产品市场竞争、监督与公司治理有效性72267

《产品市场竞争、监督与公司治理有效性72267》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、万方数据第41卷第7期上海交通大学学报v。1．4lN。．72007年7月J()URNAI。()FSHANGHAIJIA()T()NGUNlVERSITYJuI．2007文章编号：1006—2467(2007)07—1165—04产品市场竞争、监督与公司治理的有效性谭云清，朱荣林(上海交通大学安泰经济与管理学院，上海200052)摘要：应用Hotelling模型研究产品市场竞争、监督与公司治理有效性的关系．结果表明：若企业未达到平均市场份额，则产品市场竞争程度越高，需要的监督水平就越低，激烈的产品市场竞争可以起到监

2、督经理人的作用；若企业达到了平均市场份额，则产品市场竞争程度越高，需要的监督水平也越高，且监督水平与企业实现的市场份额成正比．此外，产品市场竞争能够识别管理者能力以及提高对管理者努力的激励．关键词：产品市场竞争；监督；公司治理中图分类号：F271文献标识码：AThePrOductMarketCOmpetitiOn，MOnitOrandCOrporateGOVernance了、ANyh，2一qi卵g，ZH【，Ro行g—Zi行(AntaiCol王egeofEconomics&Management，ShanghaiJi

3、aotongUniv．，Shanghai200052，China)Abstract：Thispaperbuiltandsolvedamodelinwhichtheeffectsofcompetitiononthemonitoringbehav—iorofshareholderswereanalyzedalongwithincentivessuppliedtothemanagers．Theresultsshowthattherelationshipsbetweentheproductmarketcompetitio

4、nandmonitoringleveldependonfirm’saveragemarketshare．Inadditional，theeffectsofproductmarketcompetitiononcorporategovernancedependonthatitcannotonlygivethemanagersincentivesbutalsodiscriminatetheagencyability．Keywords：productmarketcompetition；monitor；corporateg

5、overnance竞争是经济学中的重要概念，被广泛认为可以提高公司生产率，增进社会财富．随着公司治理机制研究的深入，有学者认为产品市场的竞争是解决所有者和管理者之间代理问题的有力手段，充分竞争的市场环境会自动带来公司的有效治理．特别是20世纪80年代后，由于公司接管、收购浪潮的迭起，出现了大量探讨市场竞争对公司经营者制约的理论文献．文献[1—3]中探讨了产品市场竞争对于管理者激励的影响．近期的研究比较重视模型推导和实证的综合分析，文献[4—6]中探讨了产品市场竞争对于管理者激励、CEo替换以及与公司绩效之间的相互

6、联系．本文结合对管理者的激励，探讨有关产品市场竞争与公司治理有效性的关系．企业作为一系列契约的总和，常常面临2个问题：①激励问题．代理人有损人利己的行为(如偷懒)，设计一种激励机制，以使每一个成员对自己的行为尽可能地负责．②监督问题．所有者委托董事会成员监督经理人员行为，以使经理人员尽职尽责．而结合委托人监督，对有关产品市场竞争与公司治理有效性之间关系的研究，除了Umit[71外，却很少有人涉及．因此，本文的注意力集中在后者，主要探讨产品市场竞争、监督和公司治理有效性的关系与机理．收稿日期：z006一09一04作

7、者简介：谭云清(1970一)，男。湖南祁东人，博士生，主要从事公司治理与公司金融研究。E-mail：tyunq@126．com．万方数据上海交通大学学报第4l卷l模型的建立与描述文中模型来自Hotelling模型的拓展，目的是推导产品市场竞争对于管理者监督的影响，进而探讨产品市场竞争对于公司治理的有效性．模型分为2个阶段：①委托人雇佣代理人并实施一个监督合约，使代理人去实现企业最大化利润；②代理人作出努力水平选择，影响企业利润，委托人根据合约支付代理人报酬．1．1企业进入及成员构成企业i和歹进入市场，分布于长度为

8、1的线形城市进行价格竞争．如图1所示，企业i坐落于a≥o点上，企业J坐落于l一6点上，这里6>o．不失一般性，假定1一口一6≥0，且有O≤“≤l一6≤1．企业的边际成本c—f—e一“．其中，f为常数项，g为代理人的努力水平且是一个连续变量，“～N(o，孑)，没有进入固定成本．每家企业由一个风险中立的委托人和一个风险规避的代理人组成，每个成员的任务是明确规定好的．委托人作出