投行第八章金融工程

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1、第八章金融工程----投资银行的延伸型业务一、金融工程概要(一)金融工程的定义金融工程涉及设计、发展、实施创新性的金融工具与金融过程，以及创造性地解决金融问题。金融工程的关键在于“创造性”和“创新性”。(二)投资银行介入金融工程的原因1.提高盈利性2.提高安全性3.提高流动性(三)投资银行在金融工程中的作用1.设计开发金融工程，关键是对产品的定价。2.集合金融工程供求双方，安排一系列制度和工具，组织双方进行交易。3.使用金融工程实现目的。4.校验金融工程的缺陷，推进深化。二主要衍生产品概念衍生产品――指从原生资产或基础资产派生出来的金融产品。远期合约：交易双方约定在未来特定时间以

2、特定价格买卖特定数量和质量的资产的协议。期货：标准化的远期合约（就到期日、种类、数量、质量作了统一规定）。期货合约的标准化条款交易数量和单位条款质量和等级条款交割地点条款交割期条款最小变动价位条款每日价格最大波动幅度限制条款最后交易日条款敲定价格保证金手续费附：中国郑州商品交易所小麦期货合约交易品种普通小麦交易代码WT交易单位手（10吨/手）报价单位人民币元/吨交割月份1、3、5、7、9、11最小变动价位1元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±3%最后交易日合约交割月份的倒数第七个交易日交易时间每周一至周五9:00～11:30，13:30～15:00交易手续费2元/手

3、（含风险准备金）交易保证金合约价值的5%交割日期合约交割月份的第一交易日至最后交易日交割品级标准品：二等硬冬白小麦符合GB1351-1999替代品：一、三等硬冬白小麦符合GB1351-1999交割地点交易所指定交割仓库交割方式实物交割上市交易所郑州商品交易所金融期货－以金融工具（证券、货币、利率、汇率）为标的物的期货合约。交易双方约定在未来某一特定时间，以某个特定价格买卖某一特定数量和质量资产的形式。金融期货交易的特征（1）交易的标的物是金融商品。（2）金融期货是标准化合约的交易。货币币种、交易金额、清算日期、交易时间等都作了标准化规定，唯一不确定的是成交价格。（3）金融期货交易

4、采取公开竞价方式决定买卖价格。高效率，透明度高，可信度高。（4）金融期货交易实行会员制度。（5）交割期限的规格化。金融期货合约的交割期限大多是3个月、6个月、9个月或12个月，最长的是2年，交割期限内的交割时间随交易对象而定。金融期货的分类（1）外汇期货指协议双方同意在未来某一时期，按约定价格—汇率，买卖一定标准数量的某种外汇的可转让的标准化协议。（2）利率期货指协议双方同意在未来某一时期，按约定条件买卖一定数量的某种长短期信用工具的可转让的标准化协议。（3）股票价格指数期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进

5、行标的指数的买卖。1.中国金融期货交易所http://www.cffex.com.cn/wps/wcm/connect/cffex_dev/CFFEX_CN/SiteArea_TouZiZheFuWu/2.股指期货操盘必读http://finance.sina.com.cn/money/future/gzcpbd.shtml3、期货龙听网http://www.qhlt.cn/book/stockindex/沪深300股指期货仿真交易合约表最小变动单位　　最小变动单位通常也是用点数来表示，用最小变动单位与合约乘数相乘即可得到最小变动单位的货币形式。最小变动单位对市场交易的活跃程度

6、有重要的影响，如果变动单位太大，将可能打击投资者的参与热情。最小变动单位的确定原则，主要是在保证市场交易活跃度的同时，减少交易的成本。　　沪深300指数期货的最小变动单位为0.1点，按每点300元计算，最小价格变动相当于合约价值变动30元。合约月份　　沪深300指数期货同时挂牌4个月份合约。分别是当月、下月及随后的两个季月月份合约。如当月月份为7月，则下月合约为8月，季月合约为9月与12月。表示方式为IF0907、IF0908、IF0909、IF0912。其中IF为合约代码，09表示2009年，07表示7月份合约。保证金　　保证金是清算机构为了防止指数期货交易者违约而要求交

7、易者在购买合约时必须交纳的一部分资金，根据性质不同，可分为初始保证金和追加保证金。　　保证金水平的高低，将决定股指期货的杠杆效应，保证金水平过高，将抑制市场的交易量，而保证金的水平过低，将可能引致过度的投机，增加市场的风险。　　目前设计沪深300指数期货的交易所收取的保证金水平为合约价值的8%。　　假定沪深300的指数现在为1350点，那么投资者交易1手股指期货，需要交纳的保证金就是1350×300×0.8＝32400元。如果出现亏损，还需要客户准备随时追加资金，弥补亏损带