15000元，现在连本带利是多少？2.1.3复利终值和复利现值复利终值终值是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。8/30/20212.1.3复利终值和复利现值8/30/2021复利终值的计算公式：上述公式中的　　　称为复利终值系数，可以写成（FutureValueInterestFactor)，复利终值的计算公式可写成：2.1.3复利终值和复利现值复利现值复利现值是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。8/30/20212.1.3复利

7、终值和复利现值由终值求现值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。8/30/2021上式中的叫复利现值系数或贴现系数，可以写为，则复利现值的计算公式可写为：例：8年前集资款上交15000元，这一期间如果利率10%，经历8年要拿回连本带利，应得到多少本利和。例：200年前富兰克林的捐赠的1000英镑的本利和是多少，假设利率是6%？例：存入本金2000元，年利率为7%，5年后的本利和？例：某项投资4年后可得收益4000元。按年利率6%计算，其现值是多少？2.1货币时间价值2.1.1时间价值的概念2.1.2现金流量时间线2

8、.1.3复利终值和复利现值2.1.4年金终值和现值2.1.5时间价值计算中的几个特殊问题8/30/20212.1.4年金终值和现值后付年金的终值和现值先付年金的终值和现值延期年金现值的计算永续年金现值的计算8/30/2021年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。2.1.4年金终值和现值后付年金的终值8/30/2021后付年金—