联想并购IBM案例分析作业

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1、联想并购IBM案例分析目录一、并购背景及交易简介二、联想并购IBM的动因分析三、对IBM的价值评估一、并购背景及交易简介（一）并购背景联想中国最大的IT企业年产量约500万台，员工总数一万余人1994年在香港联合交易所上市，总市值为202亿港元IBM主要从事笔记本、台式计算机、服务器、外设等产品的生产和销售约9500名员工。2003财年收入96亿美元，亏损2.58亿美元全球PC市场上，IBM以5.2%的市场占有率排在戴尔和惠普之后，位居第三（二）交易简介2004年12月8日，联想斥资12.5亿美元（联想收购IBMPCD的最终交易代价

2、为约8亿美元现金及价值4.5亿美元的联想股份）购入IBM的全部PC（个人电脑）业务，收购完成之后，占全球PC市场份额第9位的联想一跃升至第3位，仅次于戴尔和惠普，而新公司成立之后，总部将迁往纽约。二、联想并购IBM的动因分析联想收购IBMPCD的动因主要来自联想自身发展战略的需要、国际化战略的需要以及追求巨大的协同效应等方面。（一）联想发展战略的需要2003年，联想做出新的重大战略调整，决定重新回归PC主业，确立个人计算机业务及相关业务作为集团的核心业务来发展，并出售全部的IT服务和IT咨询业务。然而，03/04财年的营业额由02/

3、03财年的202亿港元提高到231亿港元，而利润却由0.7亿港元微降到0.2亿港元。在国内联想面临着戴尔、惠普全球最大的两个厂商及国内众多中小品牌的激烈竞争，营业额、利润的停滞不前，严重困扰着一直追求发展的联想管理层。如何突破PC业务发展的瓶颈做精做大，成了联想管理层首要考虑的问题。（二）联想国际化战略的要求在中国PC市场上，联想2000年左右已经达到30%的市场份额，但是如果再往上提高一个百分点，联想都会付出巨大的代价。联想决定充分发挥在PC领域的特长，通过走国际化的道路寻求发展。（三）追求协同效应联想收购IBMPCD后，将形成全

4、球仅次于戴尔、惠普的第三大PC企业，全年营业额将达到130亿美元，销售个人计算机达到1400万台。届时将会在产品、市场、技术、运营等各个方面产生巨大的协同效应。联想并购ＩＢＭ对于双方的益处联想得到了国际市场的销售渠道；可以吸收和利用IBM在笔记本上的技术；提升自身品牌形象；合并后的联想有望跻身世界一流PC制造商；这次交易使得联想从一家土生土长的中国公司一跃成为了全球性的PC厂商。正如IDC国际业务副总裁PhillipedeMarcillac对此发表的评论说：“联想得到了它一直梦寐以求的国际厂商地位。ＩＢＭ从IBM的角度来看，它将不拥

5、有PC业务，该部门在过去几年中一直是IBM的累赘。而且保证了它即使不生产PC仍然有充足的产品供应来满足客户需要IBM的主要优势就在于PC业务早已不是该公司的业务重点。据分析家估计，IBM在剥离了PC业务之后，它的总利润率将会出现增长，而且它仍然可以从PC的转售过程中获利。目前IBM自有品牌的PC销售仅占了该公司PC销量的35%，剩余的65%都是进行的PC转售。IBM:剥离了不良资产；得到了最需要的现金流转向开发其他高附加值的产品和服务；STRENTH联想收购IBM的动机根据Gartner公布的数据，并购前，联想在全球PC市场占据了2

6、%的市场份额，排在第九位。收购IBM的PC业务为联想提供了开拓全球市场的契机，PC部门的研发实力，品控流程，客户基础，管理系统无不是联想梦寐以求的，IBM产品的高端性和联想产品的低端性相互补充，使得联想有机会战胜戴尔等竞争对手，成为全球最强大的PC供应商。收购完成后，联想将拥有领先的商用笔记本产品、领先的研发和产品差异化能力、更强大的创新能力和更丰富的产品组合。OPPORTUNITY联想收购IBM后面临的挑战1、联想购并IBM的消息传出后，报纸的评论众说纷纭，但是最综合而准确的指标是：IBM股价微升而联想股价大跌。这客观地反映了投资

7、者的理解：对IBM壮士断臂的赞许，以及对联想可能消化不良的忧虑。2、完成以后，联想成为世界第三大PC生产商，而联想的目标决不仅仅是世界第三，因此这引起戴尔和惠普(世界排名第一和第二)的不满，在中国市场上，惠普和戴尔因利益驱动联手，正全力以赴对新联想进行“围剿”。THREATEN联想还面临着许多困难的后续工作。正如新联想的董事长杨元庆所说：“我现在关注最多的就是整合能不能顺利进行，关注IBM那边的客户能不能保留，关注那边的员工能不能保留，我们整合既定的目标是否能够实现，文化是不是能够很好的磨合，这大概是我现在最关心的问题。”总结启迪：

8、联想集团收购IBMPC是一次勇敢的尝试，中国企业开始进行全球性竞争，为未来中国企业走出国门提供了参考。跨国并购使强强联合，取长补短，资源和技术共享，给企业带来了活力和更多的机遇。警示：联想背负了大量债务带来了财务上的压力；失去了成为世