《EVA调整分析》PPT课件

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1、EVA调整分析EVA计算公式经济增加值=税后净营业利润-全部资本*加权资本成本EVA=NOPAT-Kw×TC税后净营业利润NOPAT营业利润净营业利润税后净营业利润*排除那些非营业的内容、以及相互匹配的NOPAT投资收益+公允价值变动损益-营业外收入-营业外支出+补贴收入-NOPAT利息支出+递延所得税贷方余额的增加+各种准备金余额的增加+研究开发阶段费用资本化+资本化研究开发费用在本期的摊销-本期商誉的摊销+所得税调整-全部资本TC权益资本+债务资本+约当股本资本+在建工程-货币资金-股权资本普通股权益+少数股东权益+债务资本短期借款+长期借款+一年内到期的长期借款+应付债券+长

2、期应付款+约当股本资本各种准备金额+累积商誉摊销+研发费用资本化金额+累积税后营业外支出+累积税后营业外收入-累积税后补贴收入-累积税后固定资产（无形资产）减值准备-递延所得税贷方余额（借方为负）+战略性投资在建工程-货币资金-2006以前会计准则与会计制度税后净营业利润=营业利润+利息支出+少数股东损益+本年商誉摊销+存货跌价准备金额的增加+坏账准备金额的增加+长期投资减值准备金额的增加+委托贷款减值准备金额的增加+营业性投资的投资收益+资本化研究发展费用-资本化研究发展费用在本年的摊销-EVA税收调整EVA税收调整=利润表上的所得税+所得税税率×(利息支出+本年商誉摊销+存货跌

3、价准备金额的增加+坏账准备金额的增加+长期投资减值准备金额的增加+委托贷款减值准备金额的增加+资本化研究发展费用-资本化研究发展费用在本年的摊销+营业外支出-固定资产/无形资产/在建工程准备的增加额-营业外收入-补贴收入)债务资本=短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+长期应付款股本资本=股东权益合计+少数股东权益(债务资本、股本资本的确定可用报表中当年年初余额与年末余额的平均数)约当股权资本=坏账准备余额+存货跌价准备余额+长期投资减值准备余额+委托贷款减值准备余额+固定资产减值准备余额+无形资产减值准备余额+累计商誉摊销+研发费用的资本化金额+累计税后营业外支出-

4、累计税后营业外收入-累计税后补贴收入-累计税后固定资产(无形资产)减值准备EVA的资本总额=债务资本+股权资本+约当股权资本-在建工程净额-货币资金新会计准则与会计制度税后净营业利润=营业利润+利息支出+少数股东损益+递延所得税负债余额的增加+各种资产减值准备金额的增加-公允价值变动损益(若为损失则加上)-非营业投资的投资收益(若为损失则加上)-EVA税收调整。EVA税收调整=利润表上的所得税费用+所得税税率×[(利息支出+各种资产减值准备金额的增加-公允价值变动损益(若为损失则加上)-非营业投资的投资收益(若为损失则加上)+营业外支出-营业外收入)]债务资本=短期借款+交易性金融

5、负债+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券+长期应付款股本资本=股东权益合计+少数股东权益约当股权资本=递延所得税负债贷方余额(递延所得税资产则为负值)+各种资产减值准备金余额(不包括在建工程减值准备)+累计商誉摊销+累计税后营业外支出-累计税后营业外收入EVA的资本总额=债务资本+股权资本+约当股权资本-在建工程净额-货币资金当年各项准备的冲销数加权资本成本K加权资本成本K=KD*D/(D+E)*(1-T)+KE*E/(D+E)债务成本KD3-5年中长期银行贷款基准利率权益成本KE资本资产定价模型KE=r+β(R-r)r：无风险利率β：系统风险R-r：风险溢价r：无风险利率

6、（5年期银行存款的内部收益率）β：系统风险（公司股票收益率对同期股票市场指数的收益率回归得到）R-r：风险溢价（股市的年均收益率-长期国债的平均收益率）4%—5%调整原则实践中选择调整项目时应遵循的原则是重要性原则，即拟调整的项目涉及金额应该较大，如果不调整会严重扭曲公司的真实情况；可影响性原则，即经理层能够影响被调整项目；可获得性原则，即进行调整所需的有关数据可以获得；易理解性原则，即非财务人员能够理解现金收支原则，即尽量反映公司现金收支的实际情况,避免管理人员通过会计方法的选取操纵利润。调整项目在大多数情况下,只需要进行几项重要的调整就可以达到相当准确的程度。计算的主要调整项目

7、包括商誉的摊销、研究发展费用和市场开拓费用、递延税款、加速折旧法、短期应付负债、战略性投资、资产损失准备、重组费用等。重要调整项目一次性支出但受益期较长的费用应予以资本化处理。剔除基于会计谨慎性要求而计提的各项资产减值损失。扣除营业外收入与支出。扣除与本期收益不相匹配的支出研究开发费用：资本化并摊销市场开拓费用：资本化并摊销商誉：永久性资产不摊销战略性投资：临时账户“搁置”递延税款：各种准备金折旧投资性质的营业费用：资本化并摊销存货：先进先出资产清理：无息负债：应收账