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《科技创新型中小企业的资本市场融资策略研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、第28卷第2期科学管理研究Vol128No122010年4月SCIENTIFICMANAGEMENTRESEARCHApr12010文章编号:1004-115X(2010)02-0107-06科技创新型中小企业的资本市场融资策略研究3闻岳春,王婧婷(同济大学经济与管理学院,上海200092)摘要:资本市场融资是提高我国科技创新型中小企业直接融资比例的重要途径,是目前缓解我国科技创新型中小企业融资难的重要手段。通过分析和比较境内外适合科技创新型中小企业融资的不同资本市场及上市方式,探讨处于初创期和成长期的科技创新型中小企业资本市场融资策略。主要结论为,科技创新型企业应综合考虑自身发展战
2、略、融资需求、融资成本、再融资难易等各方面因素,选择最适合的市场和上市方式以促进自身快速成长和发展。关键词:科技创新;中小企业;资本市场;融资策略中图分类号:F83019文献标识码:AStudyonCapitalMarketFinancingStrategyofScientificandTechnicalInnovation-orientedenterprisesWENYue2chun,WANGJing2ting(SchoolofEconomicsandManagement,TongjiUniversity,Shanghai200092,China)Abstract:Capitalm
3、arketfinancingcanimprovetheproportionofscientificandtechnologicalinnovation-orien2tedenterprise'sdirectfinancing,andistheessentialapproachtobufferthefinancingdilemma1Throughanalyzingandcomparingdifferentmarketsontheworldwideanddiverselistingapproacheswhicharesuitabletoscientificandtechnological
4、innovation-orientedenterprise'sfinancing,thispaperadvancedstrategiesforthemonchoosingdiffer2entmarketsandapproaches1Theresultsillustratedthatscientificandtechnologicalinnovation-orientedenterprisesshouldtakeallfactorsintoaccount,suchasdevelopmentstrategy,demandoffinancing,costoffinancing,refina
5、n2cing,andselectthemostsuitablemarketandwaytoimprovetherapiddevelopmentofenterprise1Keywords:scientificandtechnologicalinnovation;smallandmediumenterprises;capitalmarket;financingstrat2egy科技创新已经成为经济发展的原动力。La2不可分的,高新科技企业的发展离不开资本市场的zonickW(2003)提出经济发展理论必须植根于创新培育。LazonickW(2007)认为市场经济新古典主企业理论中,要获得
6、市场经济的优势,社会必须将支义理论中股东价值最大化理论中应纳入企业创新理撑经济发展、能够产生创新能力的组织和机构放在论,并阐述了股票市场对公司创新过程的创造、控〔1〕〔2〕首位。然而科技创新与资本市场的资金支持是密制、结合、补偿和现金回报的五种作用。资本市场3收稿日期:2009—12—05基金项目:国家自然科学基金项目(70673068);上海市科委上海研发公共服务平台建设专项课题(06DZ22924);上海市科技发展基金软科学研究项目(066921084)作者简介:闻岳春(1965—),男,浙江余姚人,博士,同济大学教授、博士生导师,主要研究方向:货币金融理论及应用,资本市场理论;
7、王婧婷(1982—),女,山东淄博人,同济大学经济与管理学院博士研究生,主要研究方向:资本市场理论。108科学管理研究第28卷不但可以为科技创新型企业提供直接融资渠道,为11月底,我国推出首批中小企业集合票据。但在目风险投资提供退出渠道,严格的信息披露制度还可前看来,股权融资方式仍然占我国科技创新型企业以有效改善企业信贷信息不对称情况,间接提高企资本市场融资的绝大部分。股权融资又分为境内和〔4〕业的信贷能力;因此,资本市场是支持科技创新投融境外两大类市场,
