欧洲货币市场和国际债券市场

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1、第8讲欧洲货币市场和国际债券市场教学内容1、欧洲货币市场概述2、国际债券市场概述教学目的1、了解欧洲货币、欧洲货币市场、债券、国际债券、布雷迪债券、国际债券市场等概念及欧洲货币市场的特点。2、掌握欧洲货币市场、国际债券市场的交易方式。第一节欧洲货币市场欧洲货币市场的概念欧洲货币市场的形成与发展欧洲货币市场与离岸金融中心欧洲货币市场的特点欧洲货币市场业务欧洲货币市场对世界经济的影响EurocurrencyMarket一、欧洲货币市场的概念概念欧洲货币：指在货币发行国境外流通的货币。欧洲货币市场：能够交易众多境外货币的市场，是既不受货币发行国政府法令管制，又不受市场所在国法令管制的金融市场。欧

2、洲货币并非指欧洲国家货币，而是指投在某种货币发行国国境外的银行所有的该种货币。又称“离岸货币”。在美国境外的银行所存贷的美元称为“欧洲美元”；在德国境外银行所存贷的马克称为“欧洲马克”。还有“欧洲日元”。【例】欧洲美元的产生及其运作【举例】假定现有一家澳大利亚的饮料公司Fosters，为了在Sakura银行伦敦分行（一家欧洲银行）获得更高的利息收益，而决定将其在美国Fargo银行账户上的100万美元的以定期存款方式（TimeDeposit）存入这家银行；Sakura伦敦分行又将此资金在欧洲同业银行市场拆出，贷给Barkley银行（另一家欧洲银行）；Barkley银行将这笔资金贷给某房地产公司

3、Ladbroke；这个过程结束，资金停止在银行体系循环。二、欧洲货币市场的形成欧洲货币市场的原始资金来源于马歇尔计划和东西方冷战。美国的国际收支逆差和管制是欧洲货币市场形成的主要原因。英国和其他欧洲国家的金融政策推动发展。欧洲货币市场本身存在的内在优势。是境外市场，自由兑换的货币在其发行国以外进行交易，例如在伦敦经营美元的存款放款业务。由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开，而英国是岛国，境外市场常被称为离岸市场（Off-shoreMarkets）。离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的管制。三、离岸国际金融市场第一节国际金融市场概述根据营运特点，离岸金融中心可以分为：离岸金融中心名

4、义中心（开曼群岛、巴哈马、泽西岛、安第列斯群岛、巴林等）功能中心隔离性中心（美国、新加坡等）一体化中心（伦敦、香港）四、欧洲货币市场的特点特点市场范围广阔，不受地理限制不受市场所在国和交易货币发行国的管制管制教松，经济环境高度自由投资者和筹资者可以自由进出具有独特利率结构体系存贷款利差仅在0.25%-0.5%之间大额交易的批发市场，交易品种繁多，金融创新活跃欧洲美元市场利差示意图利率（%）美国国内贷款利率欧洲美元市场贷款利率欧洲美元市场利差美国国内市场利差欧洲美元市场存款利率美国国内存款利率01.欧洲短期资金信贷市场：主要是一年以内的银行同业间的资金拆借（信贷）市场。2.欧洲中长期资金信贷

5、市场：期限一年以上的欧洲货币借贷业务。3.欧洲债券市场：借款人在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券。后两者构成国际资本市场的主要部分五、欧洲货币市场的构成和基本业务欧洲短期资金信贷市场构成欧洲银行短期存贷款市场、欧洲银行同业拆借市场、欧洲票据市场业务负债业务银行间存款、非银行存款、各国中央银行的存款资产业务商业银行、跨国公司和工商企业、西方国家市政当局和公用事业单位特点期限短、起点高、条件灵活，不需担保、存贷利差小欧洲中长期资金信贷市场经营期限在1年以上的欧洲货币借贷业务的市场。业务负债业务短期欧洲货币存款、短期欧洲票据、发行大额银行存款单资产业务贷放对象为外国政府、国际组

6、织、跨国公司、中央银行及非银行金融机构、工商企业等。欧洲中长期贷款的特点须签订贷款协议联合贷放：采用辛迪加贷款，即银团贷款的方式。普遍采用浮动利率计息方法贷款资金的使用比较自由欧洲债券市场欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的，以发行市场所在国以外的第三国货币为面值的国际债券。欧洲债券的发行人、发行地点和标明面值的货币分属于不同国家，且一般同时在两个以上的国家的市场发行，面值货币主要有美元、英镑、德国马克、瑞士法郎、日元等可自由兑换货币。从事欧洲债券的发行和买卖的市场即为欧洲债券市场。分类按发行期限：短期（2年内）、中期（2-5）和长期（5年或5年以上）按利率规定：固定利率、浮动利率、混合利

7、率发行方式：公募债券、私募债券所谓外国债券是一国借款人在外国债券市场上发行的以该市场所在国货币标明面值的国际债券。一般称外国债券市场为传统的国际债券市场。外国债券欧洲债券市场的特点国际性发行成本低流动性强和免交税款选择性强积极影响1、欧洲货币市场推动了世界经济和国际贸易的发展2、欧洲货币市场有助于各国改善国际收支状况3、欧洲货币市场推动了国际金融市场一体化欧洲货币市场对世界经济的影响消极影响1、欧洲货币市场的