我国上市公司融资结构存在的问题与对策

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1、长沙通信职业技术学院学报第6卷长沙通信职业技术学院学报第6卷第2期JournalofChangshaTelecommunicationsVol.6No.22007年6月andTechnologyVocationalCollegeJun.2007我国上市公司融资结构存在的问题与对策马玉群(中国公路工程咨询监理总公司中咨武汉桥隧设计研究院有限公司财务部,湖北武汉430050)【摘要】随着我国市场经济体制的发展和完善，证券市场已初具规模，上市公司的数量日益增加。上市公司的融资结构对整个公司的发展以及市场资源的

2、有效配置有重要的影响。文章以现代融资结构理论为基础，以上市公司为分析对象，从资本结构的六个方面对我国上市公司的融资结构现状进行了分析，发现我国上市公司融资结构具有偏好股权融资，债券融资比例低的特征。并从规范上市公司融资行为、优化股权结构，发展债券市场等六个方面对我国上市公司融资结构中存在的不合理方面给出了一些改进的建议。【关键词】上市公司；融资结构；股权融资【中图分类号】F27【文献标识码】A【文章编号】1671-9581（2007）-02-0022-04Problemsexistinginfinanc

3、ingstructureofChina'slistedcompaniesandthecountermeasuresMAYu-qun(GeneralAccountingDepartmentofWuhanBridgeandTunnelDesignandResearchInstituteCorporation,Ltd,(CIECC),ChinaHighwayEngineeringConsultingandSupervisionCorporation,Wuhan,Hubei,China430050)Abstra

4、ct:WiththedevelopmentandperfectionofChina'smarketeconomysystem,thestockmarkethasbeguntotakeitsshapeandthenumbersofthelistedcompaniesarealsoincreasingdaily.Thefinancingstructureofthelistedcompanyhasanimportantinfluencetothedevelopmentofthewholecompanyandt

5、heeffectiveallocationofthemarketresources.Basedonthemodernfinancingstructuretheories,thispaperanalyzesthecurrentsituationofthefinancingstructureofChina'slistedcompaniesfromsixaspectsofthecapitalstructure.Anditfindsthatthefinancingstructurehasthecharacter

6、isticsofpreferenceofstockfinancingandlowratioofbondfinancing.ThepaperalsoputsforwardsomesuggestionstoimprovethefinancingstructureofChina'slistedcompanies,suchasregulatingthefinancingactsofthelistedcompanies,optimizingthestockstructureanddevelopingthebond

7、market.KeyWords:listedcompanies;financingstructure;stockfinancing1我国上市公司融资结构存在的主要问题业处于扩张期，内部积累不多，资产负债比率普遍企业融资结构是否合理直接影响到企业经营业维持在50%左右，但近几年有下降趋势。在企业绩和长远发展。我国上市公司大多数是国有企业转成熟的时期，企业要迅速扩张，要大量的外部资型上市，而并非真正意义上的上市公司。现阶段，金，企业会更多地依赖银行等金融中介，因而债务我国上市公司融资结构主要有以下几方面的问

8、题。融资比率较高。而且我国上市公司不分配或少分配1.1内源融资比重偏低股利已经成为了我国证券市场的一个普遍现象，且我国企业融资结构中内源融资比重偏低，仅在以现金分配方式进行股利分配的比例越来越低。同30%左右，而国外的平均水平为55.71%。我国企时上市公司将配股也视为利润分配，上市公司偏好[收稿日期]2007-04-02[作者简介]马玉群（1966-），男，湖北枣阳人，中咨武汉桥隧设计研究院有限公司财务部会计师，研究方向：财务管理。22第