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1、Unit2:IntroductiontoFinancialManagement(2)Teachingobjectives:Afterlearningthissection,thestudentsarereqiuredto:graspsomeimportantwordsandexpressions;haveabetterunderstandingofthetypesofbusinessorganization、corporatestructureofthecompany、objectivesoffinancialmanagement、sep
2、arationofownershipandcontrol、agencyrelationships.AccountingEnglishWisdomHowdowewantthefirmsinoureconomytomeasuretheirownperformance?Howdowewantthemtodeterminewhatisbetterversusworse?Mosteconomistswouldanswersimplythatmanagershaveacriterionforevaluatingperformanceanddecidi
3、ngbetweenalternativecoursesofaction,andthatthecriterionshouldbemaximizationofthelong-termmarketvalueofthefirm.ThisValueMaximizationpropositionhasitsrootsin200yearsofresearchineconomicsandfinance.——MichaelCJensenAccountingEnglishWhat’stheobjectionoffinancialmanagement?Acco
4、untingEnglishMaximizetheprofit(revenue)ofthefirm(利润最大化)Maximizethestakeholders’wealth(相关利益者财富最大化)Maximizethevalueofthefirm(ortheshareholders’wealth)(企业价值最大化或股东财富最大化)TheobjectionoffinancialmanagementAccountingEnglishMinicaseIn1990,twoofGeneralMotor’slargestinstitutionalsha
5、reholders,unhappywiththecompany’sdecliningmarketshareandprofitsduringthe1980s,soughttotalktoGM’sleadersaboutasuccessortotheretiringCEO.GM’sseniormanagersrebuffedtheshareholders.Theycoulddothatbecausethetwolargestockholderseachownedlessthan1%ofthecompany’sstock.MiniCaseAcc
6、ountingEnglishReadtheminicaseandthink:WhycantheGM’sseniormanagersrebufftheshareholders?AccountingEnglish1990年,通用汽车公司的两个最大的机构投资者股东,因为对公司在20世纪80年代的市场份额减少、利润下降及公司业绩欠佳不满,试图借总裁退休,在继任者的选择问题上发表自己的意见,但他们的要求遭到公司管理层的断然拒绝。公司管理层的反对之所以有效,是因为这两个最大股东所持有公司股票的份额都不超过1%。这就是公司所有权分散、公司经理主导的美国
7、公司治理模式的特点。这是美国主流的公司治理模式,股权的分散化使得决策权从股东转向了职业经理。这种公司治理机制是利弊互现的,即公司管理的职业经理化与代理成本的存在。那么在以后设计出的种种公司治理机制就是为了减少公司代理成本。AccountingEnglish1.business企业,商业businesscircle企业界2.financialrisk财务(金融)风险ThereisnofinancialriskinsellingtoEastEuropeancountriesoncredit.向东欧国家赊销没有财务风险。3.solepropri
8、etorship私人业主制企业proprietorship(所有权)Asoleproprietorshipisabusinessownedbyoneperson.Itistheclassice
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