黄世忠-报表分析逻辑切入点

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1、基于战略的报表分析新思维第一讲报表分析逻辑切入点黄世忠教授厦门国家会计学院副院长电话：0592-257800313906016965电子邮件：hsz908@vip.sina.com单位网址:www.xnai.edu.cn8/30/20211LogicsofFinancialStatementAnalysis研讨要点与目的阐述报表分析的逻辑切入点基于M公司与GFC公司的案例分析案例分析德隆是被郎咸平搞垮的吗?中石油应否“海归”？电信业“春天的故事”还能唱响多久?本讲旨在阐明报表分析的常见误区，把握报表分析的逻辑体系8/30/20212LogicsofFinancialStat

2、ementAnalysis从一道考倒全世界顶级MBA的难题看财务报表分析的逻辑切入点三大核心问题问题1M公司与GFC公司孰优孰劣？孰强孰弱？问题2M公司与GFC公司股票市值的反差原因何在？问题3如何评价M公司与GFC公司的业绩？8/30/20213LogicsofFinancialStatementAnalysis雇员规模：M公司v.sGFC公司8/30/20214LogicsofFinancialStatementAnalysis经营规模--TA:M公司v.sGFC公司8/30/20215LogicsofFinancialStatementAnalysis经营规模--S

3、ales:M公司v.sGFC公司8/30/20216LogicsofFinancialStatementAnalysis现金流量(CFFOA)：M公司v.sGFC公司8/30/20217LogicsofFinancialStatementAnalysis股票市值：M公司v.sGFC公司8/30/20218LogicsofFinancialStatementAnalysis财务实力--NA：M公司v.sGFC公司8/30/20219LogicsofFinancialStatementAnalysis经营绩效--NI：M公司v.sGFC公司8/30/202110Logicsof

4、FinancialStatementAnalysis新经济与旧经济的强烈反差财务数据：GFCv.sM(2002)项目名称GFC公司M公司倍数GFC合计M雇员人数36.535.036.8108.35.0521.45资产总额3,7182,9522,1928,86267613.11销售收入1,8601,6261,7505,23628418.44现金流量1711862085651453.90股票市值2001963137092,5410.28股东权益68564085325400.99净利润17-105562780.79ROE25%-18%13%12%14%0.868/30/20211

5、1LogicsofFinancialStatementAnalysis新经济与旧经济的强烈反差财务数据：GFCv.sM(2003)项目名称GFC公司M公司倍数GFC合计M雇员人数32.332.838.4103.55.718.2资产总额4,4853,0462,2469,77779612.3销售收入1,8551,6421,7195,21632216.2现金流量762022084861583.1股票市值2182594539302,9150.32股东权益2521174348036101.32净利润384.95.648.599.90.49ROE15%4%1.3%6%16%0.388/

6、30/202112LogicsofFinancialStatementAnalysis收入质量(QualityofRevenue)8/30/202113LogicsofFinancialStatementAnalysis收入质量(QualityofRevenue)8/30/202114LogicsofFinancialStatementAnalysis利润质量(QualityofProfit)GM:-89;995;-146;Ford:-1057;-1153;-88578/30/202115LogicsofFinancialStatementAnalysis利润质量(Qual

7、ityofProfit)8/30/202116LogicsofFinancialStatementAnalysis毛利率(GrossProfitMargin)(2003)8/30/202117LogicsofFinancialStatementAnalysis资产质量(QualityofAssets)(2002)项目名称GFCM余额%余额%余额%余额%现金及等价物2145.829710.11456.638757.2应收款项1,41638.11,05035.681537.2517.5存货1002.7702.41838