ETF投资新投资攻略

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1、ETF指数化投资介绍为什么要指数化投资：投资就像很多事情一样，看起来很难，有着这样或者那样的客观理由，似乎很难以实现我们的目标。然而，大道至简，找对适合自己的方法之后，越是简单的，就越是有效，越长久。指数化投资是一种“被动式”投资，它通过复制目标指数权重构成，来获取近似于指数的收益率。1978年至1999年的20年间，美国共同基金管理人中，有79%的业绩比不上指数基金。也就是说，从长期来看，指数基金能够战胜近八成的主动式基金。ETF基金：交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场

2、买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，可使ETF避免封闭式基金普遍存在的折价问题。ETF基金的优点：（1）ETF的费率明显低于普通的指数基金。（2）ETF既可在一级市场申购赎回，也可以在二级市场上自由交易。（3）兼具封闭式基金和开放式基金的优点，交易方便，免印花税。（4）ETF的运作成本低于普通的指数基金，ETF跟踪指数的效果更好和操作透明，跟踪误差更小。一、指数化投资大事件经中国证监会批准，沪深

3、交易所于11月25日正式发布《融资融券交易实施细则》。随着《细则》的发布，融资融券的标的从上证50指数和深证成份指数的共90只成分股，扩容至上证180指数全部180只成分股及深证100指数成分股中除深圳能源和粤电力A的98只股票，总计278只个股。同时，此次融资融券标的扩容不仅是标的股票的数量扩容，更涉及标的证券的种类扩大，交易型开放式指数基金（ETF）首次被纳为融资融券交易标的。入选的融资融券标的ETF须满足三个条件：（1）上市交易超过三个月；（2）近三个月内的日平均资产规模不低于20亿元；（3）基金持有户数不少于4000户。按此标准，共有7只

4、ETF入围，分别是：华夏上证50ETF、华安上证180ETF、华泰柏瑞上证红利ETF、交银上证180治理ETF、易方达深100ETF、华夏中小板ETF及南方深证ETF。这七只ETF截至上周五资产管理规模共计超600亿元，基本覆盖了大、中、小盘风格。融资融券标的ETF的基本资料基金代码基金简称持有人数量市值成分股数量上市地点管理人159901深证100ETF77285176.76100深圳易方达159902中小板ETF8878745.73100深圳华夏159903深成指ETF1839828.3440深圳南方510010上证180治理ETF40763

5、0.67100上海交银施罗德510050上证50ETF208029191.1550上海华夏510180上证180ETF5368777180上海华安510880上证红利ETF5233417.3750上海华泰柏瑞《细则》对A股市场的影响：1、对于被纳入标的证券的ETF而言，对于A股市场流动性的影响，融资融券交易标的证券扩大和业务试点转常规化，无疑可以增加A股市场股票的供应量和需求量，增加A股市场的股票特别是标的股票交易活跃性。2、对于A股市场交易格局的影响，目前融资融券交易占A股市场现货交易的占比偏低，不足2%，而海外市场如日本市场占比通常在15%左

6、右。可以预见融资融券业务试点转常规化，标的证券的扩大可以大大激发投资者对于信用交易的参与度，A股市场未来信用交易的占比也将大幅提升。二、《细则》所带来的投资机会此次融资融券将七只ETF纳入标的后，这七只ETF借助融资融券模式将能实现杠杆和做空功能，即在投资者看好后市阶段表现时可以融资买入ETF，有望获得超越指数表现的收益；而在不看好市场阶段表现时，可以融券卖出ETF，有望在指数下跌时获得收益，从而丰富这几只ETF的盈利模式。ETF的杠杆化交易：如何计算杠杆折算率与保证金比例影响实际杠杆可充抵保证金证券的折算率是指充抵保证金的证券在计算保证金金额时

7、按其证券市值进行折算的比例。保证金比例是指投资者交付的保证金与融资、融券交易金额的比例，具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。杠杆=（（抵押证券市值*折算率）/融资保证金比例+抵押证券市值）/抵押证券市值。交易所规定，在计算保证金金额时，ETF折算率最高不超过90％，高于股票折算率。按照“投资者融资买入证券时，融资保证金比例不得低于50％”的规定，融资买入ETF的最大杠杆可以达到2.8倍。ETF的杠杆化交易：投资者如果看好某只ETF产品，可以通过两种不同的方式获得杠杆：一是如果投资者持有看好的ETF头寸，那么可以以这些头寸抵押，获得融资并继续投

8、资于该ETF；二是如果投资者持有现金，则可以以现金为抵押，获得融资，将抵押的现金和融得的资金一并投资于看好的ETF。方式一的杠杆比例会小