《CH6金融市场》PPT课件

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1、第四章金融市场教学目的与要求本章在介绍金融市场基本知识的基础上，分别阐述了货币市场、资本市场、衍生金融市场，使学生们在掌握金融市场架构及运行机理的前提下，对我国当前金融市场的发展状况亦有所了解。本章重点1.金融市场的特征、构成要素及其功能。2.直接融资与间接融资。3.证券发行市场与证券流通市场。4.衍生金融产品。本章难点1.直接融资与间接融资的比较。2.金融产品的交易价格。3.证券行市及影响因素。4.衍生金融产品交易的套期保值、规避风险功能。本章结构第一节金融市场概述第二节货币市场第三节资本市场第四

2、节其他金融市场第一节金融市场概述一、金融市场的含义金融市场是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金活动的市场。广义：货币资金供求双方通过直接或者间接的方式运用金融工具从事各种金融交易活动的场所和金融活动的总称。(包括直接融资和间接融资)狭义：一般仅指有价证券市场。二、金融市场的产生和形成1、经济基础：比较发达的市场经济体系。－－企业为解决生产规模的扩大和自身积累资金不足的矛盾；同时为闲置货币提供投资场所和投资机会。2、重要条件：比较发达的信用制度3、需众多的金融机构和完善的金融网络4、需种类繁多的

3、金融商品5、需健全的管理制度和完善的金融法规三、金融市场的构成要素和特征（一）构成要素：1、交易主体：居民个人、企业、金融机构、政府。2、交易工具：货币或者货币代表物，或者叫金融资产。3、中介人：如银行、信托投资公司、证券公司、保险公司、经纪人、交易商等。4、组织方式：集中交易方式－－交易市场分散交易方式－－柜台交易场外交易方式5、金融市场管理（监管）：政府为保证市场的有序竞争。（二）金融市场不同于商品市场的特征：商品市场金融市场交易的商品普通商品特殊商品（货币与货币资金）交易场所固定的场所有形市场

4、、无形市场交易价格受供求关系影响（交易价格即利率）受央行基准利率和供求影响流通的实现商品与资金的换位资金供求方直接接触或者通过中介人四、金融市场的分类1、按金融交易的期限的长短：货币市场－－短期资金市场资本市场－－长期资金市场2、按交易对象不同分为：票据市场、证券市场、黄金市场、外汇市场3、按交易层次：一级市场－－初级市场、发行市场。是证券和其他金融工具的发行者为筹集资金而发行新金融工具的市场。二级市场－－次级市场、流通市场。是证券等金融工具的持有者对已经发行的金融工具进行买卖转让的市场。4、按空间

5、范围分：内部市场－－国内市场(包括本国证券市场和外国证券市场)外部市场－－国外市场（离岸市场、欧洲市场）图12002年我国中长期债券市场筹资者结构1996-2001年中国金融市场融资概况货币市场和资本市场融资量、交易量占GDP比重（%）五、金融市场的地位与功能(一)金融市场的地位：是整个市场体系中最基本的组成部分之一，是联系其他市场的纽带。(二)金融市场的功能：满足社会再生产过程中的投融资需求，促进资本的集中与转换，信息集散与降低信息成本的功能。*附录：金融工具介绍货币市场工具：国库券；商业票据；银

6、行承兑汇票；存单－CD；回购协议；欧洲美元；资本市场工具：中期和长期国债；政府机构证券；公司债券；市政债券；抵押债券；股票；第二节货币市场货币市场是短期资金融通的市场。特点：期限短、风险小、流动性高。其主要交易对象（工具）有：商业票据，同业拆借，政府的短期贷款和银行承兑汇票等。货币市场的主要子市场：●同业拆借市场●商业票据市场●国库券市场●回购市场●CD市场2001年中国货币市场工具结构图单位：%22%52%2%24%0%0%同业拆借债券回购现券买卖票据交易一、同业拆借市场1、定义：是各类金融机构之

7、间进行短期资金拆借活动所形成的市场。2、产生：源于各银行需缴纳存款准备金，而银行的负债结构和余额不断变化，故其准备金易出现两种情况：头寸不足－－需弥补缺口，即需拆入头寸盈余－－形成超额存款准备金，需拆出3、特征与作用：1）参与者－－金融机构；2）时间短；3）没有特定金融工具；4）拆借利率变化频繁，能够灵敏反映金融体系的资金供求状况，影响力大（市场利率的“风向标”）。二、商业票据市场商业票据市场是商业票据的流通转让活动所形成的市场。是货币市场中历史最悠久的融资工具之一。1、商业票据的发行：通常是不记名

8、的；按面值贴现发行（发行价<票面价）；直接发行或者间接发行。2、期限：最长不超过270天，一般为30天、60天、90天。3、主要由承兑和贴现市场构成。承兑：承诺兑付的简称，指汇票到期前其付款人或指定银行确认票据载明事项，在票面上作出付款承诺并签章的业务。贴现；转贴现；再贴现贴现付款额=票面额×（1-年贴现率×未到期天数/365）三、CD市场CD(或CDS)：可转让大额定期存单的简称，它兼有定期存款和有价证券的特性。1、CD与一般定期存单的主要差别是：1）不记名、可以自