经济增加值理念及在中央企业考核中的应用

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1、他山之石　可以攻玉－经济增加值理念及在中央企业考核中的应用《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》（国资委令第17号）第八条中明确规定：“鼓励企业使用经济增加值指标进行年度经营业绩考核。凡企业使用经济增加值指标且经济增加值比上一年有改善和提高的，给予奖励。”国资委对经济增加值(简称EVA)理念的引入高度重视。2004年考核局就组团到新加坡对淡马锡及其旗下企业应用EVA考核的情况进行了考察学习。2004年，我们和毕博管理咨询公司对中央企业如何引入EVA考核理念进行了深入研究和测算，并出版了《企业价值创造：经济增加值业绩考核操作实

2、务》一书。2006年9月我们和部分中央企业又专门组团对美国企业应用EVA考核的实践进行了培训考察，并与EVA的创始公司—思腾思特公司进行了深入交流。应当说，自20世纪80年代初美国斯腾思特公司推出EVA体系以来，理论界和工商界给予了很高的评价，在社会上也引起了很大的反响。美国管理之父彼得·德鲁克在《哈佛商业评论》上撰文指出：“作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方面…EVA是创造财富的真正关键所在”。汇报内容一、思腾思特公司关于经济增加值的介绍二、国外公司实施EVA管理体系的实践三、下一步EVA考核

3、在中央企业的应用一、思腾思特公司关于经济增加值（EVA）介绍SternStewart公司应用EVA的客户超出市场和同行业的表现市场总回报：2000年3月24日——2002年6月30日(图一)标准普尔500同行业EVA考核EVA考核奖惩一、思腾思特公司关于经济增加值（EVA）介绍五年总回报：1997年7月1日——2002年6月30日（图二）SternStewart公司应用EVA的客户超出市场和同行业的表现同行业EVA考核标准普尔500EVA考核奖惩奥克兰大学教授RobertKleiman1998年的研究：采用EVA体系的公司是

4、否比未采用的比照组公司产生更高的股东回报？研究结果：采用EVA体系第1年，业绩优于参照组2.87%采用EVA体系第2年，业绩优于参照组12%采用EVA体系第3年，业绩优于参照组12.2%一、思腾思特公司关于经济增加值（EVA）介绍一、思腾思特公司关于经济增加值（EVA）介绍BestBuy公司采用SternStewart公司的经济增值（EVA）框架明尼阿波利丝，1998年11月18日——为了确保股东的长期回报，BestBuy公司（股票代码：BBY）今天宣布采用经济增值（EVA）管理和激励系统。BestBuy公司将与EVA的开发

5、者，纽约的管理咨询公司SternStewart合作。“EVA框架的实施对我们成为世界级的机构，对确保股东、客户和员工稳定的回报起着关键作用。”BestBuy公司创始人、主席兼首席执行官理查德·舒尔泽说道，“EVA有助于培养我们的企业文化并使管理层以股东的思维进行思考。”EVA是分析公司价值的尖端衡量工具。它的实施将改进决策、责任感并提高机构效率。BestBuy公司预期于下一财政年度的下半段开始计算EVA。SternStewart公司以纽约和伦敦为基地，由超过150名专家组成。该公司花费超过20年的时间开发了EVA框架，并成为

6、行业主导。经济增加值价值管理体系主要包括四个方面：即考核体系、管理体系、激励体系和理念体系，思腾思特公司称之为“4M体系”。一、思腾思特公司关于经济增加值（EVA）介绍一、思腾思特公司关于经济增加值（EVA）介绍采用EVA的4M体系能够创造并维持一种股东文化一、思腾思特公司关于经济增加值（EVA）介绍EVA定义EVA®（经济增加值）即经营产生的经济利润，是在扣除资本占用费用后企业经营所产生的剩余价值。核心理念:股东投资有机会成本可口可乐公司前首席执行官罗伯尔多•乔尹孛塔曾经这样说：“只有你投资的钱给你带来的回报高于该资金的成

7、本，你才变富了。”一、思腾思特公司关于经济增加值（EVA）介绍--EVA®价值管理包括了损益表管理和资产负债表管理两方面，因此，EVA同时揭示了企业经营效率和资本使用效率。一、思腾思特公司关于经济增加值（EVA）介绍从EVA角度看：更大不一定更好销售增加、毛利不变，但EVA下跌，所以，不要这样做！原有+新投资=综合销售收入$1000$1000$2000毛利率10%10%10%税后净营业利润$100$100$200资本总额$800$1200$2000资本回报率12.5%8.5%10%资本成本率10%10%10%资本成本$80$

8、120$200EVA$20$-20$0一、思腾思特公司关于经济增加值（EVA）介绍安然的失败——只专注于净利润和每股收益每股收益净收益外包可能会减少利润并增加单位支出，但却能增加EVA一、思腾思特公司关于经济增加值（EVA）介绍原有+外包=剩余销售收入$1000$1000毛利率10%8.8