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时间:2019-05-28
《财务管理学第五版课后答案(改)》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、第一章思考题案例题案例分析要点:1.赵勇坚持企业长远发展目标,恰巧是股东财富最大化目标的具体体现。2.拥有控制权的股东王力、张伟与供应商和分销商等利益相关者之间的利益取向不同,可以通过股权转让或协商的方式解决。3.所有权与经营权合二为一,虽然在一定程度上可以避免股东与管理层之间的委托代理冲突,但从企业的长远发展来看,不利于公司治理结构的完善,制约公司规模的扩大。4.重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响,只有当企业以股东财富最大化为目标,增加企业的整体财富,利益相关者的利益才会得到有效满足。反之,利益相关者则会为维护自身利益而对控股股东施加影响
2、,从而可能导致企业的控制权发生变更。第二章思考题练习题1.解:用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得: V0=A×PVIFAi,n×(1+i) =1500×PVIFA8%,8×(1+8%) =1500×5.747×(1+8%) =9310.14(元) 因为设备租金的现值大于设备的买价,所以企业应该购买该设备。2.解:(1)查PVIFA表得:PVIFA16%,8=4.344。由PVAn=A·PVIFAi,n得:A=PVAn/PVIFAi,n =1151.01(万元
3、) 所以,每年应该还1151.01万元。 (2)由PVAn=A·PVIFAi,n得:PVIFAi,n=PVAn/A 则PVIFA16%,n=3.333查PVIFA表得:PVIFA16%,5=3.274,PVIFA16%,6=3.685,利用插值法: 年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算
4、,解得:n=5.14(年) 所以,需要5.14年才能还清贷款。3.解:(1)计算两家公司的预期收益率:中原公司 =K1P1+K2P2+K3P3 =40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20 =22% 南方公司 =K1P1+K2P2+K3P3 =60%×0.30+20%×0.50+(-10%)×0.20 =26%(2)计算两家公司的标准差:中原公司
5、的标准差为:南方公司的标准差为:(3)计算两家公司的变异系数:22中原公司的变异系数为:CV=14%/22%=0.64南方公司的变异系数为:CV=24.98%/26%=0.96由于中原公司的变异系数更小,因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。1.解:股票A的预期收益率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6%股票B的预期收益率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=7.9%股票C的预期收益率=0.20×0.2+0.12×0.5-0.08×0.3=7.6%众信公司的预期收益=万元2.解:根据资本资产定价模型:,得到四
6、种证券的必要收益率为:RA=8%+1.5×(14%-8%)=17%RB=8%+1.0×(14%-8%)=14%RC=8%+0.4×(14%-8%)=10.4%RD=8%+2.5×(14%-8%)=23%3.解:(1)市场风险收益率=Km-RF=13%-5%=8%(2)证券的必要收益率为:=5%+1.5×8%=17%(3)该投资计划的必要收益率为:=5%+0.8×8%=11.64%由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率,所以不应该进行投资。(4)根据,得到:β=(12.2%-5%)/8%=0.94.解:债券的价值为:=1000×12%×PVIFA15%
7、,5+1000×PVIF15%,8=120×3.352+1000×0.497=899.24(元)所以,只有当债券的价格低于899.24元时,该债券才值得投资。案例题案例一1.根据复利终值公式计算:2.设需要n周的时间才能增加12亿美元,则12=6×(1+1%)n计算得:n=69.7(周)≈70(周)设需要n周的时间才能增加1000亿美元,则:1000=6×(1+1%)n计算得:n≈514(周)≈9.9(年)3.这个案例的启示主要有两点:(1)货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念,我们在进行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响;(2)时间越长
8、,货币时间价值因素的影响越大。因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算的,
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