稀释每股收益及计算

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1、4.3.1稀释每股收益的意义稀释每股收益的适用主要与多元化的资本市场和复杂的公司资本结构相联系。当前我国相当一部分上市公司发行了可转换公司债券，部分企业推行经理股票期权和员工持股计划，以及目前正在稳步实施并初见成效的股权分置改革中，股票期权、认股权证问题也纷纷出现，加上公司送股、配股、拆股、并股、缩股、股票回购计划等灵活多样的资本调节行为等，都表明我国上市公司资本结构开始呈现复杂化和多样化趋势。他们对公司股本规模、股权结构和股东权益都产生现实的或者潜在的影响，很容易被用来当作一种炒作的题材或者操纵的对象。可转换债券、认股权证和股份期券等潜在普通股作

2、为“赋予持有者在报告期或以后期间享有取得普通股权利的一种金融工具或其他合同”，一旦转换成普通股，就会引起每股绩效指标的波动，并影响到每股收益指标的变化预期。如果上市公司仅仅列示常规性的每股收益指标，而不考虑复杂资本结构条件下潜在的普通股对于每股收益的稀释或者摊薄效应，投资者以及潜在的投资者就不可能对于这个不完全的信息保持应有的警惕和充分的理解，从而不利于投资者根据自己的风险偏好做出明智的决策。出于对广大投资者的善意保护，稀释每股收益的披露就显得十分必要。相对于基本每股收益而言，稀释每股收益显然更倾向于预测性和决策相关性，借助于表内列示和表外披露。投

3、资者可以根据需要计算出每一种稀释可能性的每股收益的大小，并对各类潜在稀释性证券的转换及影响做出自己的判断和抉择。总而言之，通过向外界传达现有的每股收益可能存在的稀释效应的大小，有助于压缩公司会计业绩中的“水分”，及时而充分地揭示未来可能存在的各种风险，对其资本市场表现（股价水平）起到预警作用，这同时也有助于上市公司外部治理机制的完善。4.3.2稀释每股收益核算的“谨慎性”原则稀释每股收益基于或有事项（潜在普通股）对于公司普通股份的稀释，对其可能影响的公司收益（稀释每股收益计算公式的分子），主要是对普通股股数（计算公式的分母）加以调整，以揭示公司最小

4、可能（即稀释最大化）的每股收益。正是为了保证这个“最小”，每股收益会计准则第九条明文规定，“计算稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数时，以前期间发行的稀释性潜在普通股，应当假设在当期期初转换；当前发行的稀释性潜在普通股，应当假设在发行日转换。”进一步地，该准则第十二条规定，“稀释性潜在普通股应当按照其稀释性程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至稀释每股收益达到最小值。”这就是每股收益的基本稀释原理，即反映潜在因素对于公司基本每股收益的最大稀释效应。从当前已经发表的文献来看，人们对于每股收益的谨慎性认识恐怕就止于此了。殊

5、不知稀释每股收益所体现的最大谨慎也即“保守”情节，其实包括在稀释每股收益计算过程所依据的各种假设当中。不知道这些假设，是很难对稀释每股收益计算公式中的普通股股数有全面而正确的理解和认定的。在没有对这些假设做出具体分析之前，首先有必要澄清每股收益指标的真实内涵。前已述及，每股收益是衡量公司业绩的一个基本指标，它实际上体现的仍然是一种资金上的收益率，而不能望文生义地理解为公司现有普通股股东（可能的）每股既得利益，它也不是提供公司单位普通股在主体业绩中拥有的（新增）权益大小的一个量度。否则，计算每股收益根本不必考虑普通股股数的时间权重（即计算普通股股数的

6、加权平均数），而直接以计算时点（如资产负债表日）公司发行在外的普通股数或可能普通股股数为依据加以计算即可。因此在这种意义上，每股收益指标的作用类似于净资产收益率（而不是每股股利），而且它甚至比不上净资产收益率的科学性和可比性，只不过它相对于投资者而言更为直观、更容易理解和接受而已。稀释每股收益的保守性，就是对这种变相的资金收益率的保守计算。有了这个前提，下面就对公司承诺回购股份时，普通股股数增加的“奥妙”加以分析。以例为证，假定某上市公司2006年年初制订的回购股票计划为10000股，在其承诺回购其股份的合同中规定回购价格为16元，当期其普通股平均

7、市场价格为10元。根据新准则规定，当承诺回购价格高于当期市场均价时，应当考虑其稀释性（事实上，即便没有做此规定，回购价低于市场价，根据下列公式计算，就求出减少的股票数，此时也能得出不予考虑的结论。因为这就类似于反稀释效果，对它的列示是不符合谨慎性原则的）。计算稀释每股收益时，增加的普通股股数按下列公式计算：则，上例中增加的普通股股数=-10000=6000（股）。此时，人们可能费解：回购股票，普通股数怎么会增加？下面就对其暗含的可能假定及计算过程加以解析：（1）回购股票需要公司拿出多少资金？答案：160000（16×10000）。这里合理假设：理性

8、投资者会将股票以高价回售给公司。（2）怎样获取这么多资金？答案：发行股票。这里合理假设：公司只有通过发行股票，而不是向银行