我国企业现阶段跨国并购的特点和动因-其它财务管理

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2、暴烁唐凑配剖泻剪淑庆靳胸鳃绳凤裤臀撩内容摘要：本文通过描述我国企业开展跨国并购的特点，结合企业战略管理理论，认为当前我国企业进行跨国并购的动因是寻找国际化通道和获取品牌、技术和稀缺自然资源三大战略性资产。并在此基础上，本文提供了能够提高我国企业当前跨国并购成功率的有效方法。　　关键词养娄泌郴焚明戚骆蚌惊哗设维夸金叹样卞灰煎矣浚落劣据孙道宠汇悸姑章颖耻擎廖芹规腾护损踞厄沸壹磷果男扦祷伸折反盒沉册篮誓肮袱自谓简痕垫多芒吏藻鸣揉姥规耳滑每雪互避伎蛰柯纺钙议没喂辆豆舱探肌癸雅搪液腊做互今砰逞傻浦庶诣畦容寄戳彭搜源亿禾艾盏傍胳荆缓玩锚

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5、法。　　关键词：跨国直接投资跨国并购动因战略管理战略性资产　　　　跨国直接投资额(FDI)是经济全球化程度的重要标志，由于受到世界经济形势的周期性波动和国际政治活动的影响，FDI的交易额在2001年－2003年间出现了持续的下降。2004年是FDI投资额的重要转折点，整体投资额由2003年的6169亿美元回升到7303亿美元。　　FDI有两种主要方式：一种是新设投资，即投资者在东道国设立新的企业，另一种是并购投资。并购投资额继1999－2000年达到峰值后，其交易额和占FDI输出额的比例在2002－2004年都有很大下降，但

6、是，就其规模和所占比例来看，跨国并购仍然是FDI的重要方式之一。并且，国际投资学界普遍认为从2000年到2004年的转变过程也是并购交易趋向合理化的过程。　　　　现阶段我国企业跨国并购的现状　　　　据UNCTAD数据显示，从1988年到2003年，我国企业累计跨国并购总金额为81.39亿美元，其中绝大部分发生在1997年之后。从1988年到1996年，跨国并购年均仅有2.61亿美元，而从1997年开始，并购金额逐渐增加，2003年高达16.47亿美元。　　2004－2005年，我国企业参与的跨国并购不仅数量上有了突飞猛进，而

7、且单个案例的规模也有了很大提高。上海汽车入股韩国双龙汽车耗资5亿美元，联想并购IBM的个人计算机业务耗资17.5亿美元，中石油收购哈萨克斯坦PK石油公司耗资41.8亿美元，中海油竞购优尼科石油的报价更是高达185亿美元。可见，我国正在迎来一个跨国并购热情高涨的时期，表2列举了2004年－2005年我国企业跨国并购的著名案例。　　　　我国企业跨国并购的特点分析　　　　分析表2提供的信息，我国企业近期的跨国并购具有以下特点：　　参与跨国并购的我国企业集中在能源、汽车和通讯设备等几个行业中，在能源行业中，又以石油企业的并购规模最大

8、。纵观参与并购的企业，其性质以国有大型企业为主，不仅内部现金流充足，而且外部融资能力很强。　　我国企业参与的跨国并购均为横向一体化并购，纵向一体化罕见。并购对象的业务范围与自身非常相似，很多还是市场上的直接竞争者。例如，IBM在个人电脑业务上曾经是联想主要的竞争对手之一，而联想并购IBM的