货币市场资本市场投资基金

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1、第二章货币市场、资本市场、投资基金1第一节货币市场学完本节后,你应该能够:了解同业拆借市场了解回购市场了解商业票据市场了解银行承兑票据市场了解大额可转让定期存单市场了解短期政府债券市场了解货币市场共同基金2一、同业拆借市场同业拆借市场,是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施,伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。拆借交易不仅发生在银行之间,还发生在银行与其它金融机构之间。参与者商业银行非银行金融机构外国银行的代理机构和分支机构市场中介人3同业拆借市场的拆借期限与利率拆借期限:1—2天、隔夜、1—2周、1个月、接近或达到一年。拆息

2、率:按日计息。伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)、新加坡银行同业拆借利率、香港银行同业拆借利率、SHIBOR4二、回购市场回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。所谓回购协议,指的是在出售证券的同时,和证券的购买商签定协议,约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券,从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说,回购协议是一种抵押贷款,其抵押品为证券。5回购市场的交易原理回购协议签定时回购协议到期时逆回购协议资金获得者资金供应者债券资金资金获得者资金供应者资金债券6回购市场及其风险回购交易计算公式:其中,PP表示本金,RP表示证券商和投资者所达成的回购时应付的利率,T表示回

3、购协议的期限,I表示应付利息,RP表示回购价格。信用风险7三、商业票据市场商业票据是大公司为了筹措资金,以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司所发行的商业票据交易的市场。8商业票据市场的历史商业票据是货币市场上历史最悠久的工具,最早可以追溯到19世纪初。大多数早期的商业票据通过经纪商出售,主要购买者是商业银行。20世纪20年代以来,商业票据的性质发生了一些变化。20世纪60年代,商业票据的发行量迅速增加。9商业票据市场的市场要素发行者面额及期限销售信用评估发行价格和发行成本发行商业票据的非利息成本投资者10四、银行承兑票据市场商业承兑汇票与银行承兑

4、汇票以银行承兑票据作为交易对象的市场即为银行承兑票据市场。11银行承兑票据市场的市场交易初级市场出票承兑二级市场背书贴现转贴现再贴现12五、大额可转让定期存单市场不记名、可以流通转让金额较大利率既有固定,也有浮动,且一般来说比同期限的定期存款利率高不能提前支取,但可在二级市场流通转让13大额可转让定期存单市场的种类按照发行者的不同分为:国内存单欧洲美元存单扬基存单储蓄机构存单14六、短期政府债券市场短期政府债券,是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。一般来说,政府短期债券市场主要指的是国库券市场。15短期政府债券市场的发行以贴现方式发行发行目的满足政府部门短期资

5、金周转的需要为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具拍卖方式发行竞争性方式投标非竞争性方式投标16短期政府债券市场的市场特征违约风险小:由于国库券是国家的债务,因而它被认为是没有违约风险的。流动性强:这一特征使得国库券能在交易成本较低及价格风险较低的情况下迅速变现。面额小:对许多小投资者来说,国库券通常是他们能直接从货币市场购买的唯一有价证券。收入免税:免税主要是指免除州及地方所得税。17短期政府债券市场的收益率计算银行贴现收益率真实年收益率债券等价收益率银行贴现收益率<债券等价收益率<真实年收益率18七、货币市场共同基金市场共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来,由专门的经理人进行市场运

6、作,赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上进行运作的共同基金,则称为货币市场共同基金。19货币市场共同基金市场的发展历史货币市场共同基金最早出现在1972年。当时,由于美国政府出台了限制银行存款利率的Q项条例,银行存款对许多投资者的吸引力下降,他们急于为自己的资金寻找到新的能够获得货币市场现行利率水平的收益途径。货币市场共同基金正是在这种情况下应运而生。它能将许多投资者的小额资金集合起来,由专家操作。货币市场共同基金出现后,其发展速度是很快的。目前,在发达的市场经济国家,货币市场共同基金在全部基金中所占比重最大。20第二节资本市场与投资基金学完本节

7、后,你应该能够:了解股票的概念、种类以及股票市场的运作了解债券的概念、种类以及债券市场的运作了解投资基金的运作21一、股票市场股票的概念:股票是投资者向公司提供资本的权益合同,是公司的所有权凭证。股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益,即剩余索取权。公司破产的时候,股东的个人财产不受追究。股票是一种权利的证明,该权利既可以分享公司的胜利果实,又要承担公司经营失败的风险

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