第5章-课堂练习

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1、陈庆杰-企业财务管理-补充讲义第五章课堂练习以及补充讲义1.A企业完整工业投资项目投产后第1～5年每年预计外购原材料、燃料和动力费为60万元，工资及福利费为30万元，其他费用为10万元，每年折旧费为20万元，无形资产摊销费为5万元；第6～10年每年不包括财务费用的总成本费用为160万元，其中，每年预计外购原材料、燃料和动力费为90万元，每年折旧费为20万元，无形资产摊销费为0万元。要求根据上述资料估算下列指标：（1）投产后各年的经营成本；（2）投产后第1～5年每年不包括财务费用的总成本费用。【答案】（1）投产后第1-5年每年的经营成本=60+30+10=100（万元

2、）投产后第6-10年每年的经营成本=160-20-0=140（万元）（2）投产后第1～5年每年不包括财务费用的总成本费用=100+20+5=125（万元）2.一家要求收益率为10%的公司正在考虑3个投资方案。如下表所示。采用IRR方法来作投资决策。ABC初始投资（0年）-10000-10000-10000第1年现金流343201000第2年现金流343203000第3年现金流343206000第4年现金流3432136057000方案A：3432×（P/A，IRR，4）－10000＝0（P/A，IRR，4）＝2.9137IRR＝14%方案B：13605×（P/F，I

3、RR，4）－10000＝0（P/F，IRR，4）＝0.735IRR＝8%方案C：现金流不规则，需用试错—插值法来求IRR。1000×（P/F，IRR，1）＋3000×（P/F，IRR，2）＋6000×（P/F，IRR，3）＋7000×（P/F，IRR，4）－10000＝0263IRR18%(20%18%)19.06%2632351陈庆杰-企业财务管理-补充讲义3.某企业打算建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需固定资产投资200万元与建设期起点一次投入。设备预计使用寿命为5年，试用期满报废清理时无残值。该设备采用直线折旧法。设备投产后每年实现净利润60万

4、元。假设适用的行业基准折现率为10%。（1）计算项目计算期内各年净现金流量；（2）计算项目净现值，获利指数，静态回收期，内部收益率，并评价其财务可行性；（1）NCF200（万元）0NCF（万元）012000NCF2-660100（万元）5（2）NPV＝－200＋100×〔（P/A,10%,6）－（P/A,10%,1）〕＝－200＋100×（4.3553－0.9091）＝144.62（万元）＞0100（[P/A,10%,6）（-P/A,10%,1）]100(4.3553-0.9091)获利指数1.7231200200包括建设期的静态

5、回收期3年，不包括建设期的静态回收期2年计算内部收益率：NPV=-200+100X[（P/A,r,6）-（P/A,r,1）]当r=24%时，NPV=21.4当r=28%时，NPV=-2.1921.4IRR24%(28%24%)27.63%21.4-2.19项目完全具备财务可行性。4.某公司有一个投资项目，需投资6000元（5400元用于购买设备，600元用于垫支流动资金），建设期为0。预期该项目带来的企业的销售收入第1年为4000元，第2年为6000元，第3年为9000元。同时带来付现成本第1年为2000元，第2年为3000元，第3年为4000元。第3

6、年末项目结束，收回流动资金600元。假设该公司适用的所得税率为40%，固定资产按3年采用直线法计提折旧，期末无残值。公司要求的最低投资报酬率为10%。要求：（保留小数两位）（1）计算确定该项目的净现金流量；（2）计算该项目的净现值；（3）计算该项目的获利指数：（4）计算该项目的静态回收期；（5）你认为该项目是否可以被接受？请说明原因。2陈庆杰-企业财务管理-补充讲义时间0123原始投资-6000销售收入400060009000付现成本200030004000折旧180018001800息税前利润20012003200税后利润1207201920流动资金回收00600

7、净现金流量-6000192025204320累计净现金流量-6000-4080-15602760（P/F,10%,n）10.90910.82640.7513折现净现金流量-6000.001745.472082.533245.62累计折现净现金流量-6000.00-4254.53-2172.001073.62NPV=-6000+1745.47+2082.53+3245.62=1073.62PI=(1745.47+2082.53+3245.62)÷6000=1.18静态回收期=2+1560/4320=2.36年因为净现值大于0，获利指数大于1，静态投资回收期超过了项