《ETF套利图解》PPT课件

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1、ETF套利2012年5月25日ETF管理的资产是一揽子股票组合，如50ETF，其成分股为上证50指数。目前市场上交易的ETF品种有50ETF,180ETF,红利ETF，深100ETF，沪深300ETF等。ETF简介ETF套利：由于ETF是以一揽子股票组成的开放式基金，理论上其交易价格必须等于这一揽子股票的总价值，否则就存在套利机会。ETF市值MV=ETF在交易所的成交价格×（申购单位）ETF净值NAV=“一篮子股票”总市价=浦发银行成交价×权重1＋中国联通成交价×权重2＋……ETF套利原理：一级市场：申购/赎回二级市场：买入/

2、卖出向基金公司申购赎回基金公司交易所投资者在交易所买卖ETF买方交易所卖方折价套利当ETF的市场价格<一揽子股票的价值（市值<净值）买进ETF--转换成股票--卖出溢价套利当ETF的市场价格>一揽子股票的价值（市值>净值）买进一揽子股票--转换成ETF--卖出ETF套利操作案例溢价套利实例：紫线：ETF净值白线：ETF市值三个步骤：ETF成分股的买入、申购和ETFS基金份额的卖出。在ETFS交易软件里，使用者可以通过同一个按键来实现ETFS的三个套利步骤，如下图：完整的套利过程买入信息及成交回报折价套利实例：折溢价幅度一般在3

3、厘以内；超过3厘就有机会进行套利；固定费用约12BP～20BP；ETF“T+0”交易在ETFs上市之前缺乏T+0交易机制难以把握盘中反弹机会；有了ETFs，判断盘后将有反弹时，先买入ETFs。等反弹成功后，赎回成份股，当日卖出，实现赢利。案例：例1：盘中震荡，借ETF做“T+0”交易ETF“T+0”交易例2：下跌行情下的反弹，借ETF做“T+0”交易若做T+0交易，哪里买？哪里卖？低点处买篮子股票；买全后申购；高点卖出ETF。买卖时机判断是“T+0”交易的关键；震荡市里超过1%的波动是“T+0”交易的优质资源；ETF“T+0”

4、交易例3：上涨行情，借ETF做“T+0”交易若做T+0交易，哪里买？哪里卖？低点处买篮子股票；买全后申购；高点卖出ETF。买卖时机判断是“T+0”交易的关键；震荡市里超过1%的波动是“T+0”交易的优质资源；买入涨停或停牌股票当某些强势股涨停无法追入，或者在股市大涨中某些股票停牌，如何操作买入？操作流程如下：买入包含该股票的ETF赎回篮子股票卖出其他股票，保留该股如何卖出跌停股或限售股当持有的股票跌停无法卖出，或者手中有限售股，该如何操作？具体步骤如下：买入除手头股票外的其他ETF成分股票申购ETF将ETF卖出此操作可以规避跌

5、停股票的进一步损失，也可以通过etf合理避税沪深300ETF带来的交易机会最小申赎单位略90W200W账户要求二级市场交易：单市场A股账户申购赎回：单市场A股账户二级市场交易：上海A股账户申购：只需要上海A股账户赎回：只需要上海A股账户二级市场交易：深圳A股账户申购：必须同时拥有沪深两市A股账户赎回：必须同时拥有沪深两市A股账户现金替代类型禁止、允许、必须禁止、允许、必须、退补禁止、允许、必须二级市场交易T+1（同A股）T+1（同A股）T+1（同A股）申赎特性T+0日内可完成溢价/折价套利全流程深市A股全部是现金替代T+0日内

6、可完成溢价/折价套利全流程T+2T日申购的ETF份额，T+1日要交收因此不能卖出，T+2日才能卖出T+2T日申购（赎回），T+1日才能确认申赎是否成功，T+2日份额（成分股）可用重要风险提示成分股和份额次日交收当日申购和赎回的股票（或份额）当日可以卖出，但次日不能够卖出！申购赎回不能撤销，申赎申请提交后会立即冻结股票资金，即时不符合条件也只能T+1日解冻提交申赎申请需要谨慎！市场有专门的套利软件可以进行套利溢价套利折价套利ETF的风险及控制方法流动性风险：通过监控五档盘口上能够交易的数量，防止进行操作时不能买进足量的ETF或者

7、股票造成损失；分批建仓；限价建仓等模型风险：ETF套利系统实时跟踪ETF的净值和市值，使套利能够在精准模型的控制下完成套利。谢谢！联系邮箱：xiangzf@cgws.com