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1、中小企业融资策略探讨近年来,我国中小企业发展迅速,在整个国民经济中发挥着越来越重要的作用,为我国的经济增长做出了极大的贡献。目前,我国中小企业约有420家,约占全国企业总数的99.8%,其工业总产值、实现利税、出口总额已分别占全国的60%、50%和68%左右;中小企业还提供了大约75%的就业岗位。同时,中小企业所获得的金融资源却十分匮乏,融资难问题已经成为制约我国中小企业进一步发展的最大瓶颈。 在市场经济条件下,企业的融资一般是通过两个渠道完成的。一是直接融资,通过发行股票和企业债券等形式进行融资;二是间接融资,主要通过银行贷款和各种金融工具进行融资。
2、目前,中小企业直接融资状况并不十分理想。我国在主板市场上市的企业有1000多家,其中大多是国有企业,仅有少数产品成熟、效益好、市场前景广阔的中小企业可以争取到直接上市筹资。而在债券市场上,中小企业暂时还不是券商的备选企业。所以,对于大多数中小企业来说,间接融资,尤其是通过银行贷款融资就成为了其获得资金最为重要的手段。但是,由于中小企业自身存在的不足和我国金融体制中存在的问题,中小企业在间接融资市场上进行融资也不容乐观。目前,中小企业面临的问题主要有: 1,中小企业抗风险能力低 目前,我国大多数中小企业主要是以传统制造业为主的劳动密集型企业,大多抗风险
3、能力弱,产业层次低,产品技术含量、附加值不高。随着宏观调控和国际金融危机的深入,对国内中小企业影响开始显现,2008年7-9月份,中小板企业平均营业收入同比增长了25.14%,低于上半年26.54%和前三个季度31.65%的平均增长水平。营业收入增速的放缓导致了净利润增速的放缓,2008年第三季度,中小板企业净利润增长了11.54%,也明显低于上半年的同比增速48.67%和前三季度的同比增速32.38%。另外,由于中小企业经营规模一般较低,技术水平落后,难以适应不断更新的市场需求和日益激烈的市场竞争,经营风险较大。 2,中小企业资金缺口日益加大 一是
4、企业资金需求增加。2008年以来,原材料、劳动力、煤电油运等要素价格持续上涨,产品市场竞争日趋激烈,中小企业的销售压力不断加大,大量流动资金滞留在生产环节,应收账款增多,存货占用资金上升,企业资金需求量快速增加。二是商业银行的信贷规模收缩。随着国家从紧货币政策的持续实施,中小企业信贷供给明显趋紧。三是民间借贷信心受影响。受宏观经济形势影响,一些原本效益较好的中小企业经营面临困境甚至倒闭,无法偿还借贷资金,原本较为活跃的民间融资也明显收缩。 3,中小企业融资成本急剧上升 我国中小企业正饱受资金高成本的困扰。目前,银行对中小企业的贷款利率普遍上浮30%-
5、40%,高的上浮达80%。同时不少银行还要求企业存单质押,使国有银行综合融资费率达到了11.65%,股份制银行综合融资费率达到了15.40%,如果是担保贷款,加上担保机构平均2-3个百分点的担保费率,中小企业承担的融资成本将更高。而多数地方民间融资月利率已高达4分到6分。过高的资金使用成本对中小企业的经济效益产生了较大影响。 4,中小企业贷款担保体系不健全 融资担保体系可以降低中小企业的融资成本。目前,中小企业以高息为代价从民间市场筹借资金。而通过融资担保体系,中小企业的融资成本是贷款的银行利息加上一定金额的手续费,远低于从民间筹集资金的费用。就中小
6、企业自身来讲,一方面,固定资产较少,不足以抵押,贷款受到限制,另一方面,企业要办理一笔财产抵押,需办理财产评估、登记、保险、公证等手续,涉及许多职能部门,并要提供多种相关资料,对于习惯进行灵活经营的中小企业而言,无疑会带来很大制约。而且抵押登记和评估费用高、随意性大,银行对企业的贷款抵押率较低,企业通过抵押实际得到的贷款数额相对较小。 5,银行等金融机构缺乏对中小企业的贷款政策和金融工具 国有商业银行为防范金融风险,上收贷款权限,大规模撤消基层X点,股份制商业银行、城市信用社和农村信用社等中小金融机构信贷能力有限,国家金融资源分布与中小企业空间布局不
7、相适应。特别是对银行开展中小企业贷款的激励机制有待创新,银行自身在金融产品设计、机构设置、信用评级,贷款管理等方面不能适应中小企业对金融服务的需求。我国已经设立中小企业科技创新基金和中小企业国际市场开拓基金,但仍无法满足中小企业发展的需要。 为进一步发挥中小企业在我国经济发展中的作用,国家高度重视解决中小企业的贷款难和融资难问题,并采取了一系列措施加以解决,本文对中小企业的应对策略进行简要分析: 1,完善政策,减轻税收。增强中小企业竞争力 和发达国家相比,我国中小企业发展还是缺乏合理的政策支持力度。而在美、英、日等发达国家均具备各种金融政策解决小企
8、业资金问题。在美国,小企业管理局作为一个永久性的联邦政府机构,解决小企业资金不足
