证券经纪业务、做市商业务和融资融券业务

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1、第十章证券经纪业务、做市商业务和融资融券业务第一节投资银行的证券经纪业务一、证券经纪业务的基本概念证券经纪业务是投资银行的传统业务之一。证券经纪业务是指投资银行以投资者代理人的身份接受并执行投资者的委托指令完成证券交易，投资银行从中取得佣金的业务。经纪业务的对象就是委托合同中的标的物，即交易双方权利和义务指向的对象，或交易对象或委托的事项。因此，证券经纪业务的对象就是证券交易中的委托事项，具体说来，就是买卖某一特定价格的证券。这里的关键是证券的价格和数量，以及是买还是卖，因此，证券经纪业务的对象是特定价格和数量的特定证券

2、。证券经纪业务的分类柜台代理买卖（场外交易）证券交易所代理买卖（场内交易）证券经纪业务中的要素（1）委托人（2）证券经纪人（3）证券交易所会员制公司制（4）证券交易对象股票（A股、B股）、债券、基金投资银行经营经纪业务须具备的条件通常有：(1)投资银行的业务人员必须具备有关证券和商品交易的知识和经验，并通过严格的经纪人资格考试；(2)投资银行必须向证券管理部门和证券交易所提出申请并经审查同意；(3)必须拥有一定的资本额，并按规定缴纳管理保证金和资格会费等。投资银行只有在取得从事证券经纪业务资格后才能合法地开展业务，同时其经

3、营活动必须在有关法律法规和制度的规定范围内进行。证券经纪商的行为规范主要包括：(1)在指定地点设立营业场所从事证券交易；(2)在接受委托办理经纪业务时，按规定的比例或方式收取业务佣金；(3)未经客户委托，不得代客户买卖证券；(4)代客户买卖应坚持公平交易的原则，禁止任何欺诈不法行为，不得作欺骗性的推销牟利，接受全权委托时不得利用客户的账户做不必要的反复买卖以从中赚取佣金；(5)不得从事内幕交易活动等。经纪商还必须对自己的经营状况按照申报备案制度、信息披露制度向证券监管部门、证券交易所或证券商协会进行申报并对外披露。二、证券

4、经纪业务的特征（1）业务对象的广泛性（2）证券经纪商的中介性（3）客户指令的权威性（4）客户资料的保密性三、股票经纪业务（一）开设账户（二）委托买卖（三）竞价成交（四）清算与交收（一）开设账户证券账户证券交易结算资金账户“客户交易结算资金第三方存管”制度投资者、投资银行和存管银行共同签署《客户交易结算资金银行存管协议书》“客户交易结算资金第三方存管”制度存管银行为投资者开立两个帐户一般存款账户：供投资者进行资金存取交易结算账户：记录证券交易结算资金的变动情况投资银行为投资者设立一个帐户客户证券资金台帐：供投资银行对投资者的

5、证券买卖交易进行前端控制“客户交易结算资金第三方存管”制度的主要特点多银行制，券商是会计，银行是出纳分别保有客户资金明细账银行提供另路查询和负责总分核对全封闭银证转账（二）委托买卖委托指令的内容证券账户号码证券代码买卖方向委托数量委托价格委托指令的三种基本形式市价委托限价委托止损委托（二）委托买卖市价委托：投资者要求证券经纪商按照交易所内的实时市场价格买进或卖出证券。市价委托的特点指令易被执行，成交迅速且成交率高委托价格没有限制，最后的成交价格可能差强人意。820元56万元一瞬间（二）委托买卖限价委托：投资者要求证券经纪商

6、按照限定的价格或者比限定的价格更优的价格买卖股票。限价委托的特点限价成交速度较慢有利于投资者控制成交价格，保证收益（二）委托买卖止损委托：投资者要求证券经纪商在目标证券的市场价格达到一定水平时，立即以市价或以限价按指定的数量买进或卖出目标证券。市价止损委托限价止损委托（二）委托买卖《上海证券交易所交易规则》、《深圳证券交易所交易规则》都规定，投资者可以采用限价委托或市价委托的方式委托会员买卖证券。市价委托只适用于有价格涨跌幅限制且证券连续竞价期间的交易。委托指令的有效期当日有效（三）竞价成交竞价成交的原则价格优先原则时间优

7、先原则竞价的方式集合竞价方式连续竞价方式上海深证9:15-9:25开盘集合竞价开盘集合竞价9:30-11:30、13:00-14:57连续竞价连续竞价14:57-15:00收盘集合竞价集合竞价对在规定的一段时间内接受的买卖申报，按照一定的原则，进行一次性集中撮合的竞价方式，集合竞价的所有交易以同一价格成交。我国证交所集合竞价确定成交价的原则可实现最大成交量高于该价格的买入申报、低于该价格的卖出申报全部成交与该价格相同的买方和卖方至少有一方全部成交注意事项深交所采取与前收盘价最近的价格作为成交价上交所采取使未成交量最小的申报

8、价格为成交价，若仍有两个以上申报价格，取其中间价为成交价格例ABC股票在集合竞价时买卖申报价格和数量（前收盘价为8.38元）买入数量(手)价格(元)卖出数量(手)——8.80100——8.703001008.601001008.505002008.401003008.303004008.20100500