资本市场支持我国战略性新兴产业发展研究

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1、证券经纬StockMarket资本市场支持我国战略性新兴产业发展研究●袁天昂摘要:当前我国的改革发展正进入关键时期,怎样利用我国的资源优势和已经形成的优良资产推动资本市场的发展,加速资本流动,实现资本与战略性新兴产业的优化整合,促进产业结构的优化升级,进一步转变经济发展方式,不断增强我国经济社会的发展活力,是我国面临的重大课题。本文对此问题作了新的探索和研究，并提出了一些建设性建议。关键词:资本市场战略性新兴产业产业结构资源配置一、引言需要强调的是，本文所指的资本市对接，则可以通过市场使资源得以优化场是指广义的资本市场（即包括直接融配置，形成各类资本向战略性新

2、兴产业战略性新兴产业顾名思义就是指那资和间接融资的多层次资本市场）。集中和流动的态势。这就为战略性新兴些以研发和生产具有地域性或具有高新产业在较短的时间、以较低的成本实现技术和以高新技术产品为主的知识和技二、战略性新兴产业与资本市场跨越式规模扩张创造了极好机遇。术密集的新兴产业，主要是通过高新技结合的现实意义（三）战略性新兴产业与资本市场术的产业化发展起来的。战略性新兴产的对接可以为风险资本提供一条“安全业的发展和高新技术的建立是紧密联系（一）战略性新兴产业与资本市场通道”，促进科技链与产业链的联动在一起的。高新技术只有形成产业才能的对接将夯实产业经济基础，有

3、效防范战略性新兴产业发展需要巨额的投充分显示出它的作用，而没有高新技术金融泡沫资。但是，新建高新技术企业所面临的支撑的产业当然不成其为战略性新兴产从经济形态上看，战略性新兴产业高市场风险，令一般投资者望而却步。业。高新技术不能脱离战略性新兴产业与资本市场结合，可以充分发挥市场这风险资本恰恰能肩负起弥补这个“投资的发展而发展,反之亦然。当然，目前要只“看不见的手”的力量，诱导技术与缺口”，促进科技成果向现实生产力转用严格科学的定义来概括战略性新兴产资金两种资源的优化配置和有机结合。化的使命。风险投资是战略性新兴产业业还比较困难，这是由于全国、各地区因此，战略性新

4、兴产业与资本市场的结化初中级阶段最重要的一种股权融资方的具体情况存在较大的差异，故目前我合，可以很好地将金融资本与产业资本式，是战略性新兴产业化的催化剂，其国理论界尚未有严格科学的统一定义和有机地结合起来，使金融资本更好地为目的是为了获得高额投资回报。与传统划分标准。实质经济而非泡沫经济服务，而实质经的银行、股市融资方式相比，其成功之在此，笔者所指的战略性新兴产业济的良性运转又将对金融经济的发展提处在于实现了资金、技术、信息及人力,主要是就其内在的根本特征，也就是战供坚实的支撑。资源的整合，把投资者、风险资本家和略性新兴产业发展与地方经济发展的关（二）战略性新

5、兴产业与资本市场企业管理层三者紧密结合起来，建立一联经济性来谈论的。由于战略性新兴产的对接可以发挥资本的乘数效应，使战套以绩效为标准的激励和约束机制，大业的关联性强，因而它具有很强的地域略性新兴产业乃至整个国民经济获得跨大减少了融资过程中的信息不对称和代性、渗透性和扩散性，同时还具有很高越式发展理者成本，从而表现出了良好的融资绩的态势和潜能，能广泛地渗透到传统产靠资本的原始积累来滚动发展战略效。业中，带动社会各部门的进步，从而对性新兴产业，不仅速度慢，而且容易贻（四）战略性新兴产业与资本市场地方的经济及文化等产业的发展将产生误商机，战略性新兴产业不易迅速成长的

6、结合，可以充分发挥市场这只“看不重大影响的产业。壮大。而战略性新兴产业与资本市场的见的手”的力量68■2010年第3期诱导技术与资金两种资源的优化配四、建立多层次资本市场支撑体高管理能力，进而提高企业综合竞争能置和有机结合，可以充分发挥资本市场系扶持战略性新兴产业发展的对策与力。资本市场还可使战略性新兴产业相在战略性新兴产业发展过程中推进器和建议关企业灵活利用股权、期权等方式激励催化剂的作用，有效地促进技术转化和员工，将战略性新兴产业自身的利益与技术扩散，从而促进建立以战略性新兴总体上看，我国目前金融业仍然以公司的发展联系在一起，同时也可以吸产业为主导的新型产

7、业结构，加快经济银行业为主，银行业发展水平较高，证引外部优秀的技术、管理人员，奠定企增长方式的转变。券业发展水平不高，保险业则是相对落业发展的人力资源基础。后。我国的间接融资规模和数量均低于（二）商业银行适度介入战略性新三、战略性新兴产业将为我国资西方发达市场经济国家的平均水平，这兴产业本市场的发展提供基础和动力也表明我国仍然是对信贷的依赖程度较1.首先，有助于商业银行新利润高，间接融资发达，资本市场等直接融增长点的形成。知识经济形态的出现导目前我国创业板市场已经建立，资不发达的国家。因此，只有结合我国致了全球产业结构的革命性变化：战略创业板的推出也是我国战略

8、性新兴产的具体情况建立多层次的资本市场