玖功一周策略20100913

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1、财富玖功管理中心主办财富玖功一周策略新增信贷超预期A股仍有上行潜力2010年9月13日全球股市：玖功视点国家统计局11日公布了8月份经济数据显示，CPI同比涨3.5%，再创年内新高，涨幅比上月扩大了0.2个百分点，是CPI此轮上涨以来的２２个月新高。食品价格的上升依然是CPI上升的主要因素，上半年自然灾害，俄罗斯暂停粮食出口，引起粮价波动，还有上年同期基数较低等因素，是造成８月通胀数据继续高企的原因，但从中国经济已经明显放缓，通胀数据回升难以持续，第三季度可能就是今年的最高点，第四季度将逐步回落，全年仍

2、能控制在３％以内，加息的可能性较小，从PPI同比增４.３％，涨幅比上月回落０.５个百分点来看，实体经济的下滑势头没有停止，而且世界主要经济体美国日本等正在继续推进经济刺激政策，保持超宽松货币政全球商品：策，中国提前加息将引致国际资金的异常流动，这时候加息也不合时宜。8月新增信贷超预期，流动性处于周期性回升之中。8月新增贷款5452亿元，同比多增1348亿，超出市场预期的，信贷增速同比增18.6%，比上月末高0.2个百分点，自从6月最低探到18.17%以后，已经实现连续两个月回升。M1同比增长21.9%，

3、增幅比上月低1.05个百分点；M2同比增长19.2%，增幅比上月高1.6个百分点。在下半年信贷规模与去年同期相比增三成的预期下，下半年信贷增速有望处于回升周期中，流动性偏宽松将有利于推动股市持续上升。从8月宏观经济数据来看，8月规模以上工业增加值同比增长13.9%，组合收益：比7月份加快0.5个百分点；社会消费品零售总额12570亿元，同比增长金鹰积极组合：5.98%18.4%，比7月份加快0.5个百分点。零售和工业增加值出人意料出现回升，金鹰灵活组合：13.73%表明经济下滑的速度放缓，而且通胀数据还

4、没有回落，政策转向的预期短金鹰进取组合：7.34%期难以实现，好在美国奥巴马救市新政的推出，对中国的政策也起到一个金马股票组合：5.27%引导的作用。所以，我们认为在对政策的博弈中，在第四季度通胀压力回金马基金组合：2.3%金牛组合（年化）：12.38%落后，政策转向和流动性的宽松预期仍然概率较大。财富玖功模拟组合（短信版）5.06%虽然上周市场震荡比较大，曾经一度下跌近百点，但我们仍然坚持9月看好的判断，建议投资者继续持股待涨。对于后市的投资机会有三种选推荐股票跟踪：择，一是受益提价业绩增长较确定的白

5、酒，二是受益政策转向预期估值回升的煤炭股，还有上半年业绩增长超预期，估值较低的工程机械。水井坊、泸州老窖、山推股份人人乐、山煤国际仓位建议参与比例：维持70%的仓位。股市有风险入市须谨慎请您务必阅读正文后面的免责条款部分财富玖功一周策略一周市场回顾上周上证指数上涨0.29%或7.82点，周成交7120亿元，周收盘2663.21点。深证成指上涨0.56%或63.90点，周成交6337亿元，周收盘11530.99点。两市以医药、食品饮料、有色和钢铁等板块涨幅居前，金融、地产、家电等板块跌幅居前，两市成交量与

6、前一周基本持平。上周各行业指数与风格指数表现：医药生物5.82%高市净率指数3.80%有色金属2.97%高价股指数3.22%食品饮料2.85%中市盈率指数1.47%黑色金属2.45%化工1.59%中盘指数1.46%综合1.34%亏损股指数1.42%纺织服装1.17%高市盈率指数0.82%餐饮旅游1.15%中市净率指数0.55%信息设备0.87%商业贸易0.62%小盘指数0.51%农林牧渔0.61%微利股指数0.35%公用事业0.59%中价股指数0.19%机械设备0.46%大盘指数0.06%采掘0.43%

7、轻工制造0.42%低价股指数-0.17%交通运输0.42%新股指数-0.41%建筑建材0.35%绩优股指数-0.49%交运设备0.30%低市净率指数-0.71%信息服务-0.05%电子元器件-1.00%低市盈率指数-0.79%-1.07%金融服务-1.59%活跃指数-2.39%家用电器-2.24%配股指数-2.96%房地产-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%资料来源：WI

8、ND资讯上周A股市场资金流向：流入/流出化工化纤1.00计算机1.00医药1.00供水供气0.99造纸印刷0.98机械0.95电子信息0.95有色金属0.94房地产0.92银行0.920.900.951.001.051.10数据来源：WIND资讯2股市有风险入市须谨慎请您务必阅读正文后面的免责条款部分财富玖功一周策略最新焦点信息与点评1.8月CPI再创年内新高持续负利率引发加息猜想3.5%！8月份CPI同比增速达到年内新高。而目前人民币一年