家电：LED产业受益平板电视

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1、南南南京京京证证证券券券有有有限限限责责责任任任公公公司司司首次发布：2011年3月2日NNNAAANNNJJJIIINNNGGGSSSEEECCCUUURRRIIITTTIIIEEESSSCCCOOO...LLLTTTDDD事件点评报告家电行业LED产业受益平板电视能效标准彩电龙头或兔年顶呱呱近半年该股相对沪深300走势ò内容提要评级：推荐3500290034002800事件：根据去年底施行的《平板电视能效标识实施规则》，从2010年32700330026003200月1日起，能效不达标的平板电视将不能上市销售。2500310024

2、0030002300点评：2011-1-72011-2-42010-10-292010-11-52010-11-122010-11-192010-11-262010-12-32010-12-102010-12-172010-12-242010-12-312011-1-142011-1-212011-1-282011-2-112011-2-182011-2-251，去年12月1日，强制性标准《平板电视能效限定值及能效等级》正沪深300家用电器指数式实施，其中规定：平板电视分为3个能效等级，达不到3级标准的要在2011年3月1日前强制退市

3、；从2011年3月1日起，新生产并进入市场基础数据销售的平板电视须张贴能效标识，而3月1日前出厂或进口的产品可延总股本（百万股）——实际流通A股（百万股）——至2012年3月1日前张贴能效标识。实际流通A股市值（亿元）——2，平板电视能效等级分为3级，其中1级代表最高效产品，最为节能；2级为节能产品评价等级；3级为市场准入等级。（能效标准见附表1）3，平板电视能效标准的实施，将带来彩电市场的洗牌，能耗较低的LED电视将更具市场竞争力。飞利浦40寸节能王15分钟耗电0.0213度；海信32寸节能15分钟耗电0.0134度；海尔42寸节能

4、王15分研究员尹建辉钟耗电0.0209度；康佳55寸节能王15分钟耗电0.0263度；夏普46投资咨询证书号S0620207050048寸节能王15分钟耗电0.0177度，52寸节能王15分钟耗电0.0234度。4，我们认为以海信电器和TCL为代表的品牌商和以苏宁电器为代表研究员周飞的渠道商更以此为契机进一步推广LED电视，推动其迎来新的销售电话(025)83367888-3305高峰。2010年上半年，LED背光源LCDTV销量在93万台左右，市MSNZhou991985@hotmail.com场占有率为10.6%左右。由于LED电

5、视的特点是更省电和绚彩，且没有射线产生，在国家惠民节能补贴政策刺激性，尽管价格比CCFL背光源较高，仍然受到市场的欢迎。4，国内早在2006年就开始规模化打造LED产业链，政府对LED芯片独立性声明作者郑重声明：在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。所有结论为一家之言，仅供参考，任何依据本产品做出的投资决策，风险自负。本刊内容版权所有，请勿公开引用。南京证券有限责任公司-1-NANJINGSECURITIESCO.LTD厂商的关键设备MOCVD进行大量补贴。四年过去，国内LED半导体产

6、业链已经完成。下游终端厂商创维、海信、康佳、TCL等一大批国内企业也纷纷布局液晶面板上游，力争掌握液晶产业核心技术，液晶模组、LED光源、半导体、LED芯片等都已成为企业布局完整产业链的组成部分。5，我们认为电视机是目前LED的主要下游之一，随着国家产业政策的介入，LED整个产业链将受益。下游终端方面，建议关注才彩电龙头海信电器、TCL、深康佳A。作者郑重声明：在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。-1-独立性声明所有结论为一家之言，仅供参考，任何依据本产品做出的投资决策，风险自负。本

7、刊内容版权所有，请勿公开引用。南京证券有限责任公司-2-NANJINGSECURITIESCO.LTD图1：估值比较50403020100PE（2010）PE（2011）TCL深康佳A海信电器数据来源：南京证券研究所表1：能效标准数据来源：平板电视能效限定值及能效等级、南京证券研究所作者郑重声明：在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系。-2-独立性声明所有结论为一家之言，仅供参考，任何依据本产品做出的投资决策，风险自负。本刊内容版权所有，请勿公开引用。南京证券有限责任公司-3-NANJI

8、NGSECURITIESCO.LTD南京证券行业投资评级的说明：强烈推荐：预期未来6个月内该行业指数超越沪深300指数20%以上；推荐：预期未来6个月内该行业指数超越沪深300指数5%--20%；中性：预期未来6个月内该