产品市场竞争、治理结构与公司绩效

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1、石河子大学学位论文独创性声明及使用授权声明学位论文独创性声明本人所呈交的学位论文是在我导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果．据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果．对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确的说明并表示谢意．研究生签名：删谚时间：弘衫年多月／日

2、使用授权声明本人完全了解石河子大学有关保留、使用学位论文的规定，学校有权保留学位论文并向国家主管部门或指定机构送交论文的电子版和纸质版。有权将学位论文用于赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆被查

3、阅．有权将学位论文的内容编入有关数据进行检索．有权将学位论文的标题和摘要汇编出版．保密的学位论文在解密后适用本规定．时间：≯矿年∥月／日时间：≯．，年莎月夕日H搁：哆“刖日产品市场竞争、治理结构与公司绩效1．1选题背景及意义第一章绪论弟一早三百y匕1．1．1选题背景公司的所有者将资产委托给管理者经营管理，标志着现代公司制度的建立，而所有权与控制权相分离必然会导致委托代理问题的产生。公司治理从开始就被认为能够有效降低委托代理成本，增进企业效率。20世纪90年代后期，公司治理突破了以前只对一个国家内部公司的治理结构研究，开始了

4、公司治理在国际间的比较研究，发现无论英美股权分散为特征的治理结构、德国双层董事会治理结构、日本银行主导的治理结构以及东南亚家族企业治理结构，每一种经济体制下都有许多运转良好效率较高的企业，这些企业并未因治理结构的不同而产生效率上的差别。特别是在21世纪最初的几年，相继出现了安然事件和世通公司倒闭，这些之前被认为治理结构良好的公司因此而引起了社会各界对公司治理的质疑。公司治理到底能在多大程度上解决或减少代理问题的出现?研究也显示，不同的公司治理结构本身并无优劣之分，能够在不同的体制或环境下降低公司代理成本，增进企业运营效率才

5、是关键。公司治理效率的高低取决于治理结构与其所在环境之间的互动，同时治理结构作为公司内部的制度建设，其有效性取决于公司各利益相关者之间的制衡，而不仅仅在形式上建立标准一致的治理结构，问题是当公司治理结构不能有效地发挥作用的时候，怎样才能保证公司有效运行并为股东谋利?由于在国外公司治理理论被认为是“解决委托代理问题的一整套制度安排”，20世纪90年代初引起了国内学者的重视。他们试图借鉴这套理论来解决长期以来困扰我国国有企业改革中的核心问题，即由于公有产权所有者缺位而导致的“内部人控制”和国有企业低效率。20世纪90年代，我国

6、学术界掀起了公司治理研究的热潮，出现了大量有关这方面的学术论文和专著，其中一些成果逐渐被政界所重视和接受，并认为应该在我国国有企业改革中建立现代企业制度。但在实践上国内取得的这些研究成果往往很难解释和解决我国现实经济生活中存在的一些根本问题。这些问题可以分成很多类，吴敬链(2001)概括为“八大死穴"，包括公司治理结构的构建、董事会的运作、监事会的功能发挥、股东的一股独大、管理层的任命制、国有股权的弊端、多级法人式的集团化运作及放权让利行为对公司的损害等①。当然问题远不止这些，许多西方公司治理的主流观点都遭遇到了难以逾越的

7、屏障，于是人们又开始重新审视公司治理结构能否真正有效解决中国特殊体制下所遇到的企业问题。现在经过进一步的完善，已经取得了很明显的进步，但还有很多不足和缺陷，诸如国企治理结构的问题，一股独大的问题及治理结构形式化问题。如何有效解决这些问题呢?企业为了在经营环境经常变化的竞争性市场上存活下去，企业必须要有一个企业家式的管理团队。这一管理团队要做的事情不仅仅是最小化运营成本，他们必须做出企业∞吴敬琏点评公司上市八大死穴信息时报2001年6月5日产品市场竞争、治理结构与公司绩效应该执行的战略决策，管理者不仅仅是股东的替身(stan

8、d—ins)，他们必须要发挥主动性。由潜在的接管人和管理者进行监督并不合适，可行的最佳方案是让产品市场里的各管理团队进行竞争，然后看哪个管理团队能成功存活下来。与并购会接管无效率的企业并改变企业政策相比，竞争会使最好的企业接管整个市场。这种视角或许能解释，为什么内外部治理机制明显不同的企业都能有效地经营下去且能向股东回报。产品市场上的竞争会具有接管功能，使有着更强管理团队的企业接管较弱团队企业经营的产品市场，与接管所有权不同的是，假设整个市场是既定的话，更强的管理团队会占领越来越多的市场份额，把管理较弱的企业挤出市场，完成

9、效率的更替和资源的转移。因此产品市场竞争环境对于提高公司效率完善资源配置有着重要作用。以前研究认为完善公司治理结构可以解决委托代理问题，降低代理成本，提高企业绩效。本文认为要提高公司绩效，不仅要完善公司治理，治理结构的完善并不能直接提高公司效益，在竞争环境中获取市场相对竞争优势才更重要，所以更应该关注公