资源描述：
《论金融控股公司的建立模式与风险监管_郑鸣》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、2002年第2期厦门大学学报(哲学社会科学版)No.22002(总第150期)JOURNALOFXIAMENUNIVERSITY(Arts&SocialSciences)GeneralNo.150论金融控股公司的建立模式与风险监管郑鸣(厦门大学财政金融系,福建厦门361005)摘要:金融服务业的变革和一体化,促进了金融集团及金融控股公司的发展。我国金融业经营机制的转变,要求以银行为主成立规范的金融控股公司。我国金融控股公司应采取纯粹控股公司的形式,并以集团化为发展目标。在风险监管上应选择多元化的监管模式,从传统监管方法转向风险目标法;要制定对金融控股公司资本
2、充足性监管的指南,建立内部“防火墙”和援助机制。关键词:金融控股公司;建立模式;风险监管中图分类号:F830.3文献标识码:A文章编号:0438-0460(2002)02-0071-08一、金融集团与金融控股公司在巴塞尔委员会发布的《对金融集团的监管》文件中,“金融集团”被定义为:主要从事金融业务,并至少明显地从事银行、证券、保险中的两种或两种以上的经营活动的企业集团。而金融控股公司是金融集团的一种,它通过股权的杠杆作用,控制着庞大的金融业务与非金融业务。进入90年代以来,随着对金融业管制的放宽和信息技术的发展,全球性的金融服务行业兼并浪潮此起彼伏,以花旗集
3、团、德意志银行集团等为代表的金融产业发展和重组,意味着不同金融业务种类之间的界限已经淡化,也使金融资本与产业资本的渗透、融合趋向深化。金融集团的产生和发展源于整合资源后的集团业务能带来明显的收益增值效应。对交易的参与者来说,无疑能提高各自的效率,它们通常包含了管理层效率的提高或获取某种形式的协同效应。从社会福利角度而言,增值效应符合帕累托改进,是社会进步的动力。具体而言,增值效应包括以下三个方面:1.管理协同效应,也称为差别效应。对现代金融机构的管理需要专门的行业管理能力,这相当多的时候受制于规模经济。假设一个银行或证券机构还不够大到实现规模经济,或者说未达
4、到管理团队生产中的“规模临界值”,那么从该金融机构内部发展行业管理能力存在困难。而管理能力相对过剩的金融机构若裁减部分管理人员,管理协作的整体性会受到破坏,若要用足管理资源,又要大量增加劳动力、设备、资本金等的投入。这样,成立金融集团,将两家或多收稿日期:2001-12-20作者简介:郑鸣(1957-),男,福建福州人,厦门大学财政金融系副教授。·71·家银行等兼并联合,具备过剩的管理资本的机构与管理资本不足的企业实体结合在一起,就产生了管理协同效应。2.经营协同效应。经营协同效应认为行业中存在着规模经济。公司经营活动若达不到实现规模经济的潜在要求,则可以通
5、过重组以获得适度规模,达到经营协同效应。银行等金融行业受公众信心影响极大,规模大小对其竞争优势有着决定性影响,规模越大越能够增强客户的安全保障程度。因此经营协同效应是金融集团产生的重要内在动因。另外,信息技术的发展,金融的混业会产生技术上的经营协同。两家银行或证券公司通过集团化后,只需一套电脑系统及其他电子设备配套,减少重叠的技术人员,会大大减少固定成本和研究开发费用。3.优势协同效益。具有不同相对优势的金融机构联手,既拓展了业务机会,又在规模扩张、业务分散的同时能够承担建立风险控制系统所需的费用;另外,把“鸡蛋放在多个篮子里”降低了总体风险。优势协同效益体
6、现在三个方面:一是区域优势互补,体现出国际性或地区性的优势资源整合;二是业务优势互补,减少新产品开发费用,可以迅速抢占市场;三是实现交叉销售,它的理论依据是一家银行的某种产品(如信用卡)的客户是它的其他产品(如证券经纪)的理想客户。在长期的金融实践中,金融服务产业一体化产生了不同的类别,简要如表1所示。[1]从本源上言,它出自金融服务产业宏观结构格局的变化和微观金融组织通过创新对利润的不断追求两个原因。自本世纪之初始,银行作为市场资金流通的主要媒介,发挥着重要的间接金融作用,然而金融市场的发展和避险工具的创造,使直接金融不断冲击着银行的市场份额,特别是共同基
7、金、政府债券和养老保险机构的规模膨胀制约了银行的市场份额扩张。目前美国个人金融资产27%在银行,38%是股票和基金,其余为保险及房地产等。银行部门所受的整体冲击最大,因而要求金融一体化的动机最为强烈。同时,从客观上言,银行一则有信息和机构优势,掌握着大量客户融资需求、企业资金往来的信息,拥有成熟的机构网点;二则有庞大的资金优势,特别是银行业的并购,使银行平均资产大幅增加,从而在跨行业的并购重组中充当了领头羊,成为金融控股公司的核心。表1金融服务产业一体化的类别金融一体化的类型示例1.规模一体化(Scaleintegration)同类行业组织的并购2.范围一体
8、化(Scopeintegration)商业银行、投资
