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1、第2期(总第255期)财经问题研究Number2(GeneralSerialNo1255)2005年2月ResearchonFinancialandEconomicIssuesFebruary,2005#财政研究#中国财政赤字构成与财政政策效应郑超愚,张燕(中国人民大学经济学院,北京100872)摘要:本文在财政赤字分解的传统两缺口模型基础之上,建立财政赤字构成的三缺口理论模型,并据此对1992)2003年间中国财政赤字进行分解,进而运用实际分解结果,建立中国经济波动的政策响应函数,描述和阐释中国财政支出政策的经济稳定效应。关键词:财政赤字构成;财政政策效应;
2、经济稳定效应;政策响应函数中图分类号:F81014文献标识码:A文章编号:1000-176X(2005)02-0050-07一、财政赤字分解的三缺口模型以G与I分别表示财政支出与财政收入,作为财政支出与财政收入差额的财政赤字D,D=G-I。依据财政支出是否包含国家债务的还本付息支出,财政赤字的统计口径区别为总财政赤字与原始财政赤字(或者基本财政赤字)。①财政赤字通常分解为周期性财政赤字和结构性财政赤字,以体现财政赤字的经济周期性质。其中,结构性财政赤字定义为充分就业赤字,即在现行财政支出政策和税收制度下当总体经济处于充分就业状态时所发生的(可能)财政赤字,而周
3、期性财政赤字等于财政赤字扣除结构性财政赤字的剩余,在凯**恩斯主义财政政策模式下表现出明显的逆经济周期波动特征。以G与I分别表示充分就业的财政支****出与财政收入,结构性财政赤字为(G-T),而周期性财政赤字就是[(G-I)-(G-I)],存在会计恒等式(1):****D=[(G-I)-(G-I)]+(G-I)(1)周期性财政赤字是由财政支出政策与税收政策的经济周期性质共同决定的,其度量指标并未分离财政支出政策与税收政策对财政赤字形成的独立作用,无法充分显示财政政策的经济稳定效应。②因此,有必要在财政赤字分解的传统两缺口模型基础上,将周期性财政赤字分解为与财
4、政支出政策相关的支出性财政赤字和与税收政策相关的收入性财政赤字,进而通过对支出性财政赤字与收入性财政赤字的分别观察,进一步揭示财政赤字的经济周期性质和财政政策的经济稳定效应。对式(1)重新组合,得到财政赤字分解的三缺口模型,如式(2)所示:****D=(G-G)+(I-I)+(G-I)(2)****这样,财政赤字D包括(G-G)、(I-I)与(G-I)三部分,分别定义为支出性财政赤字GD、收**入性财政赤字ID以及结构性财政赤字SD;存在D=GD+ID+SD,而GD=G-G,ID=I-I,SD=①若财政收入包含国家债务发行收入,所发生的/硬0财政赤字需要通过中
5、央银行的货币发行弥补,从而财政赤字在常规的税收融资途径与债务融资途径以外将通过通货膨胀途径融资。②例如,由于平衡预算乘数机制,财政支出与财政收入的等幅增加或者减少是具有需求扩张或者需求紧缩效应的,然而在周期性财政赤字指标却没有反映。收稿日期:2004-10-18作者简介:郑超愚(1967)),男,山西繁峙人,经济学博士,教授,博士生导师,主要研究方向为国民经济。中国财政赤字构成与财政政策效应51**G-I。按支出性财政赤字、收入性财政赤字以及结构性财政赤字分解总财政赤字,具体算法程序如下:*(1)依据实际国民收入Y的时间趋势,计算潜在国民收入Y;(2)分别模拟
6、实际财政支出G与实际国民收入Y、实际财政收入I与实际国民收入Y的跨时函数关系,建立财政支出函数G=G(Y)与财政收入函数I=I(Y);**(3)利用财政支出函数与财政收入函数,计算趋势财政支出G与趋势财政收入I,分别代表充分****就业财政支出与充分就业财政收入,存在G=G(Y),I=I(Y);**(4)总财政赤字(G-I)分解为支出性财政赤字(G-G)、收入性财政赤字(I-I)与结构性财政**赤字(G-I)三部分。二、1992)2003年间中国财政赤字的分解与构成(一)中国潜在GDP增长使用附表1的按1991年价格核算的真实GDP时间序列数据YR,以OLS方
7、法拟合其1991)2003年间指数增长时间趋势,如式(3)所示。其中,t为时间变量,在1991年t=1,在2003年t=13。LOG(YR)=91970936975+0108910117623@t(3)(42411268)(30108247)22R=01987991,adjR=01986899,F=90419549,DW=01313558。*依据式(3),计算作为时间趋势的真实潜在GDP时间序列数据YR,进而利用附表1的GDP平减*指数时间序列P,计算名义潜在GDP时间序列数据YN,有关计算结果见表1。表1中国潜在GDP、趋势财政支出与趋势财政收入(亿元)潜在
8、GDP趋势财政支出趋势财政收入年度19
