D03金 融 市 场

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1、第三章金融市场第一节金融市场概述第二节货币市场第三节资本市场第四节现代金融市场理论回本篇至下章第三章金融市场教学要求:了解金融市场的特征、分类和运行机制,掌握货币市场与资本市场的功能，能够根据金融市场运作的基本规律解释与分析影响我国金融市场变动的因素及其发展现状与前景重点：金融市场的功能，金融市场的创新，货币市场及各子市场的功能，资本市场及各子市场的运作与发展难点：货币市场与资本市场的发展与创新讨论：货币市场与资本市场的效率分析多层次资本市场建立回本章至下节一、金融市场概念与特性二、金融市场的分类三、金融市场的构成

2、要素四、金融市场的功能五、金融市场的发展第一节金融市场概述一、金融市场的概念与特性1.金融市场的概念：金融市场是货币资金或金融商品交易的场所，即资金融通的场所。它主要是进行货币借贷以及各种票据和有价证券、黄金外汇买卖的场所。通过金融市场上的交易活动，沟通资金供求双方的关系，实现资金融通。2.金融市场的特性借贷活动的集中性交易场所的广泛性交易对象的特殊性交易方式的特殊性市场价格的一致性二、金融市场的分类货币市场资本市场外汇市场黄金市场按交易对象分一级市场二级市场按市场级次分现货市场期货市场按交易方式分单一市场综合市场按功能

3、分国内市场国际市场按地域分金融市场交易主体资金供应者资金需求者管理者中介者个人家庭企业单位金融机构政府部门海外投资者个人家庭企业单位金融机构政府部门海外投资者金融机构政府部门中央银行三、金融市场的构成要素1.交易主体参与交易的当事人。2.交易对象即通过交易所要获取的货币资金。资金是金融市场特有的交易对象，它和任何物质商品是不同的，表面看是金融工具的交易，而实质却是货币资金的交易。人们通过交易取得货币资金的最终目的是为了投向商品生产和流通领域。3.交易工具即以书面形式发行和流通的交易契据、凭证等，也称信用工具或金融工具。

4、金融工具即金融资产，代表了所有权、债权与货币要求权和一定的收益权，因而本质上是虚拟资本。金融工具是证明金融交易金额、期限、价格，对交易双方权利和义务具有法律约束意义的证明文件。4.交易价格即货币资金的价格。货币资金的价格表现出多样性：不同的对象价格表现不同。借贷资金的价格是利率或债券收益率；而在股票市场上是由股票的价格反映出资金的价格；外汇市场上则由汇率反映出货币资金的价格。每种金融工具从反面映衬出资金的价格有多种形式。如理论价格、市场价格、名义利率、实际利率、名义汇率、实际汇率等。四、金融市场的功能资本积累功能：借助

5、于金融市场，可达到社会储蓄向社会投资转化的目的。资源配置功能：金融工具的流动，会引导和带动社会物质资源的流动和再分配。调节经济功能：微观上通过人们对金融工具的选择实现对投资方向和投资结构的调节；宏观上政府通过金融市场实施财政政策和货币政策。反映经济功能：金融市场的价格变化反映了微观经济和宏观经济的运行情况，以及国家经济政策实施效果和世界经济发展动向。五、全球金融市场的发展趋势（1）金融资产证券化其主要含义有二：一是证券形式的资产在金融市场的所占比重日益扩大；二是将流动性较低的金融资产经过重新组合和抵押而发行流动性较高的证

6、券，对原先的资产赋予新的活力。金融资产证券化的主要特点是将原来不具流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。它由不动产抵押债券的证券化发展到小额债权和应收款等的证券化，反映了社会资产金融资产化、融资方式非中介化的趋势。资产证券化就是发起人把其持有的各种流动性较差的资产，分类整理为一批批资产组合出售给特设载体（SPV），再由特设载体把买下的金融资产作为担保发行资产支持证券（ABS），收回购买资金。即国际金融市场成为一个密切联系的整体。具体内容包括：投融资活动的国际化和市场交易的国际化；市场参与者的国际化和资本流动的自由化；

7、外汇市场的国际性和活跃性增强；全球金融市场汇率和利率变动的同步化。（2）金融市场国际化主要表现为：开放金融市场，减少或取消国与国之间的金融壁垒；放松或消除外汇管制，给外国投融资者以国民待遇；放宽对金融机构业务范围的限制，实行业务交叉；放宽或取消对银行的利率管制，利率市场化步伐加快。（3）金融活动自由化至下节回本章第二节货币市场一、短期借贷市场二、同业拆借市场三、商业票据市场四、短期债券市场五、回购市场六、CDs市场回本章至下节货币市场的功能和特点：货币市场是进行短期资金融通的市场。特征是风险性低和流动性高。由于货币

8、市场的参与者主要是机构，而以机构为主要参与者的市场有三个明显的特点：①每笔交易金额大；②客户数量较少，交易对手彼此之间有一定的了解；③交易频繁。特点：融资期限短融资的目的是为了解决短期资金周转的需要市场参与者主要是机构投资者金融工具具有较强的“货币性”一.短期借贷市场指一年以内的资金借贷市场。广义讲，票