供应链中融资与回购决策分析

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1、第13卷第3期工业工程Vo1．13N0．32010年6月IndustrialEngineeringJournalJune2010供应链中融资与回购决策分析周建亨(东华大学旭日工商管理学院，上海200051)摘要：在资金约束的供应链中，分析了融资和回购同时存在的供应链决策。对于单一供应商和单一零售商组成的供应链，当零售商资金不足时，金融机构根据风险评估做出融资决策；零售商借助融资实现最优订购，并通过回购契约，与供应商实现风险分担。分析表明：通过对融资利率、批发价、回购价等参数的设定，可实现供应链的最优

2、订货量，并在金融机构、零售商、供应商三者之间实现风险分担和利益共享，从而提高整个供应链绩效。关键词：供应链管理；融资服务；回购中图分类号：F274文献标识码：A文章编号：1007-7375(2010)03-0025-04AnalysisofFinancingandBuy-BackDecisionMakinginaSupplyChainZhouJian—heng(GloriousSunSchoolofBusiness＆Management，DonghuaUniversity，Shanghai20005

3、1，China)Abstract：Decision-makingprobleminasupplychaincomposedofonesupplierandoneretailerisad—dressed．Insuchasupplychain，whentheretailerneedsfinancing，afinancialinstitutionmakesaninvest—mentbasedontheretailer—relatedriskassessment．Withthisfinancing，ther

4、etailercansellmoreproducts．Meanwhile，retailersharesriskswiththesupplierthroughbuy—backcontracts．Thus，byappropriatelydeter-miningthefinancingrate，wholesaleprice，andbuy—backpriceinthedecisionmakinginthesupplychain，itcanfacilitateriskandbenefitsharingamon

5、gthesupplier，retailer，andfinancialinstitutionSOthatoptimalmarketingperformancecanbeachieved．Keywords：supplychainmanagement；financing；buy—back供应链优化管理要求能有效整合各环节的资不光损害运作商本身的利益，同时也会降低整个供源，很多学者关注如何在供应链内部各环节之间进应链的运作效率。近年来，已有学者开始关注供应行结点之间的协调，并取得了不少学术成果¨引。但链运作

6、与资本运作整合问题。朱文贵_4研究了资金是很多学术文献都在供应链内部资金流充足且随时不足时，零售商通过延迟支付的方法进行协调运作；可得的假设下展开，而供应链运作管理实践时，往往冯耕中等从物流金融等方面讨论了从资本市场通由于各种原因，运作商资金不足的现象时常发生，因过存货质押等方式获取运作资金的问题；李毅学此有必要讨论当供应链内部资金预算有限时，如何等_6利用风险评估的法则讨论了供应链融资过程中有效地整合包括金融机构贷款在内的社会资源在内质押率的设定；于洋等讨论了融通仓的各种风险的信息流、物流以及资金

7、流的整合及协调。因素的情况；何娟等分析了融通仓的风险评估体在现有的供应链协调成果基础上，如果运作商系的建立。的资金有限，无法按照最优方式进行供应链整合，这当运作商向资本市场取得融资服务时，可以克收稿日期：2009-08—17基金项目：国家自然科学基金资助项目(70772073)；上海市社会科学规划课题资助项目(2007BZH001)；上海市自然科学基金资助项目(07ZR14003)；中央高校基本科研业务费专项资金资助项目作者简介：周建亨(1976-)，女，四川省人，副教授，博士，主要研究方向为供应链

8、管理模式识别及优化、虚拟设计与仿真．工业工程第l3卷服本身的资金短期不足，从而实现供应链的最优化、，J广=0／、)d，xo整合。而金融机构在向运作商提供贷款时，其投资对金融机构来说，不同投资项目的风险是有差回收的风险来自两方面：一方面是获贷企业面临的别的，当其收益达到资本市场的平均回报率rf时，金市场是否稳定，保障其投资本息完全回收；另一方面融机构将选择进行这个项目的投资，并根据此设定是获贷企业本身是否诚信可靠，有足够的资质保证融资利率r。于是可得金融机构融资利率的决