(AEC)货币时间价值

《(AEC)货币时间价值》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、声明AFPTM资格认证培训网上公开课本讲义讲述内容为课程中相对的重点难点以及学员疑问较多的知识点，不涵盖所有考试范围。货币时间价值AFP资格认证考试范围应以当年《考试大纲》为准。1版权所有©理财教育网2版权所有©理财教育网保留所有权利保留所有权利课程大纲基本概念——现金流量图及其画法4万4万2万¢货币时间价值的基本概念1万¢现值与终值的计算012101220-1万¢规则现金流的计算：年金-2万-1万¢不规则现金流的计算：净现值与内部回报率¢现金流的时点：时间轴上的刻度表示一系列时间点。两个相邻时间点之间代表一段时间。¢名义年利率和有效年利率¢现金流的方向：从客户的角度判断现

2、金流方向•现金流入：通常现金流入记为“+”。例如：工资收入、赎回¢货币时间价值学习方法小结投资、红利、借入贷款等。•现金流出：通常现金流出记为“-”。例如：投资、生活费用支出、房贷本息支出等。¢现金流的大小：在现金流量图上用箭头线段的长短表示。同一时点的现金流出量与现金流入量的代数和称为净现金流量。3版权所有©理财教育网4版权所有©理财教育网保留所有权利保留所有权利现值与终值单期和多期的现值与终值¢单期中的现值终值转换公式张先生今年投资100万元，年0123t01投资报酬率为10%，那么一年后他将获得多少钱？...PVFVPVFVFV=PV×（1+r）FV=100×(1+1

3、0%)¢PV即现值，也即期间所发生的现金流在期初的价值¢多期中的现值终值转换公式¢FV即终值，也即期间所发生的现金流在期末的价值那么5年后他将获得多少钱？123t0...¢t表示终值和现值之间的这段时间PVFVFV=100×(1+10%)5¢r表示市场利率（复利期间利率）单利：FV=PV×（1+r×t）复利：FV=PV×（1+r）t（t是投资时间）注意：解题时如无特殊说明，均按复利计算。5版权所有©理财教育网6版权所有©理财教育网保留所有权利保留所有权利1规则现金流（年金）四种年金的比较（以期末年金为例）CCCC¢普通年金¢普通年金L•在一定期限内，时间间隔相同、不间断、金

4、额相等、0123t方向相同的一系列现金流。¢永续年金CCC…¢永续年金•在无限期内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方0123向相同的一系列现金流。¢增长型年金（等比增长型年金）CC×(1+g)C×(1+g)2C×(1+g)t-1L•在一定期限内，时间间隔相同、不间断、金额不相等¢增长型年金但每期增长率g相等、方向相同的一系列现金流。0123t¢增长型永续年金CC×(1+g)C×(1+g)2•在无限期内，时间间隔相同、不间断、金额不相等但…¢增长型永续年金每期增长率g相等、方向相同的一系列现金流。01237版权所有©理财教育网8版权所有©理财教育网保留所有权利保留所有权利普

5、通年金2010年7月真题顾先生现年30岁，从现在起每年储蓄1.5万元于年底进行CCCCL投资，年投资报酬率为2%。他希望退休时至少积累50万0123t元用于退休后的生活，则顾先生最早能在多少岁退休?PV=C+C+C+L+C1.5t(1+r)(1+r)2(1+r)3(1+r)t50=[(1+2%)−1]2%FV=C()()1+rt−1+C1+rt−2+C(1+r)t−3+⋅⋅⋅+C(1+2%)t=1.6667t=25.8年约合26年顾先生最早能在（30+26）=56岁时退休！¢(期末)年金的现值公式为¢(期末)年金的终值公式为⎡⎤tC1C[(1+r)−1]用计算器计算：0PV

6、，2i，1.5CHSPMT，50FV，PV=⎢1−t⎥FV=r⎣(1+r)⎦r得出n=26（hp12c计算器求n时是取整的）9版权所有©理财教育网10版权所有©理财教育网保留所有权利保留所有权利永续年金2010年7月真题CCC¢孟先生欲在某高校设立一项永久性的助学基金，…计划从今年开始每年年末颁发10万元奖金。假设0123银行的利率为4%，则孟先生现在应一次性存入银行（）。CCCPV=+++L(1+r)(1+r)2(1+r)3¥10¥10¥10…C（期末）永续年金的现值公式为：PV=记忆！0123r问题：永续年金是否有终值？PV=10/4%=250万元11版权所有©理财教育

7、网12版权所有©理财教育网保留所有权利保留所有权利2增长型年金（以期末年金为例）增长型年金计算公式（需记忆）CC×(1+g)C×(1+g)2C×(1+g)t-1（期末）增长型年金的现（期末）增长型年金的终L值公式为：值公式为：0123t1、当rg≠时：1、当rg≠时：⎡t⎤ttC⎛1+g⎞C(1+r)⎡⎛1+g⎞⎤CC×(1+g)C×(1+g)t−1PV=⎢1−⎜⎟⎥FV=⎢1−⎜⎟⎥PV=+2+L+tr−g⎢⎣⎝1+r⎠⎥⎦r−g⎢⎣⎝1+r⎠⎥⎦(1+r)(1+r)(1+r)FV=C×(1+r)t-1+C×(1