业务暨专项资产管理计划项目建议书

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1、企业资产证券化业务暨专项资产管理计划大公信远投资管理有限公司大公国际资信评估有限公司项目建议书XXX集团资产证券化业务是指证券公司面向境内机构投资者推广资产支持收益凭证，发起设立专项资产管理计划，用所募集的资金按照约定购买原始权益人能够产生可预期稳定现金流的特定资产，并将该资产的收益分配给收益凭证持有人的专项资产管理业务活动。2005年11月，中国证监会批准推出“联通收益计划”项目；2005年12月批准推出“莞深高速收益计划”项目；2006年批准创新类券商作为计划管理人发行“华能澜沧江收益计划”。目前中国

2、证监会正积极制定和完善资产证券化业务的相关法规、程序、文件，预计未来两年内资产支持收益专项资产管理计划业务规模将达到人民币2,000亿元。本建议书旨在根据企业资产证券化业务的性质、特点，结合目前中国证监会政策导向、操作规范、实施程序，就贵公司开展资产证券化业务的可行性和必要性进行探讨，力求为公司在拓展融资途径、提高整体收益方面作出我们的贡献。前言第一部分企业资产证券化业务介绍1.1企业资产证券化业务简介1.2企业资产证券化业务与其他债务融资方式的比较1.3企业资产证券化业务的基本结构1.4企业资产证券化业

3、务政策动态、操作流程和费用1.5资产证券化业务的案例简介目录企业资产证券化业务介绍第一部分（一）资产证券化业务的概念资产证券化业务的定义证券公司面向境内机构投资者推广资产支持收益凭证，发起设立专项资产管理计划，用所募集的资金按照约定购买原始权益人能够产生可预期稳定现金流的特定资产（即基础资产），并将该资产的收益分配给收益凭证持有人。资产证券化业务的实质原始权益人将能够产生可预期稳定现金流的基础资产转让给投资者进行债务融资。资产证券化业务的性质对于融资者而言，资产证券化业务是一种债务融资；对于投资者而言，资

4、产证券化产品是一种固定收益品种。1.1企业资产证券化业务简介（二）基础资产的种类、转让及要求1.1企业资产证券化业务简介以收益权作为基础资产以债权作为基础资产收益权的来源符合法律、法规规定；受益权应当独立、真实、稳定的现金流量历史记录未来现金流量保持稳定或稳定增长未来现金流量能够合理预测和评估收益权的转让在法律上实现真实出售、最大限度实现破产隔离相关的交易行为应当真实、合法；预期收益金额能够基本确定债权转让应当实现真实销售、破产隔离（三）企业资产证券化业务的七大特点融资门槛低，广泛的市场需求。即使资信度不

5、高的企业，只要有好的资产及其带来的稳定现金流，就可以设计资产证券化产品。这类创新产品能够满足要求稳定收益的投资者的投资需求。成本较低。例如融资期限为3年，年利率仅为3.4—4.0%，明显低于同期银行贷款利率水平（5.76%）及其他债务融资品种成本。操作简便。项目设计、申报材料制作、项目审批、项目发行、项目运行，相比企业债和短期融资券更加简便。期限灵活。融资期限根据证券化资产及其收益状况、融资用途而定，有半年、一年、三年、五年不等，较为灵活。资金用途不受限制。企业融资的资金用途不受限制，无需披露政策的支持。

6、中国证监会正在积极推动券商开展资产支持收益专项资产管理计划业务，并将在100多家券商中筛选出10家左右券商开展资产支持收益专项资产管理计划业务。预计未来两年内资产支持收益专项资产管理计划业务规模将达到人民币2,000亿元。创新产品，利益共赢。一是为企业开辟了一条低成本的融资新路径；二是为机构投资者提供了短期储蓄替代型投资品种，拓宽其投资领域，提高投资收益率并降低投资风险。1.1企业资产证券化业务简介1.2企业资产证券业务与其他债务融资方式的比较（一）总体比较项目资产证券化产品短期融资券企业债券银行贷款融资

7、条件企业拥有能够产生可预期稳定现金流的基础资产（收益权或债权）；基础资产实现真实销售、破产隔离。企业具有稳定的偿债资金来源；最近一个会计年度盈利；流动性良好，具有较强的到期偿债能力；近三年发行的融资券没有延迟支付本息的情形。企业发行前连续3年盈利；具有偿还债务的能力，三年的平均利润能够支付债券利息；筹集资金用途符合国家产业政策。企业为经工商部门核准登记的企（事）业法人，并办理年检手续；有到期还本付息的经济实力；有合法财产抵质押或第三人保证；等等。募集资金用途不受限制。用于企业自身生产经营，但不鼓励用于归还

8、银行贷款。用于计划投资项目，不得用于房地产买卖和股票、期货交易等风险性投资。用于企业自身生产经营，但不得用于投资。（一）总体比较（续）项目资产证券化产品短期融资券企业债券银行贷款融资成本直接成本为票面利率，还有聘请中介机构费用，前者占成本主要部分。直接成本为票面利率或折价发行差价，还有相关的发行承销佣金等中介机构费用，前者占成本主要部分。直接成本为票面利率，还有相关的发行承销佣金等中介机构费用，前者占成本主要部分。直接成本为借