2014注会会计第七章试题

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1、第七章企业价值评估一、单项选择题1、某公司2008年流动负债为300万元，其中短期借款为200万元，长期负债为500万元，其中长期借款为300万元，股东权益为600万元；2008年流动负债为550万元，其中短期借款为400万元，长期负债为700万元，其中长期借款580万元，股东权益为900万元。则2008年的净投资为（）万元。A.780B.725C.654D.6922、某公司属于一跨国公司，2007年每股净利为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%

2、，该公司的负债比例目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为2，长期国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。该公司的每股价值为（）元。A.78.75B.72.65C.68.52D.66.463、下列关于“市价/收入比率”模型优点表述中错误的是（）。A.它不会出现负值，可用于亏损企业和资不抵债企业的评估B.它比较稳定、可靠，不容易被操纵C.能反映企业价值的变化D.对价格政策和和企业战略变化敏感4、某公司预计的权益报酬率为20%，留存收益率为40%。净利润和股利的增长率均为4%。该公司的β为2，国库券利率为2%，市场

3、平均股票收益率为8%，则该公司的内在市净率为（）。A.1.25B.1.2C.0.85D.1.45、某公司2007年的销售净利率为10%，留存收益率为50%。净利润和股利的增长率均为6%，该公司的ß值为2.5，国库券利率为4%，市场平均股票收益率为8%。则该公司的内在收入乘数为（）。A.1.15B.1.25C.0.625D.0.4256、市净率估价模型主要适用于（）。A.销售成本率较低的服务类企业B.销售成本率趋同的传统行业企业C.需要拥有大量资产、净资产为正值的企业D.销售成本率较高的机械加工企业7、A公司今年的每股收益是1元，

4、分配股利0.3元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.1。政府债券利率为3.5%，股票市场的风险附加率为5%。问该公司的内在市盈率是（）。A.7.5B.7.88C.6.67D.8.46二、多项选择题1、关于企业公平市场价值的以下表述中，正确的有（）。A.公平市场价值就是未来现金流量的现值B.公平市场价值就是股票的市场价格C.公平市场价值应该是股权的公平市场价值与净债务的公平市场价值之和D.公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者2、下列说法错误的有（）。A.净利为负值的企业不能用市净率模型进行估价B.对于亏

5、损企业和资不抵债的企业，无法利用收入乘数模型计算出一个有意义的价值乘数C.对于销售成本率较低的服务类企业适用收入乘数估价模型D.对于销售成本率趋同的传统行业的企业不能使用收入乘数估价模型3、列关于企业价值评估的说法中，不正确的有（）。A.企业价值评估的一般对象是企业的整体价值B.“公平的市场价值”是资产的未来现金流入的现值C.企业全部资产的总体价值，称之为“企业账面价值”D.股权价值在这里是所有者权益的账面价值4、某公司2010年末经营长期资产净值1000万元，经营长期负债100万元，2011末年经营长期资产净值1100万元，经

6、营长期负债120万元，2011年计提折旧与摊销100万元。下列计算的该企业2011年有关指标正确的有（）。A.净经营长期资产总投资200万元B.净经营长期资产增加100万元C.净经营长期资产总投资180万元D.净经营长期资产增加80万元5、进行企业价值评估时，下列表达式正确的是（）。A.本期净投资＝本期净负债增加＋本期股东权益增加B.股权现金流量＝实体现金流量－利息支出＋净债务增加C.实体现金流量＝税后经营利润－本期净投资D.如果企业按照固定的负债率为投资筹集资本，则股权现金流量＝税后利润－（1－负债率）×净投资三、计算分析题A

7、公司未来1－4年的股权自由现金流量如下：年份1234股权自由现金流量64183310001100增长率30%20%10%目前A公司值β为0.8751，假定无风险利率为6%，风险补偿率为7%。要求：（1）要估计A公司的股权价值，需要对第4年以后的股权自由现金流量增长率作出假定，假设方法一是以第4年增长率为后续期增长率，并利用永续增长模型进行估价。请你按此假设估计A公司股权价值，结合A公司具体情况分析这一假设是否适当，并说明理由。（2）假设第4年至第7年的股权自由现金流量增长率每年下降1%，既第5年增长9%，第6年增长8%，第7年增

8、长7%，第7年以后增长率稳定在7%，请你按此假设计算A公司股权价值。（3）目前A公司流通在外的流通股是2400万股，股价是9元/股，请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有那些。假设对于未来1－4年现金流量估计是可靠的，请你根据目前市场价值求解第4年后的股权自