美国大通摩根银行资产管理总部总裁欧多思谈世界经济形势

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1、美国大通摩根银行资产管理总部总裁欧多思谈世界经济形势　现年44岁的欧朵思，掌管的是全球第五大资产管理公司，旗下有全球第二大避险基金、专为美国超级富豪服务的私人银行，以及其它超过两百种投资商品。一年之中，她有一半的时间，在世界各地拜访客户、观察第一手的经济情势。以下为专访纪要：　　《商业周刊》问（以下简称问）：现在和2008年的状况有什么不同？　　欧朵思答（以下简称答）：2008年危机在我们眼前快速、出乎预料地发生，这次则像看一出慢动作电影，我们正在等待结局出现。不过，我们快要靠近欧洲风暴的终点了。　　谈全球经济：不会二次衰退。美国

2、企业满手现金，可惜信心不足　　问：全球经济复苏力量是否转弱？　　答：目前没有好转，我们希望它不会变得更糟。这必须取决于欧洲的决策，相信欧洲政府将会采取行动，而非原地踏步。如此一来，市场就可以转移注意力到其它地区，例如亚洲。　　问：会有二次衰退的疑虑吗？　　答：我们不认为会发生。因为欧洲各国将会解决自身的问题。虽然会带来痛苦，但终究会解决。而全球除了欧洲以外的企业基本面强劲，资产负债表良好，不仅低杠杆、现金部位高，支出方面也很有纪律，新投资也经过严谨的分析，并且多元分散。这些优势足以平衡欧洲方面的问题。　　问：美国经济的状况如何？　

3、　答：出乎意料的有活力。消费者持续花钱，同时也提高储蓄，企业满手现金，而且更懂得精明运用资金，他们将是全球经济成长的引擎。美国仍必须解决失业问题，这件事不简单，但我们必须这么做。其实，美国经济的最大问题就是信心不足。如果企业有足够的信心，并增加投资，这将会带来连锁效应，经济将重返正轨，所有问题也会迎刃而解。　　谈投资主轴：新兴国家令人振奋。风险降过头，可能错失买亚股良机　　问：2008年以来全球投资主轴是新兴市场，例如金砖四国或中国，不过，最近出现一些杂音，包括中国身陷地方债危机。2012年的投资主轴又是什么？　　答：中国没有太大

4、问题，许多新兴市场的价格被低估，开始浮现很好的投资机会。再过两个月，2011年即将结束，如果到时回过头来看，你会发现这是很好的投资时机。　　在亚洲，你也可以看到同样让人振奋的投资机会，包括经济成长、企业购并、产品和服务的创新等，从南到北，机会比比皆是。如果人们停止阅读报纸，走出去亲眼看看，并实际去发掘世界各地的投资机会，那么他们一定会对于全球经济复苏及投资前景重燃信心。　　问：当全球市场持续动荡不安，投资人日益谨慎，目前你对资产配置有何建议？　　答：回想起2008年，当时客户往往惊呼：“哇，我没有意识到这项投资的风险”或者“我没有

5、想到投资杠杆有多大，也没设想到判断错误的后果。”　　现在刚好相反，没有人想要冒风险。等到将来重返市场时，我们回头看现在，或许会说：“喔，我们不应该把投资部位降到最低，因为目前风险不高；不应该只投资债券，而不买股票。”当全世界都不约而同降低风险时，投资机会反而会出现。　　谈明年展望：欧债危机是关键。问题悬而未决，将变市场最大风险　　问：请谈谈你对2012年的展望，会变得更好，还是更坏？　　答：这必须看欧债危机的发展。一旦欧债危机得以解决，我们将迎接更好的2012年，若悬而未决，会成最大风险。　　问：10月26日欧盟峰会针对欧债问题达

6、成协议，您对这个正面发展有何看法？对明年的展望是否更加乐观？　　答：这项决议证明了我们的看法，就是欧盟将继续在共同货币体制下运作，未来五年内欧元仍然会存在。不过，这不代表欧洲会从此安度危机。未来几年内，欧债阴霾仍会挥之不去，市场也将在漫长的解决过程中反复震荡。即使最近欧盟提出一套解决方案，但未来一年，欧洲经济将会成长放缓，欧债问题也将继续面临挑战。（整理：邓丽萍采访：吴修辰、邓丽萍，《商业周刊》）