美国经济复苏对全球及中国经济的影响_肖炼

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1、中国经贸美国经济复苏对全球及中国经济的影响肖炼研究员DOI:10.14114/j.cnki.itrade.2015.02.00714年，美国三季度GDP20环比折合成年率增长5.0%，高于二季度4.6%的增速，且创下2003年三季度以来的最快增速。不顾反映经济长期走势的同比增长仅为2.7%的事实(实际上，美国2008年以来GDP同比增幅，三季度增长同比2.7%，见图1)，美国经济三季度的表现引起人们一片惊呼:“美国经济真的恢复得这么好?”“美国经济真的很有韧性?”或者，“GDP造假难道美国人不会吗，为了吸引资金回流，美国统计部门也会造假?

2、”一、究竟如何看待美国经济复苏?图1美国2008年金融危机以来GDP同比增幅2008年开始的三轮QE(量化资料来源:《观察者网》2014年12月30日宽松)政策使美联储的资产负债份突破了18000点。失业率由二、哪些因素推动经济表规模扩大到了4.5万亿美元，相2010年初的10%降至2014年12强劲复苏?当于第一次QE政策实施前市场流月份的5.6%，创2008年6月以来动性的近6倍。QE降低了企业和的最低水平。首先，有效消费需求扩大是三消费者借贷成本，减少了利息支大规模的债券购买为美联储季度GDP增长5.0%的首要功臣。出，压低了长期利

3、率(尤其是抵带来了巨额的收益。美联储要将道琼斯指数首次突破18000点的历押贷款利率)，推高了股市房市等部分收益上缴美国财政部，2013史纪录，10月美国消费者信心指资产价格，扩大了消费，降低了失年美联储共向国库上缴了889亿数达到7年来的最高水平，就业持业率。从QE政策推出到结束，对美元利润，创下历史纪录，在一续增加及失业率下降，使消费者敢美国经济的积极影响是明显的。定程度上缓解了美国财政吃紧的于消费，尤其是在保健和餐饮方面美国GDP增速由2008年四季燃眉之急。的消费支出更为突出。度的－8.9%，恢复到2014年二QE结束后，美国经济

4、已经积出于对经济发展前景的乐观预季度的4.6%和三季度的5.0%。聚了上行动能，经济扩张趋势在继期，2/3持有公司股票的美国居民道琼斯工业平均指数从2009年3续，三季度GDP的强劲增长就是积极在股市套现以扩大消费。月份的6626点上升到2014年11月这种经济扩张趋势的一种反应。国际油价下跌也直接刺激消费，国际贸易2015年第3期37中国经贸对GDP增长起到拉动作用。摩根大是美国经济远未全面恢复健康，经示出走软迹象。尽管经济数据显示通报告估计，国际油价每下跌10美济的关键问题并未彻底解决，强劲有加速上涨可能，但工资回升速度元，将助美国G

5、DP增加大约0.25个复苏是“新常态”还是暂时现象，缓慢，劳动生产率的增长也一直百分点。美国商务部统计数据表明，这种复苏强势能否延续到2015年，较慢。11月家庭支出较上月上升0.6%，同将取决于如何应对以下几个问题。上述隐忧表明，美国自2009比增幅为4%，三季度消费者支出折一是军事开支刺激是暂时情年中旬结束经济衰退以来，经济复合成年率增长3.2%，高于先前预测况。除了对以上消费、出口、投资苏一直处于不均衡和不稳定之中，的2.2%。商品及服务支出为当季三大因素的分析以外，三季度经济历次复苏过程中出现的强劲增长最GDP增速带来了2.21个

6、百分点的贡强劲增长在很大程度上是受到了军后都被证明是短暂的。例如，在献，高于先前预测的1.51个百分点。事开支激增的刺激(军事开支增2013年下半年实现了两个季度的其次，出口增加对三季度长了16%)。这种情况不会再现，强劲增长，随后陷入了停滞。看GDP增长起到积极作用。由于出四季度美国经济很难维持三季度的来，2014年三季度经济强劲增长口上升7.8%，而进口却下降强劲增长势头。也很难摆脱这个怪圈。1.7%，从而对GDP增长的贡献率二是通货紧缩导致潜在需求不总值达17.4万亿美元的美国达到1.32个百分点。由于“水力振。2015年，油价下跌

7、可能会加经济很难那么容易复苏。2014年压裂”技术的发明，美国对中东大通货紧缩下行压力。能源价格下年末，美国个人存储率依然维持在石油的依赖将从过去的60%以上滑拉低了通货膨胀率。11月份剔4.3%左右，只比危机前2005年的下降为15%以下，美国国会很有除食品和能源的核心价格较上月持最低点高出2个百分点，还不到可能废除已有40年之久的美国原平，同比增长1.4%，10月份的同20世纪最后30年存储率9.3%的油出口禁令。届时美国将超过沙特比升幅为1.5%。个人消费支出价一半。尽管2014年家庭负债占个阿拉伯和俄罗斯成为全球最大的石格指数(P

8、CE)11月份同比升幅下人可支配收入的比例降至108%，油天然气输出国，出口对GDP增滑至1.2%，10月份为1.4%，连低于2007年最高时的135%，但长的贡献率还将进一步提高。续31个月