长期筹资方式-教室版

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1、第五章长期筹资方式股权性筹资债权性筹资混合性筹资学习要求:重点掌握长期借款的信用条件长期债券的发行价格的计算掌握长期筹资的各种筹资方式的优缺点理解长期筹资方式的概念及其分类;了解长期筹资方式的筹资条件和混合性筹资方式股权性筹集权益资本筹集吸收直接投资：种类、方式及优缺点发行股票普通股：含义及种类、权利、上市、优缺点优先股：种类、权利、性质、优缺点内部积累（留存收益）一、吸收直接投资掌握吸收直接投资的种类、方式及优缺点（一）吸收直接投资的种类：类型特点吸收国家投资产权归属国家；资金的运用和处置受国家的约束比较大吸收

2、法人投资发生在法人单位之间；以参与企业利润分配为目的；出资方式灵活多样吸收个人投资参与的人员较多；每人投资的数额相对较少；以参与企业利润分配为目的（二）吸收直接投资的出资方式1、现金出资2、实物出资3、工业产权出资4、土地使用权出资（三）吸收直接投资的优缺点（注意和发行股票优缺点的比较）备注：P168—169的几点内容二、发行股票1.股票的分类：按照股票的权利和义务分类：普通股、优先股普通股：是股份公司依法发行的具有管理权、股利不固定的股票。优先股：是股份公司依法发行的优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产，具有部

3、分管理权的股票。说明：1优先股是一种混合证券，兼具普通股和债券的特征2具有股票特性：无到期日、股息从税后收益中支取、剩余求偿权3兼具债券特性：股息固定。其“优先”指相对于普通股优先分配股息、优先求偿。(1)普通股分类分类依据分类说明股票有无记名记名股无记名股票面上是否记有股东姓名或名称的股票股票是否表明金额面值股票无面值股票载明金额所占公司股本总额的比例或股份数(我国不承认)投资主体国家股法人股个人股有权代表国家投资的部门或机构—国有资产企业法人,具有法人资格的事业单位和社会团体—可支配资产社会个人或公司内部职工—

4、个人合法财产发行对象和上市地区A股B股、H股、S股、N股、T股我国大陆地区个人或法人交易，票面金额、认购和交易均为人民币；外国和我国港澳台地区投资者交易，票面金额：人民币，认购和交易为外币。B—上海、深证上市，T—台湾，H—香港上市，N—纽约上市，S—新加坡（2）优先股分类1、累积优先股和非累积优先股累积优先股：只有在全部支付了累积优先股股利之后才能支付普通股股利。累积优先股股利固定，且股利可以逐期累积。非累积优先股：仅按当年利润分取股利，不予以向后期累积。2、可转换优先股和不可转换优先股可转换优先股：股东可在一定

5、时期内按一定比例把优先股转换成普通股的股票。转换比例事先确定。不可转换优先股：不能转换成普通股的股票。优先股分类3、参加优先股和不参加优先股可参加优先股：不仅能取得固定股利，还可以和普通股一样有权参加利润分配的股票。不可参加优先股：只能取得固定股利的股票。4、可赎回优先股和不可赎回优先股可赎回优先股：股份公司可以按照一定价格收回的优先股。不可赎回优先股：发行时规定股票不可赎回。注意：可转换优先股和参加优先股有利于股东；而可赎回优先股对股份公司有利。2、股东权利普通股股东权利优先股股东权利说明公司管理权部分管理权管理

6、权表现：投票权查账权阻止越权的权利。优先股股东只具有部分管理权，也就是其管理权受限制。分享盈余权优先分配股利权剩余财产要求权优先分配剩余资产权出让股份权优先认股权3、普通股股票发行与上市股票上市的优点：有助于改善财务状况；利用股票收购其他公司；利用股票市场客观评价；利用股票激励职员；提高公司知名度，吸引更多顾客。股票上市的缺点：使公司失去隐私权；限制经理人员操作的自由度；上市成本高。4优先股筹资的优缺点优点：1、没有固定到期日，不用偿还本金；2、股利支付既固定，又具有一定的弹性；3、有利于增强公司信誉。缺点：1

7、、筹资成本高；2、筹资限制多；3、财务负担重。负债利息固定，而且必须偿还；对于非累积优先股，当年可供分配的利润不足以分配股利时，可以不发放股利；普通股股利完全具有弹性。其他自有资金筹资方式留用利润筹资认股权证筹资各种权益筹资方式比较筹资方式吸收直接投资发行普通股留有利润发行优先股备注优点能提高企业的资信和借款能力1、均为权益资本筹资；2、资金成本均高于发行债券和长期借款没有财务风险财务风险较低无到期日，不用还本和支付固定利息股利支付具有灵活性能尽快的形成生产经营能力所有者可节税不会分散公司控股权无筹资费用普通股股东

8、获得财务杠杆收益使企业灵活地调节资金结构和现金持有量缺点资金成本很高资金成本高资金成本低资金成本较高融资规模有限融资量有限制，可能分散公司控制权，导致股价下跌融资量有限制，对外部融资规模、股价有影响可能产生负财务杠杆作用，降低普通股的收益率难以进行产权交易对公司限制较多第二节　长期负债资金筹集长期借款发行债券租赁长期银行借款(Long-termbankloa