厦门五星酒店项目评估

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1、厦门大学管理学院MBA精品课程《财务分析与投资决策》案例4参考答案厦门五星酒店投资项目经济效益评价案例4参考答案指导老师：吴世农案例分析小组成员:赖惠瑜洪镔赵咪李美艳陈纯田园江家青厦门大学管理学院报告目录1投资项目概述2项目的市场需求和预测分析3投资项目初步评价4基于还贷计划下的投资项目评价5投资项目风险分析6投资项目评价及风险防范建议FinancialManagementXMU第一部分投资项目概述投资企业:IAP集团投资总额:3.4亿元,其中:贷款2亿元,自筹1.4亿元酒店面积:4.5万平方米共计350个

2、标准间和若干服务设施酒店功能:住宿、餐饮、酒吧、康乐、会议五大服务项目酒店级别:五星FinancialManagementXMU表1：IAP五星酒店的固定资产投资总额测算表项目投资费用测算依据1、项目前期费用100根据前期立项投入、可行性研究等费用率测算2、勘察和设计费400主体设施建安费的5%测算3、土地使用费10,000招标价格除以占地面积4、主体设施建安费用16,000根据设计方案和寻价结果测算，包括建筑、装修等设备系统5、外部设施建筑安装费用3,000景观、喷泉、草坪、广场、停产场、广告装饰等6、建筑

3、各种税费1,500招标、报建、验收、消防、监理、防震、环保、项目管理等7、不可预见费1,000除土地使用费、利息、税费外的各种建筑费用（2亿）的5%8、建设期间借款利息1,000银行借款2亿，期限1年，利率5%合计33,0009、营运资本1,000根据同类酒店总投资中营运资本所占比例进行测算总计34,000FinancialManagementXMU初步筹资方案资金来源金额占比资本成本银行借款20,00058.8%5%权益资本14,00041.2%15%合计34,000100%8.68%EDWACCKK1(

4、T).868%SdDEDEFinancialManagementXMU第二部分投资项目的市场需求和预测1全国旅游业现状及其发展趋势2全国酒店业发展现状及其趋势3厦门市旅游环境评估4厦门市酒店业现状及其行业分析FinancialManagementXMU一、全国旅游业现状及其发展趋势改革开放以来，中国旅游业发展迅速，已成长为中国第三产业中最具活力与潜力的新兴产业，旅游业在中国国民经济中的地位不断得到巩固和提高。图1:中国入境游人数增长趋势图1200010000次80006000人次单位：万人400020000

5、199920002001200220032004年份即将到来的2008年北京奥运会和2010年上海世博会这两大盛事，将是中国旅游业千载难逢的重大发展机遇。FinancialManagementXMU二、全国酒店业发展现状及其趋势1991—2004年间中国星级饭店数量从853家增长到10888家，年平均增长21%。酒店业具有投资大、收益低、经营风险较大的特点。客房仍然是收益最高的部门，星级越高，酒店主要营业部门的经营利润也就越高。图2：中国酒店经营利润率和数量发展趋势图90.00%1200080.00%100

6、0070.00%座800060.00%客房：50.00%餐饮6000系列140.00%小型部门单位400030.00%其他经营项目利润率综合200020.00%10.00%0星级酒店0.00%19911992199319941995199619971998199920002001200220032004五星四星三星年份FinancialManagementXMU中国酒店行业在2005-2006年度开始实质性的增长。从中国饭店业整体业绩看，无论是住宿率还是平均房价，都保持了持续增长的势头。酒店需求增长很快，大概

7、每年都有10%以上的增长水平。整体饭店市场的客源结构仍维持稳定，商务客源仍是饭店需求的主体。星级入住率平均房价平均每间客房收益五星80655269%—70%四星436305之间三星268186经济型酒店92%180165FinancialManagementXMU三、厦门市旅游环境评估白鹭凤凰木三角梅FinancialManagementXMU（一）厦门区域经济随着经济建设和社会各项事业的不断发展，厦门逐渐成为中国东南沿海的中心城市。外商投资增加，越来越多的世界500强企业入住厦门；港口是国际最大集装箱港口之一

8、；机场在国内机场中名列前十位。2006年人均GDP6500美元。FinancialManagementXMU（二）旅游资源和旅客数增长厦门有丰富的旅游资源。自然资源与人文景观相互交融。风光如画的特色为它带来了“全国卫生城市”、“全国环保模范城市”及“优质旅游城市”的美誉。年度2002年增长率2003年增长率2004年增长率2005年增长率年平均增长率国内接待人数100