《中小企业融资探讨》PPT课件

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1、向各位来宾致以诚挚问候并祝大家身体健康事业发达姜绪荣博士现任罗尔巴顿投资控股有限公司董事长杰瑞德国际有限公司董事执行总裁上海罗顿投资咨询有限公司执行董事广东中盈盛达担保投资有限公司董事长中小企业融资探讨姜绪荣博士目录一、国际经济形势现状二、国内经济形势现状三、中小企业的特点四、中小企业融资自身存在的问题五、“贷方”对中小企业的担心目录（续-1）六、中小企业如何定位七、股权清晰八、管理（相对）规范九、依法经营十、严格把关资金用途目录（续-2）十一、相对明确的还款来源十二、制定中长期发展规划十三、中小企业融资路径十四、如何股权融资十五、如何债权融资目录（续-3）十六、

2、融资租赁方式十七、其它融资方式十八、融资成本比较十九、融资效率分析总结一、国际经济形势现状（一）美国金融海啸席卷全球（二）全球实体经济遭受重创（三）全球消费持续低迷（四）全球经济低迷难在短期内走出低谷（五）全球投资不足、惜贷严重二、国内经济形势现状（一）深受国际金融危机波及（二）外向型经济遭受重（三）国内消费不足（消费欲望很难刺激）（四）经济存在结构问题（五）政府采取有力的刺激经济的措施三、中小企业的特点（一）企业经营规模不大、抗风险能力弱（二）应对经营措施灵活（适应性较快）（三）客户数量不多、市场经验有限（四）资金紧张、融资渠道少且受限（五）管理链条短，决策效率高四、

3、中小企业融资自身存在的问题（一）企业规模小、抗风险能力弱（二）还款来源没有落实、还款保障不足（三）属于过渡竞争领域、缺乏核心竞争力（四）企业管理（内控）有待提高（五）对“产出”过于理想，风险意识淡薄五、“资方”对中小企业的担心（一）融资的安全性（担保等问题）（二）还款来源（三）企业可持续（长期）发展问题（四）资产转移、灭失（五）财务信息真实性问题（六）融资文件材料的合法性、真实性等六、中小企业如何定位（一）利润追逐（二）产业定位（利于环保、可持续发展）（三）行业定位（主体、配套）（四）核心竞争力定位（五）人才战略定位七、股权清晰（一）股东清晰（二）实收资本到位（无抽逃

4、资本金）（三）不存在股权纠纷的可能性（四）股东背景（无法律纠纷）八、管理（相对）规范（一）管理架构合理（二）有相对行之有效的规章制度（三）“人治”因素逐步减少（四）有良好的管理团队（而非某个人）（五）经营资料翔实（董事会、股东会决议等）九、依法经营（一）办公场地合法（自购或租赁手续）（二）合法纳税（三）依法缴纳员工保险（四）法律诉讼（仲裁）的解决情况（五）符合环保要求，行业监管要求十、严格把关资金用途（一）与申请计划使用一致（二）接受贷方监管（三）“融资”的资金用途及其效益（四）资金专户管理十一、相对明确的还款来源（一）经营性净现金流入的保障（二）第二还款来源的保障（三

5、）还款行为与公司持续经营的关系（四）还款的或有风险的防范十二、制定中长期发展规划（一）产业（行业）发展中长期规划（对经济周期判断、上下游的关系、市场需求）（二）人力资源中长期发展规划（与企业发展相适应）（三）资本运营的中长期发展规划（直接融资、间接融资、兼并重组、有无上市计划）十三、中小企业融资路径（一）股权融资（二）债券融资（三）融资租赁（四）其它融资十四、如何股权融资（一）私募定义1、非公开募集（无向公共披露信息的义务）2、向特定的投资者募集资金1）财务投资者2）战略投资者十四、如何股权融资（续-1）（二）私募准备工作1、公司内部整合规范2、聘请相关中介机构（会计师

6、、估值师、律师、财务顾问等）3、完善相关法律手续（特别是土地证）十四、如何股权融资（续-2）（三）私募估值与定价1、常用的估值模型（如DCF）2、参考审计值3、定价：净值折让（50-70%）、P/E值系数不同企业（不同阶段）不同的倍数十四、如何股权融资（续-3）（四）私募金额与投资者要求1、定价*释股数量=私募金额2、投资者要求（董事席位、关联交易限制、董事会授权资金使用额度、担保限制、薪酬战略、部分否决权等）3、要求公开上市——IPO十四、如何股权融资（续-4）（五）私募成本1、中介机构综合费用2、私募成功费（综合费率3%-6%）3、严格测算其它成本（如：市值、股东权

7、益、财务费用等综合比较）十四、如何股权融资（续-5）（六）私募优劣分析1、优点：1）能募集资金、企业规模更大2）结战略联盟3）上市更快捷2、缺点：1）传统的经营受到制约2）效率受到影响3）原股权被稀释十五、如何债权融资（一）普通债券融资信用、抵押（质押）、担保（二）可换股债券融资换股比例、回售、赎回等（三）、混合债务融资（如信托）十五、如何债权融资（续-1）（四）、发行信托计划1、开发商通过信托公司发行信托计划2、信托种类1）抵押贷款房地产信托2）房产回购信托3）财产优先收益权房产信托4）股权型房产信托5）买卖型信托十六、融资租赁方式（一