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1、第三节主要风险因素及对策 投资者在评价发行人此次发售的股票时,除本招股说明书摘要提供的其它资料外,应特别认真的考虑下述各项风险因素。根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序,本公司风险因素如下： 一、关联交易风险 2000年度,公司通过与原股东阀门总厂控股企业沙市洪城置业有限公司签定《房屋租赁合同》,取得其他业务收入648万元,其他业务利润509.14万元,占当年利润总额的23.36％。若公司与沙市洪城置业有限公司的租赁合同约定的价格发生变化,将对公司盈利水平造成影响。 对策：本公司与沙市洪城置业有限公司签定的《房屋租赁合同》是根据荆州地区市场价格确定,
2、遵循市场公允性的原则,双方已达成长期合作的意向。2001年5月,阀门总厂将其持有的本公司股份全部转让,目前,该厂及其控股企业与本公司之间不再存在关联关系。 二、净资产收益率下降引致的风险 若公司股票发行上市成功,公司净资产会出现较大幅度增长,由于募集资金当年难以产生效益,从而会导致净资产收益率大幅下降,按发行价7.8元/股、2001年盈利预测0.155元/股（全面摊薄）计算,发行当年净资产收益率为3.74％,存在由于净资产收益率下降引致的相关风险。 三、股东变更引致的相关风险 2001年5月,经湖北省体改办鄂体改[2001]53号文批准,公司发起人之一湖北沙市
3、阀门总厂将其持有的本公司法人股2897万股分别转让给沙隆达集团公司、湖北天发集团公司。本次股份转让后,阀门总厂不再持有本公司股份,沙隆达集团公司持有本公司股份1897万股,占公司总股本的28.61％,为公司第二大股东；湖北天发集团公司持有本公司股份1000万股,占公司总股本的15.08％,为公司第三大股东。尽管沙隆达集团公司和湖北天发集团公司已向本公司作出承诺：保证在本届董事会、监事会及其他高级管理人员任期届满之前,不对上述人员进行改选；不对公司管理层的正常生产经营活动进行干预。但在上述人员任期届满后,新股东仍有可能通过行使股东权力对其进行改选,公司管理层发生变更后,可能影响到公司的
4、生产经营,因而存在因股东变更引致的相关风险。 四、募股资金投向风险 本次公开发行股票募集资金将投向以下项目：（1）“开发水工环保节能设备项目”,投资总额17000万元；（2）“大型电站阀门装置节能（材）项目”,投资总额4900万元；（3）“发展烟气脱硫除尘成套设备节能项目”,投资总额4800万元。以上项目均经过充分论证,但上述项目的可行性分析是基于目前的国家产业政策、国内国际市场环境等客观条件下作出的,随着时间的推移,这些因素可能会发生一定程度的变化,对投资收益产生影响。并且,项目从设计到竣工投产有一定的建设和试生产周期,涉及较多环节,在此期间如果出现一些不可抗力意外事件
5、或行业外围环境出现变化,将影响项目的进展和收益。 对策：公司将建立项目投资跟踪管理制度,对项目投资过程中发现的新变化进行及时分析判断,修正完善项目实施方案,在新项目实施过程中,本公司将强化项目投资预算管理和工程进程管理,加强成本控制,以高质量、快速度完成新项目的建设,尽可能降低或消除项目投资可能出现的风险,确保项目投产后实现预期利润。 五、财政和税收政策风险 目前我国正处于产业结构调整时期,产业政策的变化对机械制造业有较大影响,国家宏观经济政策、税收政策、价格政策、利率等变化将影响本公司的经营业绩和发展前景。公司主要享受以下政策优惠： （1）本公司作为高新技术
6、企业和建立现代企业制度试点企业,在1997年至1999年期间,公司所得税实行先征后返的优惠政策,即税务部门按33％税率计征,同级财政返还18％,实际税负15％。因享受此项政策,公司1998年度、1999年度分别实现净利润1,062.79万元、1,702.27万元；如按33％所得税率计算,公司1998年度、1999年度净利润则降至841.53万元、1,341.79万元。根据国务院有关规定,该项政策从2000年1月1日起停止执行。 （2）公司2000年度享受新产品补贴170万元、技术贷款利息补贴25万元,占当年利润总额8.93％。 对策：本公司将不断加强对国家宏观经济形势的研
7、究和政策分析,不断提高高级管理人员的科学决策水平,增强公司的应变能力,提高抵御政策性风险的能力,避免和减少因国家政策变化对本公司产生的不利影响。 六、大股东控制风险 本次公开发行股票之后,公司主要发起人荆州市国资局持有公司34.54％的股权,是公司控股股东,该股东在行使其表决权时,可能影响其他股东利益。另外,国家股所占比重较大将对公司法人治理结构造成一定不利影响。 对策：本公司建立了完整的产、供、销体系,在生产经营上不依赖于控股股东及其他
