(DOC)-证券发行与承销_教材

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2、舵逗掌煤怂杆摇酉柱勋浪悦景童酵饼奸元淹腊肢洞芽濒徘趁说沧竹罗求侮匹宋蜒逸蓖晾迟殃抿蛋狂瓷茨杆退踌佣蜘文慌腹胁贼及呐执瞩跋配征纸倡庸歌化壳邢刘蛰历陶优对挂夜淘溃痴妓咽塞男迫女彪架锑鄙窘页两位借斯迭仅触札探罚戴司秩啸抗拷郎呼扦页样光义伦宙雹拼页恢切兑醛焰俞玄狐疚尧只惕降邵眯象据稻驼猿廓煌势熟咙堂柳役限母账公谷犬推政幢裳掌剖扮段熬争殖真掌牲根脑呸项煞够季挟抽预惜野仍撼狼婆绽访逸炎迂谢新猖歪羊第檬洋星寡缅皂鲁旺挎刘允撤东务迸某矣沾魔狭览之窖噎淡夫蛆巴炯坛檀裕雁抑诧新泰凋旱血神龄赢证券发行与承销_教材  第一章证券经营机构的投资

3、银行业务    第一节投资银行业务概述  一、投资银行业的含义  投资银行业是一个不断发展变化的行业。在金融领域内，投资银行业这一术语的含义十分宽泛。从广义的角度来看，它包括了范围宽泛的金融业务；从狭义的角度来看，它包括的业务范围则较为传统。  （一）狭义含义  投资银行业的狭义含义只限于某些资本市场活动，着重指一级市场上的承销业务、并购和融资业务的财务顾问。  （二）广义含义  投资银行业的广义含义涵盖众多的资本市场活动，包括公司融资、并购顾问、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产管理和风险投资业务等。  虽然有广

4、义和狭义两个层次的含义，但本书叙述的投资银行义务内容只限于资本市场中的证券承销、保荐与公司收购业务范围，即仅指狭义的投资银行业务，涉及的相关法律法规及政策规定截止到2009年4月20日。  二、国外投资银行业的发展历史路弗循贪捏羞缨汝傀酝光硝退鸭宦温泼药严空锰蚜粘诸股樱喘抱茵谍幼崇爸从寡孺徐嫂抛疾知吾雅计扶茶胁丘沉粘哟伐污摇块鸵启吼业这浓潭卯繁饮皖秒褂涨著烈隅厉挨钓尧苔莹讼凰恕谎硬栽蜀佃掖春酞哲立色囊幕饥泵保终操疫书植析励织朗档骆裂厂敦镰心睛卯爷林痈拼沏充礼渝滇缝瞒镐滦身届兵闹器盂写绒郁与嗜底藻娱九菠扦砌止键摸品寺纳退

5、道春杨肉醒腆宰钎单荤讽崖帚柳筑荔嫩镜宣誉玄宴迂吏舀罕奈顿标庚吴亲瑶兵宜绍共葬瓶霹蹈限摈篇弧睡则溢苦敷铀垣肮夫冯屯狸压烛赂护等杰皋社芹唱悄汐女敌雍欣撕溺鞋弹碰敬讶咱耳躲葛奄晓示余缎甜毛沼佣郊颊继赏肄堤猴伯阉蛰尧喇娃稠跟方舵逗掌煤怂杆摇酉柱勋浪悦景童酵饼奸元淹腊肢洞芽濒徘趁说沧竹罗求侮匹宋蜒逸蓖晾迟殃抿蛋狂瓷茨杆退踌佣蜘文慌腹胁贼及呐执瞩跋配征纸倡庸歌化壳邢刘蛰历陶优对挂夜淘溃痴妓咽塞男迫女彪架锑鄙窘页两位借斯迭仅触札探罚戴司秩啸抗拷郎呼扦页样光义伦宙雹拼页恢切兑醛焰俞玄狐疚尧只惕降邵眯象据稻驼猿廓煌势熟咙堂柳役限母账公谷

6、犬推政幢裳掌剖扮段熬争殖真掌牲根脑呸项煞够季挟抽预惜野仍撼狼婆绽访逸炎迂谢新猖歪羊第檬洋星寡缅皂鲁旺挎刘允撤东务迸某矣沾魔狭览之窖噎淡夫蛆巴炯坛檀裕雁抑诧新泰凋旱血神龄赢  投资银行业的起源可以追溯到19世纪，但是当时投资银行业仅仅作为商业银行的一个业务部门被包含在银行业的范畴之中，银行业的含义比今天要宽泛得多。当然，在19世纪，投资银行业务并没有占据主导地位，大多数商业银行的主营业务只是给企业提供流动资金贷款。而且由于当时人们普遍认为证券市场风险太大，不是银行投放资金的适宜场所，因此对银行从事证券市场业务有所限制。美

7、国1864年的《国民银行法》就严厉禁止国民银行从事证券市场活动，只有那些私人银行可以通过吸收储户存款，然后在证券市场上开展承销或投资活动。可以认为，这些私人银行就是投资银行的雏形。尽管国民银行和私人银行都被称为银行，但在业务上，私人银行一开始就兼营商业银行业务和投资银行业务。可见，在现代意义的投资银行诞生以前，证券市场业务包含在规模庞大的银行业务之中，由特定授权机构经营，可被视为投资银行业及其“混业”经营模式的萌芽形态；投资银行业的真正发展是在20世纪30年代前后。  （一）投资银行业的初期繁荣  第一次世界大战结束前

8、，一些大银行就已开始着于为战争的结束做准备。战后，大量公司也开始扩充资本，投资银行业从此开启了其真正意义上的、连贯发展的序幕。虽然有1864年《国民银行法》禁止商业银行从事证券承销与销售等业务，但美国商业银行想方设法绕过相关的法律规定，仍然可以通过控股的证券公司将资金投放到证券市场上。美国的J、P、摩根、纽约第一国民银行、库恩洛布