ITAT失败都是风投原因吗

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1、ITAT失败都是风投的原因吗——宋正权连锁经专家&商业模式研究书于01/29-2013晚(一)、故事回顾ITAT——香港注册的经营国际品牌服装的连锁零售企业，2004年9月，开设第一家服装零售店，当年总共开设门店8家，实现销售额546万元。老板欧通国创业多次，此次创业让很多人看好，都以为可以顺利上市。国内外的风投VC/PE也是进入多家，2006年11月份，美国著名投资基金蓝山中国资本（BlueRidge）向ITAT集团进行首次5000万美元的战略投资，2007年3月份，全球最大投资银行之一摩根士丹利（MorganStanley）、美国著名投资基金蓝山中

2、国资本（BlueRidge）及全球最大对冲基金之一Citadel联手对ITAT集团进行7000万美元的第二次战略联合投资，可以说“不差钱”是ITAT的状态，2007年，根据其提供给投资公司的报告预计销售额可达42亿，门店1100家。结果上市不成几成殒命，根源在哪里？各说各的，有人说是风投的对赌协议太激进了，疯狂的扩张门店造成管理不到位与严重的混乱，ITAT不顾商业道德造假频出愚弄风投的监督也造成了自毁长城。这些问题确实是存在的，也就是风投的扩张高要求让ITAT喘不过气来，加之自身管理混乱内功不扎实都是造成最终恶果的原因，但是仅仅如此吗？宋正权老师从事连

3、锁经营研究与商业模式研究多年，对此有附加看法，如下：（二）、商业模式分析ITAT的商业模式核心就是通过构建新的交易关系进行资源整合，“3零模式”——0租金、0购货成本、0库存交易结构构建与利益划分机制说明如下：1.ITAT集团全面负责经营管理上100％的收款控制权与人员管理权，获得25-36％的分成。2.生产厂家（供应商）全面负责经营管理上100％的货物供应权，获得54-60％的分成。3.业主（商业地产及大型百货商）全面负责经营管理上100％的营业场所提供权，获得10-15％的分成。三者之间号称“铁三角”。通过分成，无需向地产高支付租金，无需向供应商支

4、付货款。极大了降低了企业的运营风险。请注意：如果支付的是租金，由于租金是固定支出，企业将承担亏损的风险，而采用分成的方式，将企业的风险降到了最低。同样，通过分成的方式，供应商控制了整个服装本身，使ITAT在最大程度上降低了库存带来的风险——我国的传统服饰企业的库存正成为吞噬企业利润的黑洞，但ITAT巧妙的避开了这个问题。此商业模式构建的前提分析：A，服装行业产能严重过剩，小品牌/企业产品库存严重；B、城市扩容与地产兴起、新商圈建设以及商业地产的暴利，使得商业地产大量增加，在一定程度上造成商业地产招商不易，还有大量烂尾楼的存在。（三）、连锁经营分析从IT

5、AT的商业模式上面看，好像没有什么问题，构建的也不错，号称“铁三角”。但是这都是表面现象，因为没有考虑商业模式落地问题，也就是连锁经营的核心问题。首先，ITAT真的是铁三角吗？不是的！因为他缺少了消费者，没有消费者的积极参与购买，这些都是空的，没有任何意义，所以应该是“铁四角”而不是“铁三角”。其次，连锁经营行业人士都知道，门店经营盈利与否最关键因素是看“门店选址”，一旦选址错误，拥有再高水平的管理团队也是徒劳；行业内还有句话叫做“好的店址是可遇不可求的”，充分说明优良店址获得的不易性，也就是说如果想保证新开的门店都获得好的盈利，拓展门店速度是很难快起

6、来的。ITAT交易结构里面的“地产商/百货”给出的店址很大部分都不是优良店址，可以分析得知，出租不出去的或是烂尾楼店址地产商当然愿意来合作，可是如果是商业旺铺，他们还愿意用这种收益不固定的方式合作吗，他们肯定会直接收取高额租金的方式租给其他企业，所以这样的店址会肯定不是旺盛的人流量聚集地。可是ITAT在一年半时间里门店从240家扩张到了780家，速度是其他企业的至少3倍，有多少是有质量的门店店址呢？  再次，门店要盈利必备的条件就是好质量/品牌商品与商品组合，如此供应商提供的库存商品符合要求吗？不是的。如果是服装库存，想引起消费者的消费冲动是很难的；另

7、外ITAT在经营理念方面更是有问题，到国外注册了200多自有商标品牌（在国外一没有办公室与工厂，二没有国外研发专业人士，可想而知在款式风格质量等方面能够有什么造诣），然后发给国内厂商生产，消费者能够感知到国外品牌服装带来的价值感吗，也许一时是没有问题的，但是长久如此行事肯定是在带给消费者价值方面出现问题的，自己时间久了就不会买了，也不会介绍朋友来购买呢？最后，ITAT自身方面除了在国外注册众多自有品牌冒充国外品牌的问题外，还有其他方面商业道德问题与经营问题。为了应付国外风投对门店实际客流量与营业额的调查评估，公司让门店员工找来亲戚朋友大肆冒充顾客购买大

8、量产品，造成门店熙熙攘攘的假象，之后购买后的产品再退回门店。还有公司信息系统管理不到位，丢失错