“高息风暴”席卷银行间市场

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1、http://www.tyfpgs.comc6j编辑“高息风暴”席卷银行间市场新京报讯（记者吴敏）昨日，银行间市场出现“钱荒”、市场资金面枯竭、汇丰PMI数据萎缩等因素使得投资者人心惶惶。沪深A股昨日受此影响再度大幅下挫，其中沪指重挫2.77%，报2084.02点，几乎收于全天最低点。这也是沪指最近半年来首次跌破2100点心理关口。市场上“一金难求”国务院19日召开常务会议，会议称，在当前经济运行总体平稳、但也面临不少困难和挑战的情况下，要“坚持稳中求进、稳中有为、稳中提质”，“优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”。市场由此分析称，“宽松政策将不会来临”。受此

2、影响，20日，银行间市场资金几近枯竭，中短期限资金利率纷纷冲至两位数，创出历史新高。隔夜上海银行间同业拆放利率（Shibor）暴涨578.40个基点，升至13.4440%的历史新高点，7天利率上涨292.90个基点至11.0040%。即使如此，但昨天市场上依然是“一金难求”。受此消息影响，昨日银行股受到严重冲击，银行股中，跌幅最大的平安银行昨跌6.2%，跌幅最小的建设银行跌1.96%。银河基金人士称，资金面紧张程度持续到什么时候，市场存在分歧，这些问题没有一致的预期前，上证综指仍将呈较弱势的格局。实体经济再传利空银行间市场上资金紧张情况恶化，新出炉的汇丰PMI初

3、值不佳也影响到了投资者情绪。昨天，汇丰公布的6月PMI初值为48.3，再度低于市场预期，并创下9个月来新低，显示制造业收缩幅度超过外界预期。从PMI细分项目来看，包括产出、新订单、新出口订单、就业、采购数量等项目齐齐出现萎缩。鉴于短期经济难以受政策刺激而提振，汇丰预测二季度增长将放缓，并大幅将今、明两年的GDP增速预测从8.2%和8.4%下调至仅7.4%，甚至低于政府设定的7.5%的目标。汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，决策层容忍经济放缓，但仍须一定的增长速度来保持就业市场的稳定，避免社会动荡，这个最低速度可能是7%。他预测，随着改革效果的逐步显现，2015年经

4、济会开始回升。IPO重启临近此外，近期一连串的迹象使得市场预期IPO即将在7月底重启，更让股民忐忑。IPO重启以及大量企业等待上市，使得原本资金流入并不宽裕的A股市场承压，首次影响本周二沪指一度跌幅逼近2%。这一消息也冲淡了汇金增持银行股等利好因素，使得市场认为汇金增持只不过是为IPO重启保驾护航。从整个6月份看，沪指在短短11个交易日内已经下挫了9.4%。在不少机构投资者看来，这种下跌并非简单的内外不利因素的冲击，而是市场上涨的逻辑已经瓦解。2012年12月份以来Ａ股快速上升，支持这种上升的主要因素一方面是对经济弱复苏的预期，另一方面则是当时流动性中性偏松。但

5、目前相关想象空间已基本消失。■放大镜“惨烈的一天跪求也求不到钱”“http://www.tyfpgs.comc6j编辑一次性涨500个基点，你见过吗？预期宽松政策没来，恐慌情绪一直在市场蔓延。”电话那头，某股份制银行的交易员无奈地表示。另一位交易员则说：“这真是惨烈的一天，跪求也求不到钱。”大行小行齐差钱昨天，不仅拆借利率，全线资金价格飙升。回购市场，隔夜回购利率开盘为10%，到近12点时攀高至30%。资金价格一涨再涨，但出借资金依然寥寥无几。交易员称，前天以往作为出钱方的大型商业银行也进场借钱，几乎没有机构借得出钱。中国银行等几家银行甚至一度传出在拆借市场出现

6、违约的事件。对此，中国银行昨晚紧急在官方微博上澄清称，从未发生资金违约事件，6月20日按时完成全部对外支付，有关市场传闻严重失实。雪上加霜的是，昨天，央行收紧流动性的央票照常发行，虽然仅有20亿元，但已经向市场宣告：不会放水。从5月底开始，资金持续紧张，市场对央行下调存款准备金率以解渴的呼声越来越高。甚至有传言称，四大行向央行哭喊“没钱”，希望央行能下调存款准备金率，但最终未能如愿。目前来看，市场预期的“降准”将不会到来。“市场以血的教训适应了央行节奏，央行的铁血纠偏基本成功，预计6月货币供应量将回落至14%-15%，持续高息所造成的压力和风险不断加大，不可持续

7、。”兴业银行首席经济学家鲁政委预计，高息风暴7月中旬可退。结构性钱荒？银行人士称，6月上缴存款准备金后，银行间市场的资金面会有所宽松，但受制于外汇占款缩减、外汇局20号文，资金面出现紧张，拉高了资金价格。更为关键的是，监管层认为，目前的缺钱现象可能仅仅是结构性的，因此才如此强硬。海通证券首席经济学家李迅雷(微博)表示，目前大量货币在空转，地方政府举债拆东墙补西墙，拿得到低息短贷的企业买高收益产品。资金未能进入实体经济。事实上，当前，我国货币存量并不低。央行数据显示，5月末，人民币存款余额逼近百万亿元大关，但投向实体经济的货币量却并不乐观，经济复苏力度微弱，货币推

8、动经济增长的边际效应越来