钢铁行业区域专题报告（山西篇）：机遇与风险并存，看好区域龙头成长空间

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1、正文目录一、山西钢铁工业概况61.1山西钢铁工业在山西省工业体系中占有重要地位61.2山西钢铁产能规模位居全国第五位61.3山西钢铁企业规模呈现“一企独大”的局面71.4山西钢铁工业以民营企业为主导8二、山西钢铁工业发展优势与劣势分析82.1山西钢铁工业发展优势分析82.2山西钢铁工业发展劣势分析10三、行业发展趋势预判和政策走向分析123.1后供给侧时代钢铁行业由全面过剩向结构性过剩转变123.2政策走向：积极推动企业兼并重组，提高产业集中度13四、山西省重点钢铁企业竞争力分析144.1公司竞争优势分析154.2公司竞争劣势分析17五、投资建议

2、19六、风险提示20第24页共24页图表目录图表1山西钢铁工业资产、收入、利润在山西工业总体占比情况6图表22018年全国粗钢产量前10省份占比情况一览6图表3山西规范钢铁企业情况一览表7图表4民营规范钢铁企业户数占总户数84.21%8图表5民营规范钢铁企业产能占总产能69.45%8图表62018年山西人均GDP相当于全国平均水平的70%9图表72018年山西城镇化率低于全国平均水平1.17个百分点9图表8全国主要焦炭产区年度产量趋势图9图表9山西焦炭价格长期保持低位运行9图表10山西年均用电量只占发电量的70%左右10图表11山西电力销售均价低

3、于全国均价10图表12山西省区位图10图表13山西粗钢产能利用率低于全国平均水平（2018）11图表14山西钢铁企业冶炼装备水平低于全国均值11图表152018年空气质量排名倒数前20城市中，山西省上榜城市高居榜首11图表16山西重点企业长材占比高于全国平均水平12图表17山西重点企业主要长材产品产量情况（万吨）12图表18供给侧改革以来钢铁行业产能利用率不断提高12图表19供给侧改革后钢材价格触底回升12图表202017年以来热轧板卷价格低于螺纹钢价格13图表21热轧卷板产能利用率高位回落、缓慢复苏13图表22国家相关政策文件对推动钢铁行业兼并

4、重组的论述13图表23山西省相关政策文件对推动区域钢铁工业兼并重组的论述14图表24太钢集团粗钢产量维持在1000万吨左右14图表25太钢不锈钢材业务收入占全部营收96.71%15图表26公司钢材产品主要销往华北、东北和国外15图表27太钢三大铁矿山基本情况15图表28公司与省内主要煤企保持合作保障公司煤炭供应16图表29公司主要高附加值产品一览16图表30太钢集团负债率近些年一直低于行业平均水平17图表31太钢集团吨钢利润优于行业平均水平（除2015）17图表32不锈钢行业近些年一直处于供大于求状态18图表33不锈钢行业产能利用率低于钢铁行业平

5、均水平18第24页共24页图表34未来几年中国不锈钢新增产能预计18图表352018公司不锈钢产品出口近5年首次出现下降18图表36太钢有息负债比率高于行业平均水平19图表372017年太钢流动负债比逆市上升19图表382011—2017太钢集团流动比低于行业平均水平19第24页共24页一、山西钢铁工业概况1.1山西钢铁工业在山西省工业体系中占有重要地位钢铁工业是山西省重要的支柱产业之一。随着近些年山西省经济结构不断调整，钢铁工业占比有所下降，但仍然占据了重要的地位。截止到2017年末，山西省钢铁工业以占全省工业企业7.33%的资产总额，分别贡献

6、了全省工业企业主营业务收入11.66%和利润总额11.84%。图表1山西钢铁工业资产、收入、利润在山西工业总体占比情况第24页共24页25%20%15%10%5%0%资产占比(左轴)主营业务收入占比(左轴)利润总额占比（右轴）2005200620072008200920102011201220132014201520162017300%250%200%150%100%50%0%-50%第24页共24页资料来源：wind，1.2山西钢铁产能规模位居全国第五位截止到2018年底，山西省粗钢产能约为7560万吨（2016年底产能减去17、18年两年

7、实际去掉的产能），位居全国第五位。2018年，山西粗钢产量5386.24万吨，占全国总产量5.80%，仅次于河北、江苏、山东、辽宁，位居第五。图表22018年全国粗钢产量前10省份占比情况一览第24页共24页250002000015000100005000025.56%粗钢产量（万吨，左轴）占比（右轴，%）11.23%7.73%7.41%5.80%3.34%3.31%3.12%3.10%2.69%30%25%20%15%10%5%0%第24页共24页资料来源：wind，第24页共24页1.1山西钢铁企业规模呈现“一企独大”的局面工信部201

8、9年4月份公布的最新规范钢铁企业名单中，山西省共有19户钢铁企业入选，合计产能6285万吨，占山西省粗钢总产能83.13%。这19户钢铁