医疗器械行业2018年报及2019一季报盘点

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1、敬请参阅最后一页特别声明行业深度研究-2-内容目录医疗器械行业：整体增速稳定大企业表现良好3研发重要性不断提升，投入增长提速6行业创新创业活跃科创板器械申报热潮来临7离散制造属性强，产业规律与药品存在区别8并购是重要成长动力产业环境和市场认知尚待建立11投资建议15重点公司15风险提示15图表目录图表1：部分医疗器械上市企业收入利润情况3图表2：部分医疗器械企业利润增速与估值情况4图表3：部分上市医疗器械企业一季报情况5图表4：国内医疗器械各子领域国产化程度估计6图表5：医疗器械企业研发投入情况7图表6：部

2、分目前已经提交申请的科创板企业8图表7：制造系统的不同组织方式9图表8：离散制造和流程制造的管理和控制特点10图表9：2018-2019年国内医疗器械行业部分并购整合11图表10：两次国际并购为迈瑞医疗产品线的丰富和国际竞争力的初步成型奠定了基础12图表11：罗氏诊断业务发展与外延并购13图表12：丹纳赫（贝克曼库尔特）在诊断领域部分并购13图表13：美敦力部分并购事件14第18页共18页-3-行业深度研究医疗器械行业：整体增速稳定，大企业表现良好¾2018年国内上市医疗器械企业整体业绩继续保持增长势头，根

3、据我们不完全统计，医疗器械上市企业市值超过5500亿人民币，如剔除市值较小且大幅亏损的极个别企业，¡2018年行业上市企业收入约938亿元，同比增长21%；¡归母净利润达137.4亿元，同比增长约25%。图表1：部分医疗器械上市企业收入利润情况（单位：亿元）名称市值2016收入2017收入2018收入2016归母利润2017归母利润2018归母利润2019一致预期迈瑞医疗1,69890.3111.7137.516.025.937.245.0乐普医疗42334.745.463.66.89.012.217.3华

4、大基因23817.121.025.43.34.03.95.9安图生物2609.814.019.33.54.55.67.6健帆生物2485.47.210.22.02.84.05.2鱼跃医疗23326.335.441.85.05.97.38.8蓝帆医疗12412.915.826.51.82.03.56.7贝瑞基因1202.511.714.40.02.32.74.3大博医疗1324.65.97.72.23.03.74.8奥美医疗9415.617.120.32.52.32.3迪安诊断11538.250.069.72

5、.63.53.95.3迈克生物12914.919.726.93.13.74.45.8欧普康视1262.43.14.61.11.52.22.9万孚生物1165.511.516.51.42.13.14.9开立医疗1207.29.912.31.31.92.53.7九强生物656.76.97.72.72.73.03.6达安基因8816.115.414.81.10.91.0基蛋生物673.74.96.91.41.92.53.4凯利泰645.58.09.31.61.94.63.0三诺生物698.010.315.51.2

6、2.63.14.1万东医疗588.18.89.50.71.11.52.0东富龙4913.317.219.22.31.20.7新华医疗6583.699.8102.80.30.70.2科华生物5114.015.919.92.32.22.12.7美康生物5210.618.131.41.82.12.43.9理邦仪器417.08.49.90.30.40.9和佳股份419.211.112.00.90.91.0迪瑞医疗457.68.79.31.31.72.02.8冠昊生物783.14.54.60.70.60.5尚荣医疗3

7、619.520.116.31.11.81.0楚天科技369.812.816.31.21.60.4博晖创新344.04.46.20.20.40.7维力医疗375.26.37.50.80.60.7透景生命362.33.03.61.01.31.41.9英科医疗3211.817.518.90.91.51.82.8凯普生物304.04.85.80.80.91.11.4振德医疗3110.313.114.30.81.21.3康德莱3211.312.614.51.01.21.5爱朋医疗262.02.53.00.50.60.

8、71.0明德生物271.41.71.80.60.70.60.7福瑞股份238.38.58.71.20.70.41.9九安医疗244.26.05.60.1-1.70.1戴维医疗242.63.03.00.60.50.3正川股份234.75.16.00.70.80.8乐心医疗217.78.77.80.80.20.2三鑫医疗193.24.05.30.40.40.4宝莱特215.97.18.10.70.60.6阳普医疗16