股指期货培训教程（一）

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1、股指期货培训教程（一）股指期货培训教程主要内容一、期货与期货市场概述二、股指期货的功能和作用三、股指期货对投资者影响四、股指期货交易制度解析期货的起源⑴人类商品交易最初的形式是“物物交换”；⑵物物交换的局限催生了以货币为中介的“现货交易”；⑶随着商品交易程度的加深，现货交易在时间上的局限也得到突破，以签订合同进行未来商品交易的“远期交易”出现；⑷为了进一步拓宽远期交易的空间并提高交易效率，某些大宗商品的远期交易合同经标准化后可以在统一的机构监管下买卖。于是，以标准化的远期合约为交易对象的“期货交易”终于问世。期货与现货、远期交易的联系⑴从发展顺序上看，商品交易历经了现货交易——远期交易——期

2、货的阶段；⑵现货交易是期货交易的基础，期货交易是现货交易发展到高级阶段的方式。没有现货交易，期货交易就没有了产生的根基；缺少期货交易，现货交易的价格波动风险难以回避；⑶远期交易是期货交易的雏形，期货交易由远期交易逐渐变化、发展而来。期货与现货、远期交易的区别期货交易远期交易现货交易交易对象标准化合约实物商品实物商品商品范围品种有限一切商品一切商品功能作用规避风险有限锁定价格风险让渡商品所有权结算方式每日无负债结算一次性或货到付款等钱货两清交割时间合约到期时交割按约定时间即时履约方式交割或平仓实物交收钱货两清信用风险信用风险小信用风险较高即时买卖风险小杠杆比例统一保证金率随意性较大无期货品种发

3、展进程分类出现时间主要品种商品期货农产品期货1848年大豆、小麦、玉米等金属期货1876年铜、铝、锌、镍、铅等能源期货1978年原油、汽油、天然气等金融期货外汇期货1972年美元、英镑、日元等利率期货1975年美国长期国债股指期货1982年SP500、NIKKEI225等期货期权1982年世界代表性交易所和定价权品种代表性交易所定价权品种芝加哥期货交易所（CBOT）大豆、小麦、玉米等纽约商品交易所（NYBOT）白糖、棉花等伦敦金属交易所（LME）铜、铝、锌、镍、铅等纽约商品期货交易所（COMEX）黄金、白银等东京工业品交易所（TOCOM）钯金、天然橡胶纽约商业交易所（NYMEX）原油、汽油、

4、天然气芝加哥商业交易所（CME）英镑、法郎、日元等芝加哥期货交易所（CBOT）美国长期国债芝加哥商业交易所（CME）股指期货SP500中国期货交易市场结构监管机构：中国证监会交易所商品期货：上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所金融期货：中国金融期货交易所经营机构:期货公司投资者:机构和个人期货交易五大特点1、合约标准化2、资金杠杆化3、交易双向化4、T+0制度5、结算日常化、到期交割1、合约标准化在股指期货中，标准合约主要涉及以下条款：1、买卖对象2、合约乘数3、最小变动单位4、合约月份、最后交易日和最后结算日5、最低交易保证金6、交割方式沪深300股指期货仿真交易合约表杠杆效应2．保

5、证金交易￥100￥110￥100100￥900100￥90020010%10010%10%100%股票市场期货市场100￥900100￥9000￥100￥90￥10010%10010%10%100%股票市场期货市场买入开仓卖出平仓卖出开仓买入平仓3．双向操作期货：T+0制度；股票：Ｔ＋１制度4．T+0制度期货交易实行每日无负债结算；期货合约有到期日，不能无限期持有。5．日常结算和到期交割什么是股指期货股指期货是以股票价格指数作为标的金融期货。主要目的是为股票投资服务，用以规避股票市场的系统性风险。股票市场主要面临系统性和非系统性两种风险，非系统性风险（即单个行业或公司风险）可以通过分散化投资

6、来规避；系统性风险（如政策、重大事件等导致的整体性风险）目前在中国股市上却难以回避或转移。股指期货的功能套期保值价格发现股指期货的作用替代股票买卖提供卖空机制用作风险管理工具充当资产配置工具创造套利交易机会替代股票买卖买进股指期货合约，相当于买进该指数所代表的一组股票所需资金大幅减少手续费低廉成交迅速与买进股票相比，股指期货没有红利，不能参加股东大会。提供卖空机制股票市场，先买后卖是基本规则期货市场可以双向操作填补了股票市场的缺憾用作风险管理工具通过投资组合只能回避非系统性风险，无法回避系统性风险股指期货是天然的系统性风险管理工具尤其适合机构大户的投资风险管理充当资产配置工具资产配置既可以在

7、现货市场进行，也可以通过期货市场进行期货市场资产配置效率高，成本低创造套利交易机会股票指数现货和期货价格走势具有高度相关性但作为独立的市场，两者之间经常产生一些偏差偏差超过一定幅度，就会带来套利机会股指期货对机构投资者的影响股指期货上市以后，与现货股票指数走势高度的相关性和其独有的做空机制，使得投资者在大盘回调或走弱时，可以通过在股指期货上卖空相应的头寸，以期货上的获利来弥补现货股票上的跌价损失，使持有的股票